Что произойдет, когда вознаграждение за майнинг сократится вдвое?

Если предположить, что блоки решаются с целевой скоростью один блок каждые шесть минут, начиная с сегодняшнего дня, дата, когда произойдет снижение субсидий на вознаграждение за блок, произойдет в конце ноября.

• http://www.BitcoinClock.com

В настоящее время целевая ставка составляет 7 200 BTC в день. Начиная с блока 210 000, это упадет до целевого уровня 3600 BTC в день.

Это событие было известно (и ожидаемо) с тех пор, как Биткойн был впервые выпущен в мир в 2009 году.

Приведет ли это к росту или падению обменного курса или увеличению или падению мощности хеширования, в основном это предположения.

Если инвесторы рассчитывают на рост цены, скажем, до 20 долларов, а вместо этого она держится на уровне около 12 долларов, то, возможно, они продают, поскольку это не принесло той прибыли, на которую они надеялись. Таким образом, снижение нового предложения монет не обязательно гарантирует соответствующий рост обменного курса.

Объем хеширования будет приблизительно соответствовать прибыльности майнера. Пока майнеры могут получать прибыль, они будут продолжать майнить. Если их выручка упадет вдвое, но все равно будет превышать стоимость электроэнергии и другие эксплуатационные расходы, то они оставят оборудование в рабочем состоянии, принося добытые монеты.

Те майнеры, чьи затраты делают их одними из наименее прибыльных, скорее всего, будут вынуждены уйти. Это те, кто в настоящее время майнит с помощью графического процессора и платит в среднем (например, 0,12 доллара за кВтч) или выше среднего тарифа на электроэнергию. Если будущий обменный курс не будет расти быстрее, чем сложность отсюда, наступит блок 210 000, возможно, 50% или более майнеров GPU выпадут — либо сразу, если они сделали математику, либо в течение нескольких недель после расчета общего дохода для первого месяц после того, как падение сравняется с ежемесячным счетом за электроэнергию.

Майнеры FPGA работают в 5 раз или более эффективно с точки зрения потребления электроэнергии, поэтому они по-прежнему производят положительные денежные потоки, и поэтому большинство из них продолжит добычу даже после падения.

Четыре основных закона спроса и предложения таковы: Если спрос увеличивается, а предложение остается неизменным, то это приводит к более высокой равновесной цене и большему количеству Если спрос уменьшается, а предложение остается неизменным, то это приводит к более низкой равновесной цене и меньшему количеству. Если спрос остается неизменным, а предложение увеличивается, то это приводит к снижению равновесной цены и увеличению количества. Если спрос остается неизменным, а предложение уменьшается, то это приводит к более высокой равновесной цене и более низкому количеству.

Теперь нужно ответить на большие вопросы: «Что будет со спросом» и «Что будет с предложением».

На первый взгляд кажется, что из-за уменьшения награды за уровень блока предложение BTC уменьшится вдвое. В то же время сигналов об изменении спроса нет. Можно утверждать, что спрос растет, поскольку все больше и больше участников выходят на рынок, чтобы опробовать экосистему Биткойн. Кто-то сделает вывод, что цены вырастут.

Однако предложение определяется не только количеством вновь созданных BTC. У нас все еще есть запас в 10 миллионов BTC. Справедливо сказать, что 80% этих BTC спрятаны. К сожалению, до сих пор нет реальной экономики, основанной на BTC. Они обычно не используются для выплаты заработной платы и оплаты счетов поставщиков. Все поставщики ASIC указывают и выставляют счета на свои Asics в долларах США (и да, вы также можете купить их в BTC). Пока даже крупные игроки платят своим поставщикам, инвесторам, налоговым счетам и сотрудникам в фиатных валютах, справедливо предположить, что у нас есть избыточный запас не менее 8 миллионов BTC. Конечно, люди будут утверждать, что MTGOX торгует 50 000 BTC в день. Да, верно, но это не что иное, как перевод BTC с одного накопительного кошелька на другой.

Как только цены вырастут, все больше и больше этих спекулятивных BTC будут появляться на рынке, что приведет к немедленному снижению цен. Мой простой вывод заключается в том, что спрос немного растет, предложение остается прежним, цены на биткойны будут расти медленно.

Теперь, что произойдет после того, как все эти ASIC появятся на борту сети Биткойн. Что ж, будет что-то интересное. Общий спрос снова немного улучшится. Предложение останется прежним на уровне 3600 BTC/день плюс предложение со склада. Так что ничего структурно не изменится.

На рынке будет не менее 15 000 ASIC, если предположить, что в конечном итоге туда доберутся три производителя, каждый из которых поставит не менее 5000 ASIC. Имея 3600 BTC в день, это даст каждому ASIC 0,24 BTC в день, при сегодняшней цене BTC около 3 долларов в день за ASIC.

На данный момент эти ASIC появляются у порога майнера, у них есть ограниченное время для обналичивания. Стоимость при перепродаже будет равна нулю, так как у этих асиков нет альтернативного использования (может быть нагревательным устройством для чашки т). Это означает, что вы должны полностью списать их сразу. Чтобы получить ROI, эти майнеры могут сделать две вещи: спекулировать (и копить) или продавать свои биткойны как можно скорее. Накопление не гарантирует возврата инвестиций, поэтому им придется начать продавать свои биткойны.

Минимальная цена, которую они хотят видеть за свои BTC, — это, по крайней мере, цена, которая покрывает их переменные затраты (их счет за электроэнергию). Все, что выше этой цены, будет поддерживать их списание и время, которое они посвящают проекту. При энергопотреблении 50 Вт на ASIC вы получите счет за электроэнергию в размере 1,2 кВтч в день. Это будет минимальная цена за ASIC. К 15 000 ASIC каждый ASIC в среднем получает 0,24 BTC, поэтому 1 BTC будет иметь переменную стоимость 5 кВтч в день. Скажем, 1 кВт/ч стоит вам 0,2 доллара, справедливо будет сказать, что переменные затраты будут составлять 1 доллар за BTC. Так будет до тех пор, пока на рынок не выйдет новая технология с более высокой эффективностью.

Теперь, когда на рынке 15 000 ASICS, неограниченное количество новых ASIC, которые могут выйти на рынок, счета за электроэнергию должны быть оплачены, а «похмельный» запас в размере более 10 миллионов майнеров BTC вынужден продавать. Это снизит цены до 1 доллара за BTC, как только ASIC будут подключены к сети Биткойн.

Если предположить, что майнеры в настоящее время не получают большой маржи, когда предложение биткойнов будет разделено на 2, то же самое произойдет и с глобальной суммой денег, которую они тратят на добычу биткойнов. На практике это означает, что несколько майнеров прекратят добычу, так как эта деятельность им больше не выгодна. Таким образом, если бы она не колебалась так сильно, можно было бы ожидать, что общая мощность хэширования будет разделена на два.

И нет никаких причин для изменения стоимости биткойна, если только некоторые не думают, что снижение вычислительной мощности может представлять угрозу для безопасности сети биткойнов (что, я думаю, не может иметь значения в 2012 году). В отличие от потенциально резкого снижения мощности хеширования, снижение стоимости из-за этой угрозы можно было бы ожидать заранее.

Вероятно, мало что изменится. Пулы могут быть менее склонны принимать транзакции с комиссией zaro, цена может вырасти и т. д. Поскольку падение запланировано давно, не должно возникнуть паники, и люди не должны вносить внезапные изменения. Однако, в конце концов, покажет только время, и этот вопрос наводит на размышления...