Я собираюсь разработать счет облигаций с фиксированным доходом и акций с выплатой дивидендов. Я слышал, что облигации подвержены процентному риску, но я не очень понимаю, что это значит.
Что такое процентный риск и какие методы я использую, чтобы минимизировать его?
Должен ли я вообще беспокоиться об этом, если я планирую удерживать одни и те же активы в течение длительного времени?
Если вы владеете облигацией и процентная ставка растет, цена вашей облигации падает. Вы застряли с потерей основной суммы (если вы продаете) или получаете более низкую ставку, чем та, что доступна на рынке.
См. также Лестница облигаций .
Я бы лично инвестировал в ETF облигаций, прежде чем смотреть на отдельные облигации. Это снизит ряд рисков, связанных с облигациями.
Я просто немного расширю изначально несколько неинтуитивное утверждение о том, что когда ставки растут, значения падают :
У меня есть долгосрочная облигация, которую я купил в прошлом году, номинальной стоимостью 100 долларов и фиксированной процентной ставкой 5%: каждый год по ней выплачивается держателю 5 долларов. Сейчас эмитента считают более рискованным, чем в прошлом году, и теперь люди будут покупать новые облигации, только если заплатят 10%.
Приходит мой друг Джон, и у него есть выбор: либо купить недавно выпущенную облигацию, либо купить облигацию у меня. Если он потратит 100 долларов на 10-процентную облигацию, он получит обратно 10 долларов в год. Таким образом, он был бы дураком, если бы заплатил мне 100 долларов за эквивалентную облигацию, по которой будет выплачиваться всего 5 долларов в год, но если бы я принял только 50 долларов, ему было бы безразлично, что между ними.
Если вы покупаете облигацию и держите ее до погашения, то вы действительно не почувствуете процентного риска.
Риск становится реальным только в том случае, если вы держите облигацию, которую собираетесь продать до наступления срока ее погашения.
Вот почему кривая доходности обычно наклонена вверх: чтобы побудить вас покупать облигации с более длительным сроком погашения, даже если вы планируете получить свои деньги раньше. В этом смысле это своего рода премия за риск .
Еще немного об этом.
Предположим, вы хотите инвестировать свои сбережения на пару лет и видите, что можете купить государственные облигации со сроком погашения 2 года, которые имеют подразумеваемую доходность 2%. Это привлекательно, поскольку вы обязательно (за исключением дефолта правительства) вернете свои сбережения нетронутыми в конце 2-го года.
Теперь ваш брокер говорит вам, что 10-летние государственные облигации приносят 3%, «так почему бы вам не купить 10-летние облигации, получить дополнительный 1% годовых на пару лет, а затем продать облигации обратно в рынок?" Он предлагает.
Теперь вам нужно иметь процентный риск здесь! ' звенят тревожные звоночки.
Пройдемся по расчетам. Если вы инвестируете 100 долларов в двухлетнюю облигацию, вы получите пару купонов и свои 100 долларов обратно в конце 2 лет: скажем, 104 доллара наличными.
В качестве альтернативы, если вы вложите свои 100 долларов в 10-летнюю облигацию, то в конце 2-го года вы получите 2 купона на общую сумму 6 долларов, но вы не вернете свои первоначальные 100 долларов, потому что срок погашения облигации еще не наступил. Вместо этого вы являетесь владельцем 8-летней государственной облигации с купоном 3%.
Переходя к делу, если процентные ставки значительно вырастут в течение следующих 2 лет, то (когда вы туда доберетесь) эта 8-летняя государственная облигация будет стоить менее 100 долларов; поэтому, хотя у вас были более высокие купоны по 10-летней облигации, вы, вероятно, не сможете продать 8-летнюю облигацию обратно на рынок по цене около 100 долларов. Учитывая все обстоятельства (купоны и капитал), ваша денежная позиция будет хуже, чем 104 доллара — вы не должны были отвлекаться на более высокий купон 10-летней облигации.
Процентный риск имеет значение только в том случае, если вы не держите акции до погашения.
Если вы не планируете держать облигацию до погашения, то вам нужно быть уверенным в том, что дополнительная доходность, которую вы получаете, достаточна для того, чтобы вы чувствовали, что она с комфортом компенсирует вам риск того, что процентные ставки поднимутся вверх и повредят цену, при которой вы бы продать свою облигацию, когда вы хотите забрать свои деньги из инвестиций.
(Я рассказывал об этом в своем блоге, кстати: www.fermatslastspreadsheet.com )
Машмагар
пользователь296
Росс