Почему золото имеет ценность?

Ценность золота начинается с того факта, что его поставки стабильны и по своей природе долговечны. Другими словами, количество золота, продаваемое каждый год ( спрос и предложение ), невелико по сравнению с существующим общим запасом. Это действует как дроссель на его стоимость, как и высокая стоимость майнинга. Шахты будут иметь доходность, которая будет контролировать прибыльность их эксплуатации. Стоимость добычи рудника может составлять 600 долларов за унцию, и в этом случае ясно, что сейчас они должны работать на полной скорости с золотом по цене 1200 долларов, но если бы она была ниже 650 долларов или около того, оно того не стоило бы. Он также имеет тысячелетнюю историю, его ценят, потому что он был всегда. Джон Мейнард Кейнс называл золото архаичным пережитком, и я склонен согласиться. Вы правы, тема спорная.

На короткие периоды золото обеспечит достойную защиту, но не лучше, чем другие финансовые инструменты. Сейчас мы живем в странное время, когда фондовый рынок в целом остается таким же, каким он был 10 лет назад, и лучшим выбором были как наличные деньги, так и большинство товаров. Посмотрите на достаточно длительные периоды времени, и золото потерпит неудачу. В моей истории я закончил колледж в 1984 году, а летом 82 года играл на товарном рынке. Золото достигло максимума в $850 или около того. Сейчас 1200 долларов. 50% за 30 лет вряд ли сейчас являются хранилищем ценности, не так ли? Тем не менее, я помню 25 августа 1987 года, когда индекс Доу-Джонса достиг пика на отметке 2750. Нет, я не называл вершину. Но я разговаривал с другом, который посоветовал мне игнорировать краткосрочную перспективу, в 25 лет с небольшими вложениями я беспокоился только о долгосрочных планах. После этого индекс Доу-Джонса рухнул, но даже сегодня доходность чуть более 18 000 пунктов составляет в среднем 7,07% плюс дивиденды.

Поклонник золота сможет привести собственное наблюдение, сославшись на то, что некоторый процент владения золотом, скорректированный для поддержания сбалансированного распределения, принесет более положительную прибыль, чем я утверждаю. Для достаточно большого портфеля, который в остальном хорошо диверсифицирован, это может быть правдой, просто я не хочу инвестировать в это. И последнее: если вы хотите купить золото, избегайте твердого металла. GLD торгуется как 1/10 унции золота и имеет крошечную комиссию, поскольку торгуется как акция. Покупка/продажа золотой монеты весом в 1 унцию обойдется вам в 4-6%. Это не способ инвестировать.

Обновление — через 29 лет после того обеда в 1987 году индекс Доу-Джонса был на уровне 18 448, доходность составила 6,78% CAGR плюс дивиденды. Еще 6 лет с тех пор, как был задан этот вопрос, а золото не изменилось, 1175 долларов и комиссия за 6 лет, 2,4%, если вы покупаете GLD ETF. С максимума 1982 года в 850 долларов до настоящего времени (34 года) среднегодовой темп роста доходности составляет 0,96% в год или 0,56% после уплаты комиссий. Честно говоря, я выбрал относительно высокую цену — 850 долларов. Но я сделал то же самое, выбрав до краха максимум 2750 на индексе Доу.

Потому что люди готовы торговать за это. Люди готовы торговать золотом, потому что:

• Это эстетически привлекательно.
• Это полезно (электронные и инженерные приложения)
• Он долговечен (не ржавеет и не портится).
• Оно имеет семантическую ценность (потому что в культурном отношении мы считаем золото ценным).

Стоимость золота растет, потому что спрос на него растет, в то время как предложение было в основном статичным (или росло с низкой статической скоростью) в течение длительного времени. Спрос растет, потому что люди считают это безопасным местом для размещения своих денег.

Другая причина, по которой стоимость золота в долларах растет, заключается в том, что стоимость предмета, против которого оно торгуется (доллары, евро, иены и т. д.), снижается, в то время как его собственная стоимость остается примерно неизменной.

Вы указываете, что золото не так ликвидно, как наличные деньги, но золото (как торгуемое на бирже, так и хранящееся физически) легко продается. Всегда найдется кто-то, кто захочет обменять ваши деньги на золото. Сравните это с акциями некоторых банков во время первой части нашей нынешней рецессии. Люди не были готовы отдать что-либо за ваши акции. Как говорится в (раздражающей, вводящей в заблуждение) рекламе, «золото никогда не стоило ноль».

Вероятно, многие с ним не согласны, но у Уоррена Баффета есть несколько замечательных цитат о том, почему он не инвестирует в золото:

Я скажу это о золоте. Если вы возьмете все золото мира, то получите примерно куб со стороной 67 футов… Тот же самый куб золота по сегодняшним рыночным ценам стоил бы около 7 триллионов долларов — это, вероятно, около трети стоимость всех акций в Соединенных Штатах… За 7 триллионов долларов… вы могли бы получить все сельскохозяйственные угодья в Соединенных Штатах, вы могли бы иметь около семи Exxon Mobils, и вы могли бы иметь триллион долларов наличных денег… И если вы предложил мне на выбор смотреть на какой-то 67-футовый куб золота и смотреть на него весь день, и вы знаете, что я иногда прикасаюсь к нему и ласкаю его… Назовите меня сумасшедшим, но я возьму сельхозугодья и Exxon Mobils.

И его классическая цитата:

[Золото] добывают из-под земли в Африке или где-то еще. Затем мы плавим его, копаем еще одну яму, снова закапываем и платим людям, чтобы они стояли и охраняли его. Это не имеет никакой полезности. Любой, кто смотрел бы это с Марса, почесал бы затылок.

Я думаю, что главная причина, по которой он сейчас такой дорогой, заключается в том, что это защита от инфляции, и, учитывая, насколько шаткой является экономика и неконтролируемыми расходами во многих странах прямо сейчас, люди бегут к нему как к безопасной гавани. Повышенный спрос повышает цену, как это происходит с любым активом.

Это подводит нас к титульному вопросу. Почему золото имеет ценность? По той же причине все имеет ценность. Есть кто-то, кто хочет этого достаточно, чтобы обменять что-то еще ценное, чтобы получить это.

Это так много в новостях, потому что сейчас он так высок, что, к сожалению, заставит многих людей бездумно инвестировать в него, вероятно, в самый неподходящий момент.

Золото имеет ценность, потому что на протяжении большей части истории использования денег человечеством золото и серебро неоднократно выбирались свободными рынками как лучшая форма денег. Золото долговечно, портативно, однородно, взаимозаменяемо, делимо, редко и узнаваемо.

До 1971 года большинство мировых валют обеспечивалось золотом. В 1971 году правительство США не выполнило своего обязательства по обмену долларов США (которыми было обеспечено большинство других валют) на золото, как это было согласовано в Бреттон-Вудском соглашении 1944 года. Мы не отказывались от золотого стандарта, мы не было выбора - иностранные центробанки требовали выкупа в золоте, а у США не было достаточно - мы слишком раздули.

Я думаю, что нынешний всплеск интереса к золоту связан с недавним массовым увеличением баланса Федеральной резервной системы, а также с быстрым ростом государственного долга и надвигающимся кризисом социального обеспечения/медикэра. Люди ищут защиты своих сбережений, и они хотят «отказаться» от государственной помощи, государственного дефицита, государственного здравоохранения и печатания государственных денег. Они ищут валюту, у которой нет контрагента.

«Золото — это деньги и ничего больше» — JP Morgan

«В отсутствие золотого стандарта нет способа защитить сбережения от конфискации через инфляцию. Не существует надежного средства сбережения. Если бы каждый решил, например, конвертировать все свои банковские депозиты в серебро, медь или любой другой товар, а затем отказался принимать чеки в качестве оплаты за товары, банковские депозиты потеряли бы свою покупательную способность, а созданный государством банковский кредит был бы обесценен. Финансовая политика государства всеобщего благосостояния требует, чтобы у владельцев богатства не было возможности защитить себя.

Это жалкая тайна тирад государственников, занимающихся благосостоянием, против золота. Дефицитное расходование — это просто схема конфискации богатства. Золото стоит на пути этого коварного процесса. Он выступает в качестве защитника прав собственности. Если это понять, то нетрудно понять антагонизм государственников по отношению к золотому стандарту», ​​— Алан Гринспен.

«Все стоит столько, сколько заплатит за него покупатель». -- Публилий Сир.

Золото имеет ценность, потому что люди хотят его покупать. Производителям электроники нравится тот факт, что он токопроводящий. Ювелирам нравится, что он блестит. Гленну Беку нравится, что он продает это, и его аудитория покупает это.

Сторонники золота утверждают, что оно имеет «реальную» стоимость, в отличие от бумажной валюты (которая не имеет товарной поддержки). Противники золота утверждают, что все богатства иллюзорны, и что у золота не больше внутренней ценности, чем у бумаги, которую мы используем сейчас. Я склонен согласиться с последним (деньги — это только деньги, потому что мы согласны с этим, а лежащий в их основе материал бессмыслен), однако этот вопрос горячо обсуждается.

Я играю в шарики в школе. Мрамор был как золото, чем больше у тебя было, тем ты был богаче. Они были дефицитным товаром, всего несколько штук в обращении. Как только я раздобыл много шариков, я понял, что они не представляют реальной ценности. Они имели лишь иллюзорную ценность. Пока нас всех обманывали, веря, что они имеют ценность, я был богат. Конечно, из мрамора можно сделать мраморные полы;) они были прекрасны на вид, и все хотели их приобрести. Затем однажды я обнаружил, что на императоре не было одежды. Вау, в тот день, когда все увидят истинную стоимость золота, какой это будет крах фондового рынка. Я старался избегать золота, насколько это было возможно, но на сегодняшнем фондовом рынке это трудно сделать. Мое утешение в том, что мы все будем в одной золотой (Титаник) лодке, только я надеюсь максимально ограничить свое разоблачение. Кто-нибудь хочет золотые часы за кусок хлеба?

Начать стоит с золота, потому что оно редкое, прочное, привлекательное и из него можно делать украшения. Но это не объясняет его нынешнюю ценность. В нынешних экономических условиях многим инвесторам трудно получить положительный доход от обычных инвестиций, таких как акции или облигации. Я предполагаю, что в таких условиях инвесторы решают вложить свои деньги в золото просто потому, что других хороших вариантов мало. Это само по себе повышает цену на золото, делая его выгодным вложением и вызывая спекулятивный бум. Как вы увидите здесь , здесь и здесь , цена на золото отрицательно коррелирует с индексами фондового рынка.

«Это имеет семантическую ценность (потому что мы в культурном отношении считаем золото ценным)».

Здесь есть очень важный момент. Золото и многие другие монетные металлы.

Эта «смысловая ценность» закреплена законом через особый налоговый статус монетных металлов. Вы можете купить килограмм золота и не платить налог с продаж. Вы не можете купить килограмм железа или олова и сделать то же самое. Это важная часть, потому что инвесторы не должны заботиться о семантике.

Я читал, что налоговый статус зависит от штата или страны, поэтому нужно быть очень осторожным. Можно уклоняться от налогов, не осознавая этого. Это также не обязательно освобождает вас от формы золота. Слиток должен быть освобожден от налогов. Коллекционная монета может быть или не быть, в зависимости от ваших местных законов и разницы между ценностью веса золота и ценностью формы монеты.

Почему стоимость золота растет, если само по себе золото ничего не производит? Почему люди инвестируют в золото?

Ваше восприятие того, что стоимость золота в долгосрочной перспективе растет, основано на цене золота, измеренной в вашей любимой бумажной валюте, например, в долларах США.

Рост цены на золото означает, что на видимом рынке золота участники рынка готовы обменять больше единиц бумажной валюты на то же количество золота.

Этому может быть много возможных причин:

• больше людей хотят золота
• бумажные денежные единицы печатаются из воздуха, в погоне за таким же (или очень медленно растущим) количеством золота.
• Программы высокочастотной торговли (HFT), которые получают прибыль от ценовых движений, а не от самой цены.
• снижение производительности экономики.
• ...

В то время как HFT стал чрезвычайно важным для краткосрочных ценовых движений, я продолжу работу с долгосрочными эффектами, за исключением HFT.

Поэтому, когда в качестве простого мысленного эксперимента количество доступных единиц бумажной валюты (доллар США или что-то еще) удваивается, а количество товаров и услуг в экономике остается прежним, вы можете ожидать, что цена всего в этой экономике уменьшится. двойной, включая золото.

Вы можете заметить, что стоимость золота удвоилась. Это не так. Он остался прежним. Количество напечатанных долларов удвоилось. Стоимость золота осталась прежней, его цена удвоилась.

Растет ли со временем количество единиц бумажных денег? Да: https://research.stlouisfed.org/fred2/series/BASE/

В этом ответе мой термин «единицы бумажной валюты» включает в себя доллары, которые существуют только как цифры на банковских счетах, а «печатная валюта» включает создание этих цифр на банковских счетах из воздуха.

Итак, первый ответ: золото сохраняет свою стоимость, в то время как стоимость единиц бумажных денег со временем уменьшается. Таким образом, золото позволяет вам передавать богатство следующему поколению (скрывая его от правительства).

То, что золото ничего не производит, не совсем верно. Для тех из нас, смертных, у кого всего несколько унций, это правда. Но те, у кого есть тонны, могут сдавать их в аренду и получать проценты. (на практике его сдают в аренду несколько раз, настолько многократна эта прибыль. Вы можете назвать это мошенничеством, и это правильно. Но мы говорим о тоннах золота. Никто из тех, кто контролирует тонны физического золота, еще не сядет в тюрьму).

Давайте поговорим о Страхе. Видите ли, воспринимаемая ценность золота увеличивается по мере того, как печатается больше бумажных денег. И цены рынков в ожидаемых будущих событиях. Таким образом, стоимость золота повышается, если достаточное количество богатых людей опасается, что правительство напечатает слишком много бумажных денег.

Второй ответ: Таким образом, цена на золото отражает не только количество бумажных денег, но и меру недоверия правительству.

Теперь вы можете сказать, что что-то не так с моим аргументом. График, упомянутый выше, показывает, что сейчас (середина 2015 г.) у нас в 5 раз больше напечатанных денежных единиц, чем в 2008 г. Таким образом, цена на золото должна быть в 5 раз выше, чем в 2008 г., при условии, что уровень недоверия к правительствам остался прежним.

Эффектов должно быть больше (а то я могу быть совершенно неправ. Вам решать). Но вот еще один эффект:

Поскольку цена на золото является мерилом недоверия к правительствам (и особенно к правительству США, поскольку доллар США воспринимается как резервная валюта), правительство США и связанные с ним организации чрезвычайно заинтересованы в низких ценах на золото, чтобы доказать доверие.

Таким образом, люди, знакомые с этой темой, считают, что ценой на золото (и серебро) массово манипулируют в сторону понижения, используя высокочастотную торговлю и короткие позиции на фьючерсных рынках со стороны правительства США и банков с Уолл-стрит, чтобы развеять недоверие. А банки с Уолл-стрит получают огромное количество бумажных денег, манипулируя ценой, в основном в сторону понижения.

Другие говорят, что такие страны, как Китай и Россия, также заинтересованы в низких ценах на золото, потому что хотят купить как можно больше физического золота. Знание значения, которое не отражено ценой в данный момент.

Есть ли еще один источник недоверия к правительствам? Да. С 1971 года все бумажные валюты являются долговыми. Они получают свою ценность благодаря вере в то, что те, у кого есть долги, хотят и могут выплатить свой долг. Если это доверие будет утрачено, манипулирование в сторону понижения (если вы думаете, что такое существует) ценами на золото и серебро на фьючерсных рынках может когда-нибудь потерпеть неудачу. Если это так (некоторые говорят, когда это так). вы можете увидеть движения цен на золото и серебро, которые вернут их к равновесию с количеством печатных бумажных денег.

Во времена Римской империи за унцию золота можно было получить хорошую тогу и пару туфель ручной работы. В наши дни за унцию золота можно получить хороший костюм и хорошую пару туфель. Тем временем стоимость каждой бумажной валюты в истории каждой страны упала до нуля, а доллар США потерял 98% своей первоначальной стоимости.

Пока не хватает недоверия, в среднем на рынках акций и облигаций производится больше бумажных денег. (Имейте в виду, что вы зарабатываете эту валюту только после того, как сможете продать по этой цене, а не пока вы ее держите)

Герд

Большинство ответов здесь отражают непонимание того, чем на самом деле является золото с финансовой точки зрения. Я отвечу на ваш вопрос, задав два вопроса, и я призываю вас остановиться и подумать о том, что мы имеем в виду, когда говорим «наличные деньги» или «разменная единица», потому что, не понимая их, вы полностью упустите этот ответ.

В 1971 году DXY составлял 110. Для тех, кто не знает, DXY — это индекс доллара США — он взвешивает силу доллара США по отношению к другим валютам. Эй, смотрите, это красивая диаграмма истории DXY . В 1971 году золото стоило 35 долларов за унцию.

Сегодня DXY 97. Сегодня золото стоит 1170 долларов за унцию.

Теперь вопросы:

Если бы акции компании А в 1971 году стоили 10 долларов за акцию, а сейчас стоят 100 долларов за акцию, и частично это связано с ростом компании, а частично из-за инфляции и снижения стоимости DXY, какова была бы стоимость компании? было бы, если бы оно проводилось в граммах золота, а не в долларах?

Бенджамин Грэм, повлиявший на Уоррена Баффета, является «предполагаемым» критиком золота, но какой процент его жизни мы провели без золотого стандарта? В его время доллар был обеспечен золотом — зачем покупать золото, если каждый доллар представлял собой золото.

Наконец, подумайте, сколько существует долларов США и как мало существует метрических тонн золота (165 000). Даже Пол Волкер признал, что новый золотой стандарт был бы невозможен, потому что стоимость золота, если бы мы сделали это сегодня, поместила бы золото в диапазон от 5000 до 10000 долларов, что абсурдно:

Чтобы сейчас технически ввести золотой стандарт, старомодный золотой стандарт, и вам нужно было заменить все доллары, находящиеся в руках иностранцев, золотом, Боже ценой, вы покупаете золото, потому что цена золота должна быть огромной.

Итак, вы все надеетесь, что Федеральная резервная система придумает, как вытащить нас всех из этого беспорядка, не вызывая проблем, иначе, позвольте мне сказать, вы тогда поймете ценность золота .

Как говорится в старой поговорке, «дурак и его деньги скоро расстаются». Я могу ошибаться, но я бы сказал, что те, кто покупает золото с 1971 года для своих «наличных запасов» (а не для индексных фондов), не являются лохами.

Золото обладает очень полезными физическими свойствами для некоторых инженерных приложений. Даже небольшое количество золота может существенно улучшить качество продукции, поэтому может быть целесообразно платить высокие цены за унцию золота. Например:

• Золото можно «бить» или гальванизировать для получения очень тонких блестящих покрытий. Целые крыши (известных зданий) были покрыты «сусальным золотом» по цене, которая была небольшой по сравнению с несущей конструкцией.

• Очень тонкий слой гальванического золота обеспечивает лучшую защиту от коррозии, чем гораздо более толстый слой гальванического никеля. Даже если золото стоит в тысячи раз больше за унцию, чем никель, использовать золото в качестве антикоррозионного слоя дешевле, чем никель (для использования в военно-морской электронике).

• Тонкий слой гальванического золота значительно увеличивает пропускную способность тонкого медного провода по электрическому току.

Золото можно рассматривать как имеющее ценность одним из двух способов; (1) как средство и (2) как цель.

Средства принимают форму валюты. В этой форме мы ценим золото так же, как и доллар: оно позволяет нам покупать то, что мы хотим. Как средство обмена золото не имеет окончательной стоимости и присваивается только в процессе обмена. Например, я бы оценил один слиток золота как собаку, если бы обменял собаку на один слиток золота. Стоимость золота в этом смысле субъективна, так как каждый человек сам решает, сколько стоит золото во время сделки.

Золото как цель ценится само по себе. Хорошим примером этого является ювелир, который покупает золото непосредственно из-за неотъемлемых свойств, которыми оно обладает. Это ближе к «истинной ценности» золота, чем использование его как средства, но практически никто в нашем обществе не смотрит на золото в этом поместье, потому что практически никто не может использовать золото в этом поместье. «Ты знаешь, что мне могло бы пригодиться прямо сейчас, слиток золота». - никогда в жизни никто не говорил.
Но даже если вы один из немногих избранных, которые ценят золото само по себе, обычно это делается потому, что золото выполняет определенную функцию. Например, если люди больше не хотят изготавливать ювелирные изделия, то ювелиру, скорее всего, придется найти новое направление работы, в котором он, скорее всего, больше не будет считать золото столь же ценным, как и самоцель.

Подводя итог, можно сказать, что золото имеет воспринимаемую ценность для большинства людей и «внутреннюю ценность» для избранных (на данный момент).