Как существует рынок акций, которые уничтожаются при продаже?

После отделения Hamilton Beach Brands от NACCO Industries я теперь владею равным количеством акций A и B в Hamilton. Вот в чем дело; акции B имеют интересное положение, согласно которому они дают держателю 10 голосов на акцию (по сравнению с 1 на акцию для A), но конвертируются в акции A, если они когда-либо будут проданы.

Как возможен рынок для этих акций? Любой, кто «покупает» акцию B, на самом деле получает акцию A. Является ли рынок этих акций просто рынком акций А, поэтому вы бы продали свои акции В по рыночной цене А?

Заставляет меня задуматься, что произойдет, если вы получите право собственности на них другими способами (например, по наследству, в браке)
@MSalters зависит от конкретного соглашения. Я не помню, как это было в последнем соглашении, которое я видел, но я почти уверен, что наследование было явно упомянуто.

Ответы (4)

Является ли рынок этих акций просто рынком акций А, поэтому вы бы продали свои акции В по рыночной цене А?

Да это верно.

Пункт может заключаться в том, чтобы получить преимущество за владение акцией «Б». Это означает, что они могут оказывать большее влияние. Очевидно, что для промоутеров это хорошо. Поскольку это не может быть дискриминацией, это предлагается всем. В конце концов розничные частные инвесторы продадут их, и они потеряют право голоса [в то время как другие промоутеры, которые держат акции, по-прежнему будут иметь больше права голоса]. Если имеется более одного блока промоутера, они блокируются; т.е. они не могут легко выйти, так как не могут получить премию за свой блок, фактически, если один из промоутерских блоков будет продан; промоутер покупателя находится в невыгодном положении, поскольку он теряет расширенное право голоса.

Из того, что я читал, существует гипотеза, что это было устроено таким образом, чтобы позволить семье основателей, которая в настоящее время владеет чуть менее 50% голосов и не собирается продавать, со временем получить контрольный голос, как и другие акции B. свали
@koenvdh Facebook пытается сделать то же самое, чтобы Цук оставался у власти, позволяя ему продавать акции. Разделите его акции на простые и с большим количеством голосов, чтобы он мог продать «плохие».

Они не уничтожены, они, по вашим словам, « обращены ». Таким образом, на момент продажи (что означает «сейчас», поскольку вы можете продать их в любое время) они будут иметь стоимость А акций.

Небольшое замечание: акции B теоретически могут иметь большую стоимость, чем акции A, если лицо, владеющее ими в настоящее время, имеет некоторую стоимость, полученную за счет дополнительных голосов. Это не является ценностью для будущего покупателя, но это может заставить продавца колебаться в отношении продажи, что поднимет их цену выше эквивалентной стоимости акции А. Конечно, если эти голоса для вас ничего не значат, это бесполезный атрибут.
@Grade'Eh'Bacon Но более высокая стоимость никогда не может быть реализована в денежном выражении, верно?
@KoenvdH Ознакомьтесь с ответом Дира ниже. Короче говоря, предположим, что у компании есть 60 000 акций класса B [то есть 600 000 голосов от акций B] и 400 000 акций класса A [то есть 400 000 акций от акций B]. Для простоты предположим, что 1 человек владеет акциями B (это может быть первоначальный учредитель, который затем вывел компанию на биржу), а акции A принадлежат множеству индивидуальных инвесторов. Акции B, с точки зрения прямой стоимости владения, владеют 60 000 / 400 000 акций компании [если компания стоит 1 миллион долларов, их доля составляет ~ 130 тысяч долларов]. Однако они имеют полный контроль над голосованием.
Наличие контроля над голосованием означает, что лицо, владеющее акциями класса B, может контролировать Совет директоров и эффективно назначать генерального директора. Это так сильно повлияет на их стоимость, что люди могут даже колебаться покупать акции класса А, потому что их голоса будут фактически бессмысленными. Им нужно будет полагаться на первоначального учредителя для принятия надлежащих решений [в соответствии с корпоративным законодательством он будет обязан не действовать недобросовестно, чтобы нанести ущерб стоимости акций класса А]. Теперь это действительно происходит, но при прочих равных акции класса А скорее будут иметь равные голоса.
В финансовой теории мы обычно говорим, что значительное право голоса (даже не контрольный пакет акций, даже ~10%+) имеет внутреннюю ценность . Эту ценность трудно измерить количественно, но она чего- то стоит , потому что наличие контроля может позволить человеку принимать решения, которые приносят ему пользу. Например, в случае, который я упомянул, владелец класса B мог назначить себя генеральным директором и получать зарплату. Или же они могли выплачивать дивиденды только тогда, когда лично хотели тратить деньги. Или что-то еще. Примечание: значение действительно существует только в том случае, если владелец действительно имеет достаточно голосов, чтобы высказаться, и хочет их использовать.
@Grade'Eh'Bacon Предположим, есть 101 акция B и 1000 акций A. Для того, у кого нет акций B, единственный способ когда-либо получить большинство — это уменьшить количество акций B, купив хотя бы 1 из них. Это сделало бы их более ценными (в основном вы платите, чтобы избавиться от других голосов). Это то, что вы имели в виду?
@Christoph Это может быть хорошим примером того, как акция B будет стоить больше для того, кто ее купит. Но то, что я имел в виду, было (возможно, более простым) примером, когда человек, владеющий 101 B акциями, просто получает некоторую выгоду от контрольного пакета акций, и, следовательно, его/ее нерешительность продать повысит желаемую запрашиваемую цену.

Теоретически могут быть ситуации, когда акции B будут продаваться по более высокой цене, даже если они будут конвертированы в акции A при продаже, потому что кому-то может не нравиться ваше право голоса, и он может быть готов заплатить вам, чтобы вы отдали эти голоса, тем самым увеличивая их собственное влияние, условно говоря.

Правильно. Те, кому небезразлично право голоса в компании, могут захотеть, чтобы как можно больше акций категории B, которыми владеют другие, были конвертированы в акции категории A. Они могут быть готовы заплатить премию, чтобы сделать это.

В то время как вы будете продавать свои акции B по рыночной цене акций A, аннулирование дополнительных прав голоса акций B путем их продажи может увеличить рыночную стоимость акций A, поэтому вы получите выгоду от этого увеличения.

Как существует рынок акций, которые уничтожаются при продаже?
СпросиСетьПолитика конфиденциальности1y, 0v