Почему коэффициент P/E S&P 500 был таким высоким в мае 2009 г.

На вопрос, почему соотношение цена/прибыль было таким высоким, лучше всего ответить «потому что заявленная прибыль была такой низкой».

Напомним, что S&P500 достиг дна в начале марта 2009 года, когда паника финансового кризиса достигла своего предела.

Как отмечено на странице, на которую вы ссылаетесь, заявленные коэффициенты P/E рассчитываются с использованием отчетов о доходах за последние двенадцать месяцев. В течение этих двенадцати месяцев банки списывали все безнадежные долги, связанные с ипотечными ценными бумагами, которые так сильно потеряли в цене. Это означало, что банки сообщали об отрицательной прибыли. Поскольку финансовый сектор составляет большую часть S&P500, уже одно это оказало огромное влияние на индекс p/e. Однако проблема усугублялась общим падением доходов в экономике, поскольку потребители отреагировали на возникшую неопределенность.

Тот же сайт сообщает о прибыли за предыдущие годы на уровне 17,11 доллара для S&P500 по сравнению с 76,17 доллара за год до 2008 года. Это падение прибыли примерно на 78%. Хотя S&P500 сильно пострадал за это время, инвесторы фондового рынка, смотрящие в будущее, начали рассчитывать на повышение прибыли к маю 2009 года. Действительно, S&P500 вырос примерно на 33% всего за два месяца, с минимума в марте 2009 года до середины мая 2009 года. Таким образом, к маю 2009 года цены не пострадали в той же степени, что и отчетная прибыль. Это могло бы объяснить аномальное значение P/E в мае 2009 года.