Компания зарабатывает 40 центов на акцию и торгуется по 6 долларов. Оттуда я получаю соотношение P/E, равное 15. У него нет большого потенциала роста, и его прибыль относительно стабильна и составляет около 40 центов на акцию в год и торгуется около 6 долларов в течение некоторого времени. Большинство его аналогов торгуются с коэффициентом P/E около 15.
У них нет долгов, а их (скрытые) активы/земли оцениваются примерно в 5 долларов за акцию.
Так что мне просто интересно, действительно ли коэффициент P/E, равный 15, является хорошим индикатором цены акции? Потому что, если принять во внимание активы/земли, то цена акции должна быть около 11 долларов? Тогда отношение P/E будет 11/0,4 = 27,5?
Таким образом, решая, покупать ли акции по цене 6 долларов, я получаю коэффициент P/E равным 15, но если предположить, что цена акции вырастет до 11 долларов после того, как рыночные факторы учитывают все их активы, коэффициент P/E будет равен 27,5. (прибыль на акцию остается постоянной на уровне 0,4), но будет ли эта цена акции считаться высокой, поскольку P/E составляет 27,5, или ее можно считать справедливой/разумной ценой? Поскольку я думаю, что я покупаю активы / земли в дополнение к прибыли на акцию, это правильная логика? И действительно ли мне придется ждать 27,5 лет, прежде чем вернуть все мои доходы от инвестиций?
Другими словами, если акция имеет, скажем, относительно низкую прибыль на акцию, но ее активы стоят много денег, и, скажем, цена акции становится высокой, чтобы отразить реальную стоимость активов, коэффициент P/E будет высоким. Будет ли рискованно/стоит ли инвестировать в эти акции, если активы очень высоко оценены, что отражено в цене акций, но прибыль на акцию низка, что дает высокий коэффициент P/E?
Допустим, у этой производственной компании нет долгов, и у нее есть завод, который стоит 5 долларов за акцию, и я знаю, что этот завод действительно стоит 5 долларов за акцию и не недооценен/не переоценен в бухгалтерской отчетности. Прибыль на акцию постоянно составляет 40 центов на акцию, а цена акции составляет 5 долларов. Таким образом, коэффициент P/E будет равен 12,5, но действительно ли он равен 12,5? Если я покупаю акции по 5 долларов, я, по сути, просто покупаю завод по 5 долларов за акцию и получаю прибыль бесплатно? Стоит ли покупать эту акцию?
Одна проблема заключается в том, что коэффициент P/E учитывает только последние объявленные доходы. Возьмем ваш завод с коэффициентом P/E 12,5. Затем они объявляют о серьезной проблеме, которая повредит будущим доходам, и цена упадет вдвое. Сейчас P/E составляет 6,25. Это выглядит великолепно, но, поскольку нет никаких новых доходов, отражающих проблему, это вводит в заблуждение.
Отношение P/E полезно, но ограничено, как говорили другие. Другая проблема заключается в том, что он не показывает кредитное плечо. Две компании в одной отрасли могут иметь одинаковый P/E, но по-разному использовать заемные средства. В этом случае я бы купил компанию с большим капиталом и меньшими долгами, поскольку это должно быть менее рискованным вложением. Чтобы сравнить компании и принять во внимание леверидж/долг, вместо этого вы можете использовать коэффициент EV/EBIT. Его немного сложнее рассчитать, и он представлен не таким количеством источников данных.
Можно сказать, что стоимость предприятия (EV) представляет собой стоимость компании, если кто-то купит ее сегодня, а затем погасит весь ее (процентный) долг.
По сути, EV рассчитывается следующим образом: (рыночная капитализация плюс денежные средства и их эквиваленты) минус процентный долг.
Затем это делится на EBIT (прибыль до вычета процентов и налогов), чтобы получить коэффициент.
Однако одним из недостатков этого коэффициента является то, что его нельзя использовать для финансовых показателей, поскольку их баланс в значительной степени состоит из долга, и поэтому стоимость предприятия мало что нам говорит. Кроме того, как и отношение P/E, оно зависит от свежих цифр. Бухгалтерский баланс — это всего лишь представление о финансовом положении компании за ОДИН ДЕНЬ, и оно может (и, вероятно, изменится, хотя и не радикально для крупных компаний) на следующий день.
P/E, несомненно, является хорошим и безопасным способом понять рыночную стоимость акций. Статистика говорит, что американские акции со значением P/E менее 20 могут быть недооценены. Говорят, что это уже неправда. На самом деле сегодня у нас есть переоцененный SP500 с большим количеством переоцененных акций, которые уже некоторое время назад должны были потерять в цене, но продолжают расти благодаря своей способности к инновациям. Крайними и банальными примерами являются Tesla и Crispr. Эти 2 акции даже не имеют стандартной периодической прибыли для расчета правильного P/E. По моему опыту, перед покупкой акций и даже когда они уже есть, проверка P/E не является ошибкой. Основной вклад в анализ P/E одной акции вносит сравнение P/E акции с P/E других конкурентов. Это простая задача, которую пропускают большинство инвесторов. Ваш пример компании без долгов с заводом стоимостью 5 долларов за акцию и так далее — интересный способ продемонстрировать, что фундаментальный анализ, проводимый для составления финансовых прогнозов, возможен, но не всегда надежен. Это было бы слишком просто. На самом деле это так просто, но фондовый рынок не всегда так рационален. Я считаю, что технический анализ работает намного лучше на среднем временном горизонте.
Джей Би Кинг
jjanes
ТупойКодер
Флюс