Почему криптовалюты не считаются правильными инвестициями?

Акции, облигации и недвижимость имеют то преимущество, что они являются инвестициями в базовые активы, которые, как ожидается, со временем станут более ценными. Экономика со временем растет, а это означает, что в широком смысле компании со временем становятся более ценными, а земля со временем становится все более ценной. Конечно, есть волатильность. И будут победители и проигравшие — некоторые акции со временем становятся намного более ценными, некоторые стагнируют, а некоторые падают до нуля. на их основы.

Валюты (криптовалюта и другие) не имеют такого преимущества. Нет никакой фундаментальной причины ожидать, что широкая корзина валют со временем будет дорожать, основываясь на их основных принципах. Инвестиции в валюту, как правило, составляют 0 сумов — если я зарабатываю на росте евро по отношению к доллару, кто-то другой теряет эту сумму денег на падении доллара по отношению к евро. Если вы добавите торговые издержки, они, как правило, будут иметь отрицательное математическое ожидание. На самом деле, если вы посмотрите на раскрытие информации о любой «возможности» торговли валютой, вы увидите, что подавляющее большинство из них теряет деньги. Возможно, стоит иметь в своем портфеле немного иностранной валюты в качестве хеджирования, если у вас есть доходы и расходы в нескольких валютах — кто-то, кто работает в США, но владеет инвестиционной недвижимостью, которая требует ипотечного платежа и налогов на недвижимость в евро, может разумно захотеть держите некоторое количество евро только для того, чтобы убедиться, что они не пострадали от колебаний на валютном рынке, почти так же, как крупные международные компании хеджируют свои валютные риски. Но большинство консультантов не будут рекомендовать вам держать диверсифицированный портфель валют в качестве долгосрочной инвестиции.

Криптовалюты имеют дополнительные проблемы, потому что они на самом деле не работают (по крайней мере, пока) в качестве валюты. Практически никто не использует биткойны, например, для покупки товаров и услуг в реальном мире. Транзакционные издержки высоки, реальный бизнес не хочет зацикливаться на куче валюты, стоимость которой может упасть на 20% в одночасье и т. д. Практически никто не рассматривает эфириум как стабильное средство сбережения. Подавляющее большинство криптовалютных транзакций сегодня — это спекулянты, которые делают ставки на то, что та или иная криптовалюта вырастет или упадет в цене в относительно краткосрочной перспективе. И большая часть этих спекуляций происходит либо на нерегулируемых, либо на плохо регулируемых биржах, которые имеют прискорбную привычку терпеть неудачу и уносить с собой деньги инвесторов.

Если разумный взрослый хочет взять небольшой процент своего портфеля и спекулировать фьючерсами на свиную грудинку, индийскими рупиями или биткойнами, большинство людей не будут слишком сильно возражать. Конечно, вполне вероятно, что вы потеряете деньги на спекуляциях. Но для некоторых людей такие спекуляции доставляют удовольствие, и есть вероятность, что вы заработаете на этом деньги. Но это гораздо ближе к тому, чтобы принести свои деньги в казино, чем к разумному долгосрочному инвестированию.

Представьте себе сценарий конца света и подумайте: что мешает стоимости инвестиций упасть до нуля? Вы упомянули четыре инвестиции:

• Недвижимость: если все вдруг решили, что ваш дом ничего не стоит и не купят его даже за 0 долларов, вы все равно можете жить в нем, сдавать его в аренду или продавать землю.
• Акции: допустим, вы владеете акциями Microsoft. Если все вдруг решат, что акции MSFT ничего не стоят и их цена упадет до $0, вы можете завладеть Microsoft, стать ее владельцем, положить в банк всю прибыль, которую получает компания (в прошлом году она заработала $44 млрд), и мгновенно стать миллиардером. Вот почему цена акций прибыльной компании не может упасть до нуля.
• Облигации: допустим, вы владеете государственными облигациями США. Если все вдруг решат, что облигации ничего не стоят и их цена упадет до 0 долларов, вы можете забрать все облигации, а когда правительство США в конце концов выплатит свои долги, вы прикарманите стоимость облигации плюс проценты.
• Иностранная валюта: предположим, что вы живете в США, а канадский доллар является иностранной валютой. Если бы все вдруг решили, что канадские доллары ничего не стоят, вы могли бы купить канадские доллары, поехать в Канаду (где они неизбежно сохранят свою ценность), купить компьютеры/автомобили/что угодно, привезти их обратно в США, продать их и заработать деньги. Пока канадская экономика функционирует, они будут производить товары, которые можно купить только за CAD.

Другими словами, все четыре из этих инвестиций имеют прочную основу для их поддержки. Их ценность не может упасть до нуля, потому что даже если все остальные решат, что они бесполезны, вы все равно получите прибыль.

А теперь попробуйте заполнить пробелы тем, что произойдет, если все вдруг решат, что биткойн стоит 0 долларов. Хорошо, вы можете накопить все биткойны в мире, но что вы можете с ними сделать? Конечно, прямо сейчас вы можете покупать вещи за эти биткойны, но только потому, что продавцы, продающие вещи, принимают биткойны. Если бы все коллективно решили, что биткойны бесполезны, они бы больше не принимали их.

Обратите внимание на ключевую разницу между биткойнами и канадскими долларами: канадские доллары обеспечены правительством и экономикой Канады, а биткойны ничем не обеспечены.

Считаете ли вы тюльпановый лук правильной инвестицией?

Это не риторический вопрос. Скорее это вопрос, ответ на который должна дать история:
первым историческим свидетельством лопнувшего экономического инвестиционного пузыря, приведшего к кризису, является «кризис тюльпанов» в Нидерландах. В свое время инвесторы (называемые флористами) покупали лук тюльпанов и предполагали, что у тюльпана будет новая болезнь растений, которая приведет к появлению забавных узоров на цветке тюльпана.

Поскольку распустившийся тюльпан будет стоить намного дороже луковицы, это вложение сулит огромную прибыль. Вскоре другие люди начали покупать тюльпанный лук. Вскоре спрос превысил предложение. Вскоре цены взлетели до небес. Вскоре в продажу поступил не лук тюльпанов, а производная, которая обещала лук тюльпанов. Самой высокой зарегистрированной ставкой был дом в одном из лучших мест в крупном городе за производную, которая обещала три (!) луковицы тюльпана.

Когда пришло время наживаться, тюльпаны на самом деле никому не были нужны, потому что всем нужна была только прибыль от инвестиций в тюльпаны. Стоимость инвестиций оказалась нулевой. В любом случае, большинство деривативов были фальшивыми. Все деньги были потеряны для всех, кто еще вкладывался в тюльпаны.

Вернемся к нериторическому вопросу: в чем разница между криптовалютами и луком тюльпана как инвестицией?

По сути, вы можете заменить большинство криптовалют наличными по почте. Это также необратимо и анонимно. Возможно, вы не сможете доказать, что отправили деньги по почте. Однако люди, которым нужны необратимые и анонимные денежные переводы, как правило, не могут обратиться в суд по поводу отправленных по почте наличных денег. Точно так же вы не можете подать в суд на анонимную сторону за то, что она не получила услугу после оплаты в биткойнах.
Криптовалюты могут быть более безопасными и практичными, чем отправка наличных по почте. Однако очень немногие люди на самом деле используют Биткойн в качестве средства для перевода денег.
Как сервис денежных транзакций для большинства людей, PayPal

• быстрее - в течение одной минуты вместо одного часа (~10 минут на блок, 6 блоков для относительной безопасности)
• более безопасный - обратимый в случае мошенничества, без потери доступа к вашему кошельку (в случае использования собственного кошелька), без потери вашего кошелька в результате взлома, без банкротства незастрахованного поставщика услуг (PayPal является банком и, следовательно, подлежит стабильности механизма) из-за взлома (взломы сервис-провайдеров уже были). И все это даже не касается того факта, что в первоначальном документе уже описывалась атака, которую можно было бы считать возможной в реальной криптографии: чтобы взломать биткойн, вам нужна только половина вычислительной мощности сети в течение одного часа, как обычно говорят настоящие эксперты по криптографии. рассматривать всю вычислительную мощность всех компьютеров, доступных в настоящее время до тепловой смерти Солнечной системы, как безопасную.
  Атака уже «произошла» случайно, что привело к расколу цепочки блоков, из которой была основана дочерняя криптовалюта.
• дешевле - бесплатно для частных лиц, низкие проценты для предприятий вместо двузначных сумм в долларах за одну транзакцию, чтобы получить достаточный приоритет.

Это сравнение может показаться бесполезным из-за существующих вариантов использования криптовалют. Однако вопрос в том, является ли биткойн (или корзина криптовалют) правильной инвестицией, а не есть ли какие-либо варианты использования. Я опровергаю тот факт, что любой вариант использования Биткойна решает проблему для столь многих потенциальных пользователей, как стабилизация или даже постоянное увеличение стоимости Биткойна, что может сделать его правильным вложением.
Я не связан с PayPal, кроме как являюсь клиентом.

В прошлый раз, когда я проверял, заказ пиццы за биткойны стоил эквивалент 60 долларов за пиццу плюс 12 долларов за транзакцию. Конечно, служба доставки пиццы принимает 60 долларов за пиццу. Он может даже принять 60 долларов в виде тюльпанового лука за пиццу.

Ни один энтузиаст криптовалюты никогда не мог объяснить разницу между криптовалютой и луком-тюльпаном. Обычно вы получаете странные взгляды и какую-то техническую болтовню, которая не может снизиться, из-за того, как еще одна техноболтовня уменьшит будущие вознаграждения за майнинг. Проблема в том, что уменьшение будущих вознаграждений за майнинг лишь отмечает момент времени, когда майнинг больше не окупается. Если майнинг не окупится, сеть умрет. Люди попытаются обналичить свои «инвестиции», и пузырь лопнет.
Можно сказать, что «корзина криптовалют» — это дериватив. Не обманывай себя. Если пузырь лопнет для BitCoin, то же самое произойдет и со всеми другими криптовалютами, которые не предлагают существенных преимуществ по сравнению с такими известными сервисами, как PayPal.

Как правило, любые инвестиции (не только криптовалюты) должны пройти тест на лук тюльпана «В чем разница?».

Люди не рассматривают криптовалюты как подходящие инвестиции, потому что они новы. Это не совсем необоснованно. Надлежащие инвестиции, такие как акции, облигации, товары, золото и недвижимость, имеют более чем 100-летний послужной список, и их основы хорошо изучены. Напротив, криптовалютам меньше 15 лет. Вы не можете смотреть на долгосрочный послужной список криптовалюты и делать разумные предположения о будущей производительности.

Другая причина заключается в том, что в других инвестиционных классах есть последовательные народные мудрые истории, объясняющие, почему они растут в цене. Для акций см. другие ответы о росте экономики. Реальность для акций намного сложнее. Попробуйте объяснить массовый экономический рост Китая и слабую динамику фондового рынка. Криптовалюты не имеют простой народной истории. Вы можете увидеть доказательства этого в других ответах, в одном говорится, что криптовалюты растут в цене, потому что они инфляционные (не верно для всех криптовалют). Другой утверждает, что это плохие валюты, потому что никто не будет их тратить, потому что они растут в цене (я трачу криптовалюты и думаю, что они вырастут в цене). Другой утверждает, что базовой ценности нет... Народная история о криптовалюте: запутанная, плохо поняты и не приняты инвестиционной публикой. Люди не «понимают» его и поэтому не доверяют ему.

Что касается вашего желания включить криптовалюту в свой инвестиционный портфель. Я думаю, что это альтернативное вложение, как виски, автомобили или искусство. Поэтому он должен составлять менее 5% от вашего собственного капитала. Если вам нравится криптовалюта и вы понимаете лежащую в ее основе технологию, тогда дерзайте. Вы можете потерять все свои инвестиции или стать невообразимо богатым. Веселиться.

Если у вас есть дом, то этот дом создает экономическую ценность, предоставляя людям место для жизни, и вы будете получать деньги в обмен на предоставление этой ценности. С акциями и облигациями дело обстоит сложнее, но, в конечном счете, рост их стоимости (как правило) происходит за счет компаний, создающих экономическую стоимость и благодаря этому получающих внешний поток доходов.

Валюты, как иностранные, так и криптовалюты, так не работают. Они создают некоторую ценность, облегчая транзакции, и могут приносить богатство за счет сеньоража, но по большей части у них нет внешнего источника стоимости . Какие бы деньги ни получали за них старые владельцы, они получают от новых покупателей.

Фиатные валюты могут быть волатильными, хотя они поддерживаются центральным банком правительства, который имеет золотые и другие виды резервов.

Криптовалюты не поддерживаются никакими банками, поэтому, когда они рухнут, они могут упасть до 20% или меньше, и ни одно правительство не попытается сохранить их стоимость.

Все акции и компании представляют собой физические товары и недвижимость в реальном мире, тогда как криптовалюты не связаны с какими-либо физическими товарами, они не представляют собой какие-либо товары или физические элементы, что увеличивает их риск волатильности по сравнению с, например, инвестициями в арендованную недвижимость.

Криптовалюты подобны золоту: сами по себе ничего не стоят (но см. ниже), увеличение глобального количества требует времени и денег. Вот почему «майнинг» криптовалюты считается аналогом добычи золота.
С этой точки зрения покупку криптовалюты следует рассматривать так же, как покупку золота, которое большинство людей также не считают инвестицией (но во многих контекстах люди все еще говорят «инвестировать», хотя на самом деле это просто сбережения или спекуляции, если вы надеетесь/ожидаете). цена пойдет вверх).

Теперь аналогия с золотом не является на 100% точной: золото имеет экономическую ценность вне своей функции платежного средства: оно необходимо для некоторых технических процессов, и люди покупают его из-за его красоты.
Криптовалюты не имеют такой ценности. Неизвестно (пока), является ли эта разница существенной или нет.

Для текущей ситуации криптовалюты в основе своей спекулятивны.
В краткосрочной перспективе цена криптовалюты чрезвычайно волатильна.
В среднесрочной перспективе большинство монет имеют тенденцию к росту, но некоторые из них упали, как правило, из-за какого-то скандала вокруг них или из-за того, что какое-то государство начало их ограничивать.
В долгосрочной перспективе любая криптовалюта может упасть почти до нуля, а именно, если появится какая-то технически более совершенная монета. Например, процесс майнинга BTC довольно дорог (чтобы люди не наводняли сеть конфликтующими обновлениями блокчейна); люди работали над другими, более дешевыми способами достижения той же цели, пока без ощутимых результатов, но если кто-то найдет что-то, что работает, все монеты текущего поколения станут непрактичными в одночасье, что приведет к потере стоимости. Это маловероятный сценарий с высокими потерями, что означает, что вы очень спекулятивны в долгосрочной перспективе.

Теперь некоторые регулирующие органы решили, что это инвестиции, другие решили, что это валюта, и есть третий лагерь, который говорит, что это финансовые бумаги, такие как опционы на акции и тому подобное.
Как заметили другие, это потому, что все это настолько ново, что у нас нет опыта, чтобы сказать, что это за вещь.
И эта незащищенность сама по себе делает криптовалюты более спекулятивными.

Инвестиции приносят доход на вложенный капитал, который не зависит от прироста их стоимости капитала. Акции, облигации и недвижимость делают это. Иностранная валюта не делает этого напрямую, но делает это, когда хранится на процентном счете. Биткойн не приносит прибыли, и поэтому это скорее спекуляция, чем инвестиция. Если бы вы могли найти биткойн-счет, приносящий проценты, это сделало бы его инвестицией, но она все равно была бы в высшей степени спекулятивной.

В некоторых странах стоимость, хранящаяся в криптовалютах, по закону считается инвестицией. Например, там, где я живу, нет налога на прирост капитала с инвестиций, поэтому, если я зарабатываю большие суммы денег, спекулируя криптовалютами, я зарабатываю этот налог без налога. Но если я играю на каком-то сайте и выигрываю ту же сумму денег, то я должен платить налог со своего заработка.

Криптовалюты имеют практическое применение в качестве средства для перевода денег. Хотя PayPal дешевле в использовании и имеет другие преимущества, как указано в ответе NoAnswer, санкции, введенные США в отношении Ирана, лишают многих иранцев возможности получать платежи с помощью PayPal или любого другого обычного способа. Например, иранцы забанены на многих онлайн-платформах, где они зарабатывали деньги в обмен на работу, например, написание программного обеспечения. Решение этой проблемы — использовать посредника, который получает работу от иранца, отправляет ее и получает оплату. Затем посредник переводит платеж за вычетом комиссии иранцу с использованием биткойнов.

Использование таких посредников является законным в большинстве стран, даже если оно используется на платформах США, поскольку санкции, введенные США в отношении Ирана, в большинстве стран считаются незаконными. Таким образом, это законно разрешенное использование биткойнов, которое имеет экономическую ценность за счет использования санкций США и рабочей силы Ирана.

Огромная волатильность криптовалют привлекает людей, увлекающихся онлайн-гемблингом. Этот факт использовался в качестве аргумента против использования криптовалют в качестве инвестиций. Однако тот факт, что существует большой рынок онлайн-гемблинга, означает, что средняя стоимость популярных криптовалют, таких как биткойн, вряд ли упадет до нуля. Поэтому инвестирование в биткойн, когда цена резко падает, имеет смысл.

Но если инвестирование в криптовалюты не будет более прибыльным, чем инвестирование в другие активы, оно не будет рассматриваться как правильное вложение. Итак, есть ли веские причины инвестировать часть своего портфеля в криптовалюты?

Огромная волатильность из-за ограниченного практического использования, привлекающего в основном игроков, делает полезным инвестирование части вашего портфеля в популярные криптовалюты, такие как биткойн и эфириум. Оптимальный профиль портфеля таков, что небольшая его часть инвестируется в чрезвычайно рискованные активы, которые имеют большой потенциал роста, но с таким же успехом могут рухнуть в цене.

Например, если ваш портфель стоит 1 миллион долларов, то инвестирование нескольких тысяч долларов в биткойн — хороший выбор. Если биткойн резко упадет в цене, вы потеряете всего несколько десятых процента стоимости своего портфеля. Но в то время как стоимость биткойнов может снижаться только на фиксированную сумму, она может увеличиваться на неограниченную сумму, большая волатильность делает такие восходящие колебания более вероятными по сравнению с более традиционными активами.