Почему бы публичной компании не проводить вторичное размещение акций чаще?

Что мешает компании проводить вторичное публичное размещение акций на регулярной основе?

Основная цель компании, проводящей вторичное публичное размещение акций, — собрать больше средств, которые можно использовать для финансирования бизнеса. Если финансирование не требуется [т. е. у компании достаточно средств или нет планов по расширению], это финансирование создает помехи, и существующие акционеры, включая промоутеров, теряют ценность. Например, с текущими 100 инвестициями компания может получить, скажем, 125 [25 в качестве прибыли]. Если дополнительные 100 будут взяты в качестве вторичного публичного предложения, то с 200 компания должна отметить около 250, иначе она потеряет в цене. Так что, если компания взяла дополнительные 100 и не смогла / не смогла развернуть на рынке, на 200 они все равно получают 25 в качестве прибыли, это плохо.

Есть и другие причины, т.е. отбить недружественное поглощение или размыть часть акций промоутеров и т.д.

Таким образом, у компании мало причин для проведения вторичного PO, и это часто снижает стоимость как для первичных, так и для миноритарных акционеров.

Продажа акций означает продажу доли в вашей компании. Каждый раз, когда вы выпускаете акции, вы теряете часть контроля, если только вы не выпускаете акции без права голоса, и даже акции без права голоса владеют частью компании.

Таким образом, выпуск (голосующих) акций означает, что либо нынешние акционеры уменьшают свою долю владения, либо компания повторно выпускает акции, которые она удерживала от предыдущего размещения (в этом случае у нее больше нет этих акций, доступных для выпуска, и, следовательно, у нее меньше возможностей для привлечения средства в будущем). Из Инвестопедии , например:

Вторичные предложения, в ходе которых новые акции выпускаются и продаются, разбавляют позицию акционеров, владеющих акциями, выпущенными в ходе IPO.

Конечно, иногда вторичное размещение больше похоже на продажу Марком Цукербергом некоторых акций Facebook, чтобы позволить ему диверсифицировать свои активы — первоначальный владелец (владельцы) продает часть своих активов. Это не размывает долю собственности других, но, конечно, уменьшает их долю.

Вы также отказываетесь от некоторых прав на дивиденды и т. д., даже если выпускаете акции без права голоса; конечно, это предположительно учитывается в цене (либо фактический дивиденд, либо перспектива в конечном итоге получить дивиденд). И мы надеемся, что больший рост приведет к увеличению дивидендов, хотя это верно только в том случае, если компания действительно сможет эффективно использовать поступающие средства.

Последняя часть несколько важна. Компания, которая хорошо использует новые средства , должна привлечь больше средств, потому что она превратит эти 100 долларов в 150 или 200 долларов для всех, включая нынешних владельцев. Но компания, у которой нет конкретного применения для большего количества денег, будет тратить эти средства впустую и, вероятно, не вернет полную стоимость для всех.

Влияние на цену акций, конечно, также является важным фактором, который нельзя сбрасывать со счетов; даже компания, выпускающая акции без права голоса, несет фидуциарную ответственность действовать в интересах этих акционеров, не имеющих права голоса, и поэтому не должна чрезмерно размывать их стоимость.