В чем разница между покупкой облигаций и покупкой фондов облигаций на долгосрочную перспективу?

Фонд облигаций, как правило, будет владеть рядом облигаций различной продолжительности в вашем конкретном фонде:

Фонд владеет высококачественными долгосрочными муниципальными облигациями Нью-Йорка со средней дюрацией примерно 6–10 лет.

Таким образом, через этот фонд вы можете владеть рядом облигаций, и цена фонда будет вести себя так же, как если бы вы напрямую владели облигациями. Фонд дает вам небольшую диверсификацию с точки зрения продолжительности и, как правило, немного больше ликвидности. Он также может постоянно покупать облигации с течением времени, поэтому вы получаете некоторое усреднение, а не просто покупаете облигацию в определенное время и держите ее до погашения. Этот последний момент важен, так как в течение длительного времени фонд облигаций может работать совершенно иначе, чем владение облигацией до погашения из-за этого постоянного обновления. Еще одна вещь, которую следует помнить, это то, что вы платите комиссию за управление фондом.

Как и в случае с любыми инвестициями в облигации, чем больше дюрация, тем более чувствительна цена к изменению процентных ставок, потому что, когда процентные ставки изменяются, цена будет отслеживать их. (т.е. сравните изменение на 1% в течение одного года с 1% в год в течение 10 лет)

Если я прав, то зачем кому-то в США покупать долгосрочные облигации на таком рынке, как этот, где процентные ставки практически достигли дна?

Это вопрос на несколько триллионов долларов. Цены на облигации сегодня отражают то, что «люди» готовы за них платить. В число этих «людей» входит Федеральная резервная система, которая с помощью различных программ (количественное смягчение, операция «Твист» и т. д.) доводит процентные ставки до желаемого уровня. Если бы никто не верил, что ФРС сможет удерживать процентные ставки там, где они хотят, тогда цены были бы другими, но, учитывая, что инвесторы знают, что ФРС имеет доступ к неограниченному количеству денег, сделать ставку против этого становится более трудным решением. (он же «Не воюйте с ФРС»). Мое личное убеждение в том, что ставки будут расти, но я не смог превратить это убеждение в зарабатывание денег; -) Этот вопрос очень сложный и касается не только политики и экономики США, но и статуса американской валюты в мире и мировой экономики в целом. Еще одна поговорка, которая приходит на ум в этом контексте, состоит в том, что рынок может оставаться иррациональным (и это, безусловно, так и есть) дольше, чем вы можете оставаться платежеспособным.

Да, фонды облигаций привязаны к рынку, поэтому они будут снижаться по мере изменения структуры их активов.

Домохозяйства на самом деле имеют невпечатляющий относительный уровень кредита по отношению к владению акциями. Причина этого в том, что доходность кредита незначительна, что делает нерациональным удержание какой-либо суммы, превышающей сумму, необходимую для финансирования будущих потребностей в ликвидности, с поправкой на риск и дисконтированием по времени.

Подавляющее большинство кредитов принадлежит страховым компаниям. Пенсионные фонды также имеют большие доли. У банков еще меньше облигаций, поскольку они пытаются продать их, как только они их выпускают.

Страховые компании вынуждены удерживать большую часть своих акций в кредит, а не в привилегированных акциях. Хотя это снижает их доходность, для них это не является большой проблемой, поскольку они обычно держат облигации до погашения. Только те, кто недооценивает риск страхования, будут вынуждены продавать по невыгодным ценам.

Способность точно предсказывать процентные ставки, а значит, и цены на облигации сделает человека лучшим управляющим облигациями в мире. Хотя похоже, что инфляция скоро снова вырастет, как это было во время любой другой экспансии США, можно ли быть уверенным, когда цены на сырьевые товары высоки в реальном выражении и выглядят так, как будто они находятся в состоянии коллапса? Банковскому сектору пришлось бы предоставлять кредит по гораздо более высокой ставке, чтобы противостоять дефляции всех физических товаров.

Домохозяйства, как правило, избегают активов по низким ценам, чтобы преследовать другие по высоким ценам, поэтому следует ожидать, что их вложения в облигационные ETF сократятся во время краха облигаций. Если страховые компании сочтут менее затратным держать ETF, то они будут способствовать увеличению предложения ETF облигаций.

зачем кому-то покупать долгосрочные облигации на таком рынке, как этот, где процентные ставки практически достигли дна?

1. Вы делаете предположение, что процентные ставки достигли дна, следовательно, нет никакой возможности их дальнейшего снижения, я имею в виду, кто ожидал, что Lehman Brothers обанкротится?

2. Долгосрочные инвесторы, которые могут дождаться окончания плохих времен на рынке облигаций и в то же время не возражают против выплаты дивидендов в размере 2-3%.