Мне трудно понять муниципальные облигации. Какова номинальная стоимость по сравнению с ценой покупки? Какая дата звонка? Какая цена звонка? Ставка купона — это просто проценты, выплачиваемые вам за инвестиции в облигации, верно?
Если не указано иное, эти условия применяются ко всем облигациям.
Номинальная стоимость или номинальная стоимость облигации относится к стоимости облигации, когда она выкупается при наступлении срока погашения. Облигация номинальной стоимостью 10 000 долларов просто означает, что если вы покупаете облигацию и держите ее до даты погашения, указанной в контракте, вы получаете 10 000 долларов.
Однако цена покупки именно такая: это то, что вы заплатили за облигацию. Облигации могут продаваться ниже, выше или ниже номинала. Продолжая пример выше, если вы заплатили 9 800 долларов за купленную облигацию номинальной стоимостью 10 000 долларов, вы купили облигацию ниже номинала .
Говорят, что облигация, продающаяся ниже номинала, продается с дисконтом . Для облигаций, продающихся выше планки, они продаются с премией. Если цена покупки и номинальная стоимость совпадают, облигация продается по номиналу.
Эти условия применяются только к облигациям с правом отзыва , которые представляют собой контракты на облигации, которые позволяют эмитенту облигации (в случае муниципальных облигаций, учреждению или агентству, заключившему контракт) выкупить их у держателей облигаций в определенную дату ( дата отзыва ). ) и по заданной цене ( цене отзыва ) до того, как облигация достигнет срока погашения и выплатит держателю полную номинальную стоимость.
Да, купонная ставка — это, по сути, выплачиваемый процент. Обычно он представлен в виде процента от номинальной стоимости, поэтому, если 10 000 долларов в приведенном выше примере имеют купонную ставку 5%, это означает, что каждый год выплачивается 0,05 * 10 000 = 500 долларов. Обычно этот платеж производится в виде двух полугодовых платежей по 250 долларов США.
Некоторые облигации являются облигациями с нулевым купоном , что означает именно то, что вы думаете; они не делают никаких купонных выплат. Казначейские векселя США являются одним из примеров облигаций с нулевым купоном.
Все эти факторы взаимосвязаны, поскольку купонная ставка, условия отзыва и номинальная стоимость, а также общая экономическая ситуация могут повлиять на цену покупки облигации.
Облигации оцениваются исходя из всего этого, используя понятие «временной стоимости денег». Проще говоря, деньги сейчас стоят больше, чем деньги позже, из-за того, что вы можете сделать с деньгами в промежутке между сегодняшним днем и потом.
Показательный пример: предположим, что номинальная стоимость облигации составляет 100 долларов США, и срок ее погашения составляет 10 лет с этой даты (это общие условия для большинства облигаций, хотя Казначейство США имеет множество облигаций с различной номинальной стоимостью и сроками погашения). со ставкой купона 0% (ничего не выплачивается до погашения). Если компании или правительству, выпускающему облигации, нужен один миллион долларов, а люди, покупающие облигации, ожидают 5-процентную норму прибыли на свои инвестиции, тогда каждая облигация будет продаваться примерно за 62 доллара, и эмитенту облигаций придется продать номинальной стоимостью 1,62 миллиона долларов в облигациях, чтобы получить свой 1 миллион долларов сейчас.
Эти цифры основаны на уравнениях, которые рассчитывают « будущую стоимость » инвестиций, сделанных сейчас, и, наоборот, « текущую стоимость » будущего дохода. Вернемся к той временной концепции стоимости денег, деньги сейчас (которые вы платите за покупку облигации) стоят больше, чем деньги позже (которые вы вернете по истечении срока), поэтому вы ожидаете, что вам вернут больше, чем вы вложили. для учета этой разницы во времени. Процент нормы прибыли известен как «доходность» или «ставка дисконтирования» в зависимости от того, что вы рассчитываете, что еще вы принимаете во внимание при определении ставки (например, инфляция) и с кем вы разговариваете.
Теперь эмитенту облигаций может быть трудно проглотить эти 1,62 миллиона долларов номинальной стоимости. Эмитент фактически выплачивает проценты на проценты в течение всего срока действия облигации. Вместо этого многие эмитенты предпочитают выпускать «купонные облигации», у которых есть «ставка купона», определяющая сумму «купонной выплаты». Это можно довольно близко приравнять к тому, что вы платите только проценты по балансу кредитной карты; каждый период, в котором проценты начисляются, вы платите сумму начисленных процентов, чтобы избежать этого эффекта начисления процентов.
С точки зрения бухгалтерского учета купонная ставка снижает сумму выплачиваемых реальных денег; тот же 1 миллион долларов в облигациях со сроком погашения через 10 лет с ожидаемой доходностью 5%, но со ставкой купона 5% теперь требует выплат только на общую сумму 1,5 миллиона долларов, и эти полмиллиона процентов выплачиваются по 50 тысяч долларов за раз. в год (или 25 тысяч долларов в полгода). Но с финансовой точки зрения, поскольку платежи, сделанные в первые несколько лет, стоят больше, чем платежи, сделанные ближе к сроку и в конце срока, текущая стоимость всех этих купонных выплат (плюс выплата к погашению) выше, чем если бы полная выплата произошло в момент погашения, и поэтому будущая стоимость общих инвестиций выше.
Таким образом, купонные ставки по облигациям позволяют эмитенту облигаций планировать пакет облигаций в более простых условиях. Если вам, как малому бизнесу, нужен 1 миллион долларов для проекта, который вы погасите через 10 лет, и в течение этого времени вы готовы терпеть 5% процентную ставку на непогашенные деньги, то именно так вы выпускаете облигации; На сумму 1 миллион долларов со сроком погашения через 10 лет и ставкой купона 5%. Теперь, будь то рынокготов согласиться с тем, что ставка зависит от рынка. Прямо сейчас они были бы на седьмом небе от такой ставки и были бы готовы купить облигации дороже их номинальной стоимости, потому что текущая стоимость будет соответствовать доходности, которую они готовы принять (как в любой рыночной системе). , вы, как продавец, будете продавать тому, кто предложит самую высокую цену, чтобы получить лучшую доступную цену). Однако если они сочтут, что вы неудачная ставка, они захотят получить еще более высокую норму прибыли, и поэтому текущая стоимость всех купонных выплат и выплат по погашению будет меньше номинальной стоимости, как и цена покупки.
Джон Бенсин
никто
Джон Бенсин
Джон Бенсин