Я много читал об инвестировании, о том, что ничто не предсказуемо и что даже лучший финансовый менеджер, вероятно, не преуспеет в этом лучше, чем индексный фонд. Я помню, как читал эту статью , в которой описывался способ определения того, был ли рынок переоценен, используя коэффициент PE, и вывод ваших денег с рынка, когда определенные ключевые индикаторы пересекаются друг с другом. Когда они тестировали этот метод в течение нескольких лет, он превзошел метод простого вложения всех ваших денег.
Я понимаю, что на рынке есть много других факторов, кроме коэффициента PE, но мне интересно, является ли использование этой базы хорошей моделью для тех, кто вложил большую часть своих инвестиций во взаимные фонды. Должен ли я просто держать свои деньги на рынке независимо от того, что происходит? или я должен превентивно выводить деньги из акций, когда рынок кажется переоцененным (предположительно, это то, что делают управляющие взаимными фондами)?
Отличный вопрос — на него можно написать целую книгу. Отношение P/E является разумным (я не согласен с субъективным термином «хорошо») показателем того, переоценена ли конкретная компания или недооценена по сравнению с ее прошлыми показателями. Помните, что P/E — это соотношение: вы получаете то же значение P/E, если цена акций удваивается, а прибыль также удваивается, так что это говорит вам только о финансовом состоянии компании. Как правило, если P/E компании выше ее типичного (средневозвратного) значения, то больше людей заинтересованы в акциях компании (высокий спрос приводит к росту цены; поскольку прибыль остается неизменной, это означает, что P/E растет). Но это также может означать, что прибыль уменьшилась, а цена не изменилась, что также приводит к более высокому соотношению P/E.
Я нахожу временные константы SMA (простое скользящее среднее) несколько произвольными, но профессору Шиллеру пришлось что-то выбрать. На самом деле это говорит только о том, что цены компаний колеблются во времени и в временных масштабах, которые являются уникальными для конкретной компании или отрасли. Подобные пересечения чаще всего являются хорошими показателями. Однако, что касается вашего прямого вопроса о том, следует ли вам использовать их для «входа или выхода» из определенного рынка, это зависит от вашего временного горизонта и терпимости к риску. Поскольку никто не может предсказать будущее, кто может сказать, что падение рынка продлится одну неделю, год или десятилетие или насколько оно велико. Продавать ли и копить деньги во время падения или «переждать это» — это полностью индивидуальное решение, основанное на терпимости к риску и временном горизонте. Например, если вам нужны определенные акции, чтобы выплатить ипотечный кредит в следующем месяце (короткий временной горизонт, когда риски должны быть небольшими), тогда используйте индикатор продажи и выходите. С другой стороны, если у вас есть инвестиции, которые вам не нужно трогать в течение 20 лет, то разумной стратегией будет преодоление падения.
Анализ профессора Шиллера верен, но я советую отнестись с некоторым скептицизмом к применению его результатов к будущим рынкам. Использование данных из прошлого (где существовал определенный набор динамики рынка и государственной политики) может не применяться к рынкам будущего. Подумайте, как изменение налога в 2017 году повлияет на коэффициент P/E. Будут ли они повышаться (дальше от своих средних значений), потому что цена ускорится из-за ожиданий улучшения делового климата, или они снизятся, потому что доходы вырастут? Жесткий призыв. Могла пойти в любую сторону.
Нет. P/E — это обратный индикатор. Он показывает прошлое. Есть нечто, называемое форвардным прогнозом P/E — это может быть лучше.
Вот примеры, когда это полностью не удалось:
AMD
Пару лет назад AMD несла большие убытки и вкладывала большие средства в новый чип. P/E был ужасающим — годы за годами убытков. Новый чип дал ему БОЛЬШУЮ долю рынка. P/R практически сразу (в течение квартала) стал положительным. ТЕПЕРЬ — AMD в 8 раз дороже, чипы 5-го поколения, а новый анонсированный Ryzen 5 превосходит Intel практически во всех аспектах.
P/E - глядя ТОЛЬКО назад - полностью упустил бы значительные изменения, которые были в разработке, черт возьми, даже когда они были объявлены. Они бы даже пропустили их, когда чипы Ryzen первого поколения УЛЕТАЛИ С ПОЛОК и распродавались повсюду, потому что требуется квартал, чтобы появился квартальный P/E, и год, чтобы цифры за год изменились.
Точно так же вы можете иметь прибыльный бизнес, пострадавший от катастрофы (например, глобальной пандемии, и посмотрите на отрасли авиаперевозок или кинотеатры), и соотношение P/E будет колебаться настолько, что это не смешно, пока компания борется за выживание, показывая хорошие результаты. P/E, пока он НАКОНЕЦ не будет обновлен.
P/E слишком медленный. Прогнозируемый (форвардный P/E более уместен, поскольку он в основном учитывает «предполагаемое развитие в течение следующего года»).
РонДжон
РонДжон
пользователь379468
РонДжон