Как дивиденды базовой ценной бумаги по фьючерсному контракту на ценные бумаги влияют на цену фьючерса на ценные бумаги?

Владелец длинного фьючерсного контракта не получает дивиденды, следовательно, это невыгодно по сравнению с владением базовой акцией. Если дивиденд увеличивается, а будущая цена не изменится, существует возможность арбитража.

Для простоты предположим, что по акциям внезапно начинают выплачиваться дивиденды, а безрисковая ставка равна нулю (поэтому проценты не играют роли). Можно ожидать, что будущая цена будет (примерно) равна цене акции до объявления дивидендов. Если бы будущая цена не изменилась, инвестор мог бы купить акцию и открыть короткую позицию по фьючерсному контракту на акцию. По истечении срока он должен поставить акции по цене, установленной в контракте, которая, согласно сделанным здесь предположениям, равна цене, по которой он купил акции. Но поскольку он владел акциями, он получает объявленные дивиденды. Следовательно, он может получить безрисковую прибыль, состоящую из дивидендов.

Если интерес действительно играет роль, аргумент аналогичен.

Цена фьючерса с базовым активом, который выплачивает дивиденды, равна

Как видите, поскольку стоимость дивидендов вычитается из стоимости базовой акции, цена фьючерса снижается, если дивиденды растут.

Усугубляя этот эффект с эффектом дивидендов на цены акций, снижая их цены, будущее должно пострадать больше.