Почему доллар является резервной валютой

Доллар США является резервной валютой по историческим и практическим причинам:

Исторические причины

По окончании Второй мировой войны США и другие западные страны установили валютную систему под названием Бреттон-Вудское соглашение , в которой все валюты были привязаны к доллару, а доллар — к золоту. По сути, каждая валюта прямо или косвенно номинировалась в золоте, что облегчало международную торговлю. То, что имело смысл в 1945 году, поскольку на США приходилось 50% мировой экономики, было неустойчивым в 1973 году, и Бреттон-Вудс (на самом деле Бреттон-Вудс II) рухнул. Однако у стран все еще были большие долларовые резервы, и доллар продолжал оставаться резервной валютой.

Имели место две возможные возможности изменить резервную валюту: конец холодной войны и начало евро. Окончание холодной войны фактически укрепило доллар как резервную валюту, потому что экономика США была еще более важной в глобальном масштабе, чем раньше. Некоторые считали евро серьезным вызовом доллару и потенциальным кандидатом в качестве альтернативной резервной валюты, но отсутствие политического союза в ЕС и вытекающие из этого проблемы в сочетании с политической нестабильностью, вызванной такими группами, как AfD, BNP и так далее, агитирующие за выход из ЕС, делают этот выбор недостаточно стабильным в качестве резервной валюты.

Практические причины

1. У США самая большая экономика на сегодняшний день, а в прошлом она была еще больше, а это означает, что большинство стран ведут значительную торговлю в долларах. Поэтому они всегда могут использовать свои доллары.
2. Нефть номинирована в долларах на большинстве рынков, и так было с начала 20-го века, когда США были основным производителем нефти.
3. Резервная система США стремится к стабильной стоимости валюты, с небольшой историей безудержной инфляции, и она в основном способна поддерживать эту стабильность.
4. США — самая безопасная страна в мире, а это означает, что их валюта вряд ли будет внезапно девальвирована или уничтожена войной.
5. Доллар в изобилии, сокращение поставок не является проблемой. Частично это связано с историей — доллар был резервной валютой так долго, что стало доступно много долларов, — а частично — с размером экономики. Небольшие экономики не могли рисковать тем количеством валюты за границей, которое есть у США, поскольку внезапный прилив этой валюты домой разрушил бы их экономику.
6. Все остальные претенденты оказались не справляющимися с задачей по целому ряду причин. Слабость евро обсуждалась выше. Китайский юань не торгуется на открытом рынке. Немецкой марки больше не существует, и даже когда она существовала, Западная Германия и Объединенная Германия находились в шатком политическом положении. Японская иена слишком слаба. Рубль распался в 1991 году и так и не восстановил свою уверенность.

Нижняя линия

Самый простой способ объяснить это бабушке — спросить ее, какая еще валюта может быть резервной валютой. Есть ли какая-либо другая организация, на которую она готова поставить все свои жизненные сбережения и благополучие своей семьи на протяжении поколений, будет рядом и достаточно похожа на то, что сейчас, чтобы быть узнаваемой среди всех претендентов? США не может быть стопроцентной ставкой, но на сегодняшний день это лучшая из доступных ставок.

Основные последствия

1. США обладают огромной экономической мощью из-за способности косвенно влиять на мировую экономику. Эта сила вовсе не гранулярна — например, она не может быть нацелена на одну страну — но она позволяет США контролировать общую температуру мировой экономики, по крайней мере, больше, чем другие страны.
2. Цели в отношении валюты США доминируют на валютном рынке. США предпочитают стабильную валюту с взаимозаменяемыми денежными инструментами для облегчения торговли и экономического роста. Другие страны могут предпочесть контроль над движением капитала или более высокие темпы инфляции, но этого трудно добиться, пока доллар является резервной валютой.
3. Нефть в США дешевле, чем где-либо еще, и из-за этого США могут позволить себе перевозить товары или лучше проводить военные операции.
4. Многие международные экономические соглашения номинированы в долларах, даже если в соглашении нет стороны США. Из-за этого одной стороне сложно раздувать долги, а некоторым странам трудно покупать на международном долговом рынке (например, Аргентине), потому что их валюта очень плоха по отношению к доллару.

Одним из следствий того, что доллар является резервной валютой, является постоянный торговый дефицит Соединенных Штатов ( дилемма Триффина ). Чтобы мировая экономика функционировала, США должны производить достаточно долларов, чтобы покрыть все внутренние и внешние нужды. Если этого не сделать, будет дефляция. Побочным эффектом дефляции является экономическая медлительность, так как не хватает денег для поддержки всех необходимых транзакций.

Внутри страны новым долларам легко проникнуть в экономику. Правительство тратит больше денег, чем печатает, так что это просто происходит без дальнейшего вмешательства.

На международном уровне сложнее. США могли бы одолжить деньги другим странам, но это просто отсрочило бы решение. Двумя реальными возможностями являются иностранная помощь и дефицит торгового баланса. Иностранная помощь непопулярна. Так что торговый дефицит - это все, что осталось. США отправляет доллары в мир, а остальной мир отправляет обратно товары.

Более низкие цены на нефть в США являются результатом этой динамики, что также приводит к удешевлению других товаров в США.