Изучив этот вопрос об американских и европейских опционах, у меня сложилось впечатление, что основное различие между американскими и европейскими опционами в ценообразовании Блэка Скоулза заключается в учете дивидендов. При обсуждении опционов на фьючерсы эта разница смягчается отсутствием дивидендов от фьючерсов?
Я не думаю, что ваше понимание правильно. Основное различие между опционом в американском и европейском стиле заключается в сроках реализации права на исполнение опциона. В опционах американского стиля опцион может быть исполнен в любое время, тогда как для опционов европейского стиля это момент времени.
Модели, используемые для этих сценариев, отличаются, потому что рассматриваемый временной горизонт совершенно другой. Поэтому, когда вы спрашиваете:
При обсуждении опционов на фьючерсы эта разница смягчается отсутствием дивидендов от фьючерсов?
Ответ — нет , просто потому, что это не основное различие между обоими типами опционов. Можно легко представить себе возможность колебания цены таким образом, что в какой-то момент времени до погашения опцион будет в деньгах и обратно в деньгах, так что исполнение опциона в американском стиле могло бы быть прибыльным. до наступления зрелости. Это должно быть учтено в цене, в то время как для опций в европейском стиле это не так.
- У меня сложилось впечатление, что основное различие между американскими и европейскими опционами в ценообразовании Блэка Скоулза заключается в учете дивидендов.
- При обсуждении опционов на фьючерсы эта разница смягчается отсутствием дивидендов от фьючерсов?
Модель Блэка-Шоулза используется для оценки европейских опционов. Отсутствие дивидендов является частью основных предположений, но модель может быть расширена для учета дивидендов. Однако модель по-прежнему ограничена европейскими вариантами, потому что это не главная проблема (см. ниже).
Задача нахождения цены американского опциона связана с задачей оптимальной остановки, заключающейся в нахождении времени исполнения опциона. Поскольку американский опцион может быть исполнен в любое время до истечения срока действия, уравнение Блэка-Шоулза превращается в неравенство. [...] В общем случае это неравенство не имеет решения в закрытой форме [.] источник: Википедия
Для оценки опционов на фьючерсы используется несколько иная модель Блэка :
Модель Блэка (иногда известная как модель Блэка-76) представляет собой вариант модели ценообразования опционов Блэка-Шоулза. Его основные приложения предназначены для ценообразования опционов на будущие контракты, опционы на облигации, предельные и минимальные процентные ставки, а также обмены.
0xFEE1DEAD