Что мешает привязать стоимость биткойна к установленной стабильной валюте?

Вы могли бы установить минимальную стоимость биткойна, если бы у вас было немного денег, и вы сказали бы: «У меня есть X$, я куплю каждый биткойн, который вы мне предложите, по курсу X/2100000$». Единственная проблема в том, что люди должны доверять вам, и у вас должно быть достаточно денег. Таким образом, если вы получаете надежную компанию (например, Google) для обеспечения средств, вы можете установить минимальную цену биткойнов по любой произвольной ставке.

Однако установить максимальную цену невозможно, так как вы не можете генерировать биткойны по прихоти, чтобы продать их любому, кто предложит вам деньги. Как и в случае с чем-либо с ограниченным запасом, пределом является небо.

Единственный способ зафиксировать обменный курс — постоянно торговать по этому курсу. Для этого нужны неограниченные средства.

Предположим, вы хотите привязать BTC к CHF, как в вашем примере. Для простоты мы стремимся к 1 BTC == 1 CHF. Вот простой рецепт.

1. Имейте неограниченный биткойн и неограниченный CHF.

2. Найдите биржу биткойнов.

3. Предложите купить неограниченное количество биткойнов за 1 CHF/BTC.

4. Предложите продать неограниченное количество биткойнов за 1 CHF/BTC.

5. Посмотрите, как все примут 1 BTC/CHF в качестве официального курса.

6. Если у вас закончились биткойны или швейцарские франки, сдавайтесь.

В отличие от любой другой фиатной валюты, денежной массой биткойнов нельзя манипулировать, поэтому невозможно зафиксировать ее стоимость каким-либо образом, кроме старых добрых ордеров на покупку и продажу, которые потребуют очень больших инвестиций.

Я думаю, что попытка привязать стоимость к какому-то произвольному стандарту является искусственной - с одной стороны, стоимость может существенно отклоняться от этого другого стандарта, и ей нужно позволить варьироваться, чтобы стабилизироваться на подлинном уровне (т.е. отражающем спрос/предложение и т. д.) оценивать.

Однако снижение крайней волатильности действительно сделало бы BTC более привлекательным в качестве средства обмена или инвестиций. Крайняя волатильность, наблюдавшаяся в июне, была вызвана неликвидностью рынка биткойнов перед лицом внезапного увеличения спроса. Это похоже на «дешевую акцию», где торгуется мало акций и нет ни маркет-мейкера, ни институционального инвестора.

Представьте себе чашку кубиков льда и такой же объем воды. Если вы добавите или удалите одинаковое количество воды, уровень в стаканчике для кубиков льда будет скачкообразно увеличиваться, в то время как уровень жидкой воды будет меняться плавно.

Ликвидность рынка BTC улучшилась бы, если бы всегда присутствовало много трейдеров, совершающих небольшие сделки на mtgox, и если бы несколько учреждений или крупных инвесторов вмешались, чтобы «создать рынок» биткойнов. Создание рынка потребует наличия резерва BTC, достаточного для удовлетворения большинства запросов на покупку или продажу BTC в текущий день. Изучая сайт bitcoincharts.com, мы видим, что это означает хранение около 250 000 BTC каждый. Маркет-мейкеры просто размещают активные биды и аски немного шире спреда, поэтому они всегда получают некоторую прибыль, просто покупая и продавая.

Также было бы полезно, если бы биткойн-биржи объединились в одну, или что произойдет, если кто-то создаст арбитражных ботов, которые используют «перевернутые рынки» — например, ситуации, когда предложение на одной бирже выше, чем предложение на другой бирже.

В-третьих, было бы полезно, если бы существовал венчурный фонд для инвестирования в предприятия, которые принимают платежи в BTC или создают технологию BTC... люди тогда инвестировали бы в этот фонд и действовали, чтобы защитить свои интересы в успехе BTC. Я работаю над созданием такого фонда, но пока не могу об этом говорить.

Более серьезные проблемы не могут быть сделаны, это то, почему кто-то должен это делать.

Центральные банки покупают и продают противоположные валюты, чтобы поддерживать фиксированную стоимость. Вообще говоря, они теряют кучу денег, делая это, однако это обеспечивает общественное благо, и, будучи центральным банком, они могут просто создавать или уничтожать достаточно денег для достижения цели. Любые потери или прибыли центрального банка просто ощущаются всей экономикой через инфляционное и дефляционное давление.

Центрального банка нет, поэтому любая организация, которая попытается это сделать, понесет значительные и постоянные реальные убытки без какой-либо выгоды. Конечно, вся биткойн-экономика выигрывает, но это не то, что может быть монетизировано организацией, принимающей на себя риск/убытки.

Единственная ситуация, которая даже кажется возможной, — это какой-то благодетель, который добровольно несет огромные и постоянные рыночные убытки, чтобы обеспечить узкий торговый диапазон для Биткойн, и это маловероятно.

Главное «препятствие» для этой идеи в том, что она мало кому понравится. Основное преимущество Биткойна заключается в том, что у него нет центральной точки отказа — или, по крайней мере, ни одной организации, которая несет за это ответственность. При привязке обязательно есть организация, которая обязана поддерживать привязку — они должны сдержать свое обещание.

Таким образом, если бы Биткойн был привязан таким образом, он был бы не лучше, чем предыдущие цифровые валюты, такие как Beenz или egold.

Самый простой способ сразу понять, почему это было бы крайне сложно, если не невозможно, — представить себе следующее: предположим, вы решили, что цена унции золота сегодня в долларах (или относительно набора товаров, или чего-то еще) была идеальная цена на золото. Что вы могли бы сделать, чтобы сохранить его стабильным?

Вместо привязки валюты используйте фьючерсы или опционы для покрытия потенциального падения стоимости (хеджирование). Хорошо протоптанная дорожка. Поскольку все ожидают, что биткойны будут расти с течением времени, и они довольно волатильны, стоимость хеджирования будет низкой. Было бы интересно, если бы веб-сайт предоставлял эту услугу на простых для понимания условиях.

Стоимость биткойна полностью основана на спекуляциях, в частности, на ожидании, что его цена в устоявшейся валюте будет расти бесконечно. В тот момент, когда его цена фиксируется в установленной валюте или конкретные товары оцениваются в биткойнах, это ожидание разрушается. Так что трудно представить, откуда возьмется поддержка для этого, если только это не является своего рода спасением для держателей, которые обеспокоены тем, что без этого они понесут убытки.

Думайте о Биткойне как об акциях в ничего (или, возможно, о долях в виртуальном утопическом либертарианском проекте). Пока ожидается, что эти акции по какой-либо причине будут расти в цене, выраженной в реальных валютах, люди будут покупать Биткойн, используя эти валюты. Привязка цены к этим акциям похожа на внезапную конвертацию этих акций в акции реальной компании: теперь ясно, сколько они на самом деле стоят. Это не то, что понравится многим держателям биткойнов.

Но что еще более важно, каким должен быть механизм? Кто будет гарантировать и обеспечивать соблюдение привязки? Если бы правительство сделало это, это, по сути, означало бы спасение держателей биткойнов, поскольку фактическая стоимость биткойнов равна нулю, деньги должны были бы быть переведены из реальной экономики или напечатаны для этого, или налоги должны были бы быть уплачены. взимается. Ирония в этом может быть незаметна держателям биткойнов, но не гражданам или центральным банкам, у которых эта идея также вряд ли будет популярна.