Обязательно ли волатильность цен — это плохо?

Конечно, волатильность имеет две стороны: положительную (покупательная способность товара или валюты увеличивается) и обратную (уменьшающуюся).

Когда вы инвестируете во что-то в качестве средства сбережения, вы всегда будете ценить, когда оно приобретает ценность по мере того, как вы его держите, и не любите, когда оно теряет ценность.

Прежде чем инвестировать (например, у вас есть еще деньги, которые вы собираетесь использовать для их покупки), вам нравится, когда цена падает, чтобы вы могли получить больше (с ожиданием того, что вы снова подниметесь, как только они у вас появятся) и вам не нравится, когда цена взлетает до вашей покупки.

Однако всегда плохая идея оценивать кредиты и контракты в неустойчивой валюте. Поскольку каждая сторона могла бы надеяться на противоположное направление колебаний, одна из сторон всегда испытывала бы неудобство при изменении стоимости. Поскольку ссуды и контракты предназначены для обеспечения совместной полезности, вы не хотите, чтобы одна сторона страдала или обижалась на другую сторону из-за их предполагаемой несправедливой удачи: вместо этого люди просто избегали бы таких контрактов.

Сегодня принято оценивать товары в долларах США, а затем разрешать спотовую оплату в биткойнах, например, или давать деньги взаймы или заключать контракты, выраженные в долларах США, со сторонами, оплачиваемыми спотовой стоимостью биткойнов. Например, я одалживаю у вас 100 долларов США сегодня, когда биткойн стоит, скажем, 100 долларов США за BTC, поэтому вы даете мне 1 BTC. Я возвращаю вам позже 110 долларов США (основная сумма + проценты), но Биткойн находится в падении, когда срок действия контракта истекает, поэтому при цене 90 долларов США за BTC я должен вернуть вам 1,222 BTC.

И, наконец, хотя хорошо, что Биткойн находится в долгосрочном восходящем тренде, его краткосрочная волатильность делает инвестиции и контракты, которые не могут продержаться в течение времени, необходимого для «долетания до Луны», гораздо более рискованными и более рискованными. трудный. Большинство бизнесов, связанных с биткойнами (включая продавцов, арбитраж, получение BTC, а затем удержание для выплаты заработной платы или поставщикам и избежания уплаты нескольких комиссий за обмен) требуют поддержания баланса в BTC с течением времени, и эти балансы могут уменьшаться или уменьшаться. Опять же, если вы получаете BTC на подъеме (клиент платит вам; эй, они могут выбрать время!) и должны платить его во время спада (обычный фонд заработной платы, который иногда становится ниже, чем вы можете позволить себе ждать подъема), тогда вы испытываете значительную потерю капитала.

Волатильность действительно является недостатком актива, который может быть основой денежной системы. Деньги призваны решить проблему двойного совпадения потребностей в бартере, выступая в качестве средства обмена. А для этого он должен быть активом, который готовы принимать в оплату все, даже те, кто не требует держать его долго. Чем более волатилен актив, тем больше будут спреды при торговле по отношению к другим активам, и, следовательно, менее удобен в качестве средства обмена для тех, кто не требует держать дополнительные суммы актива и должен будет торговать им немедленно.

Мы также должны отметить, что люди предпочитают удостовериться, что их самые насущные потребности удовлетворены, прежде чем думать о будущем, поэтому спрос на активы с большей ожидаемой доходностью в долгосрочной перспективе, но с большей неопределенностью в их краткосрочной стоимости меньше, чем спрос на активы. стабильные активы. Чем вы богаче, тем дальше в будущем будут потребности, о которых вы заботитесь.

Волатильный актив создает трения в большинстве сделок, в то время как цель денег как раз и состоит в том, чтобы уменьшить эти трения. Выполняя свою функцию средства обмена (MoE), он вынуждает обменивающиеся стороны согласовывать две цены вместо одной — цену изменчивого MoE и цену объекта, на который он торгуется. И в своей функции расчетной единицы (UoA) он заставляет обе стороны каждого контракта брать на себя (или хеджировать) дополнительный валютный риск, которого они, скорее всего, не хотят.

Биткойн — это по своей природе волатильный актив , полезный как устойчивый к цензуре инструмент для переноса богатства в будущее и обмена им на другие — это может преодолеть неудобство его волатильности — но он не обладает качествами, необходимыми для того, чтобы быть основой денежная система.

Да, волатильность цен — это плохо, поскольку она подрывает веру людей в валюту в целом. Причина, по которой деньги имеют ценность, заключается в том, что люди используют их в транзакциях. Если люди не доверяют валюте, они с меньшей вероятностью примут ее в качестве формы оплаты.

Это зависит от того, как вы думаете об этом. Возможно, Биткойн будет сильно стимулировать людей думать о долгосрочной перспективе и отбросить краткосрочную волатильность в их восприятии из-за фиксированного предложения. Подобно тому, как мы не беспокоимся постоянно о переменчивой погоде, потому что мы относительно хорошо адаптировались к ней, и это не сильно влияет на нашу жизнь. Когда зима и вы хотите искупаться в озере, вы просто ждете пару месяцев, а затем делаете это. Возможно, неполная аналогия, но, надеюсь, суть ясна.

Другая часть уравнения заключается в том, что Биткойн — относительно новая технология, поэтому волатильность ожидается и может снизиться в будущем. Если биткойн — это нишевая навязчивая идея, один крупный игрок, вступающий в игру, имеет большое влияние. Если это глобально доминирующая денежная система, эти колебания, скорее всего, уменьшатся.

Последним аргументом будет 1BTC = 1BTC . Цены всегда меняются, и изменение цен не только ожидаемо, это сигнал, необходимый для оценки истинного состояния мира. Искусственную стабильность цен посредством государственного контроля можно просто считать ложью. Итак, если вы считаете все в биткойнах, биткойн так же изменчив, как скорость света . Если автомобиль меняет скорость своего движения, мы не рассматриваем автомобиль как универсальное измерение скорости. Для этого мы используем константы, и, возможно, Биткойн — это первый раз, когда у нас есть константа в экономическом мире.

Так что только потому, что вещи меняются по отношению к ней, не означает, что сама вещь изменчива.

На данный момент биткойн и криптовалюта являются весьма спекулятивными активами... за исключением большинства стейблкоинов. Следует ожидать, что волатильность является частью определения цены.

В долгосрочной перспективе (10+ лет), я думаю, вы увидите гораздо меньшую волатильность, поскольку Биткойн, Эфир и другие криптовалюты получат широкое распространение. А лидеры созданы для того, чтобы ценить сверхурочную работу. Биткойн имеет жесткое ограничение на количество монет, которые могут существовать. Эфир теперь системно дефляционен.