Расчет свободного денежного потока (FCF)

Я работаю над фундаментальным анализом публичной компании и пытаюсь рассчитать свободный денежный поток для Facebook (FB) за последний квартал — заканчивающийся 30 сентября 2015 года, как показано ниже, и хотел бы подтвердить, что я не делаю никаких критические ошибки:

FCF = EBIT * (1 - налоговая ставка) + (износ и амортизация) - (изменения в оборотном капитале) - (капитальные затраты)

что эквивалентно:

FCF = EBIT * (1 - (расходы по налогу на прибыль / EBIT)) + (износ + накопленная амортизация) - (общие активы - общие обязательства) - (капитальные затраты)

FCF = 1 432 000 * (1 - (536 000 / 1 432 000)) + (1 243 000 + 0) - (40 184 000 - 4 088 000) - (-1 831 000)

Свободный денежный поток = -32 125 568

Вопросы, на которые нужно ответить

  • Правильно ли рассчитывается FCF?
  • Если нет, объясните, что не так, и выполните шаги, чтобы рассчитать правильный свободный денежный поток для Facebook за последний квартал, используя данные, предоставленные Yahoo Finance , и объясните, как вы получили окончательное число.
  • На что указывает компания с отрицательным значением свободного денежного потока?

заранее спасибо

Я получаю финансовые данные от Yahoo Finance:

Используемый отчет о прибылях и убытках: http://finance.yahoo.com/q/is?s=FB+Income+Statement&quarterly

Используемый балансовый отчет: http://finance.yahoo.com/q/bs?s=FB+Balance+Sheet&quarterly

Используемый денежный поток: http://finance.yahoo.com/q/cf?s=FB+Cash+Flow&quarterly

Ответы (1)

Во-первых, не используйте Yahoo для искажения данных XBRL для проведения финансового анализа. Получите это из уст лошади:

http://www.sec.gov/edgar/searchedgar/companysearch.html

Найдите Facebook, выберите последние 10-Q и посмотрите отчет о прибылях и убытках на стр. 6 (полезная ссылка в оглавлении). Это то, что делают люди.

Когда вы сделаете это, вы увидите, что Yahoo пропустила процентные расходы FB (по общему признанию тривиальные). Я видел гораздо худшие ошибки.

Если вы пытаетесь очистить Yahoo... делайте то, что должны. Вам будет лучше получить данные XBRL прямо из EDGAR и изменить их самостоятельно, но есть кривая обучения, и если вы пытаетесь сравнить множество компаний, возникает проблема сопоставления всех с общим планом счетов.

Во-вторых, предполагая, что вы не используете свободный денежный поток в качестве показателя оценки (с которым есть некоторые проблемы)... вы не хотите исключать процентные расходы из расчета свободного денежного потока. Это становится важным для фирм с большой задолженностью.

С тем же успехом вы могли бы просто начать с чистой прибыли и скорректировать ее... что, как оказалось, является именно тем подходом, который используется в обычной «косвенной» форме отчета о движении денежных средств. Вот для чего это заявление. По сути, вы хотите взять денежный поток от операций и вычесть капитальные затраты (из раздела денежных потоков от инвестиций). То, что строки Yahoo в отчете о движении денежных средств не соответствуют сумме, не является обнадеживающим признаком.

Что касается определений... оборотный капитал - это не активы-обязательства, это оборотные активы- текущие обязательства. Кроме того, вы хотите рассчитать изменения в оборотном капитале, т. е. разницу в чистых оборотных средствах по сравнению с предыдущим кварталом. Здесь вы вычитаете накопленный акционерный капитал компании из операционных результатов за один квартал, поэтому вы получаете безумный результат, который никоим образом не похож на то, что появляется в отчете о движении денежных средств. Также вы, кажется, используете цифры не за тот квартал - 2014q4 вместо 2015q3.

Я не могу понять, откуда вы берете данные об амортизации, но отчет о движении денежных средств показывает, что они зарезервировали 486 миллионов долларов амортизации за 3 кв. 2015 г.; ваш номер высок.

FB не имеет отрицательного FCF.

Ваш пост лучше подходит в качестве комментария, поскольку он не отвечает на вопрос, фокусируясь на расчете свободного денежного потока. Цель состоит в том, чтобы понять, как рассчитать свободный денежный поток, используя предоставленные источники. Сумма амортизации является первой строкой в ​​отчете о движении денежных средств по предоставленным ссылкам. Если мои расчеты неверны, укажите, почему они неверны и как правильно рассчитать FCF, используя предоставленные ссылки, чтобы сделать ваш пост более полезным. Вы говорите, что FB не имеет отрицательного свободного денежного потока, но не приводите никаких аргументов, мои цифры взяты из четвертого квартала 2015 года, а не из третьего квартала 2014 года.
Извините, позвольте мне раскопать ответ: «По сути, вы хотите взять денежный поток от операций и вычесть капитальные затраты (из раздела денежных потоков от инвестиций)»»». Итак, по вашей ссылке за 2015q3: 2192–780 долларов. Это должно быть хорошая цифра для FCF.Основная ошибка в вашем расчете: """ оборотный капитал это не активы - пассивы, это оборотные активы - текущие пассивы. Кроме того, вы хотите рассчитать изменения в оборотном капитале, т.е. разницу в чистых оборотных средствах по сравнению с предыдущим кварталом."""
Итак, по вашей ссылке, для 2015q3: текущие активы - текущие обязательства = 19139000 - 1792000. Для 2015q2: текущие активы - текущие обязательства = 16951000 - 1881000. Изменение оборотного капитала за 2015q3 (19139000 - 1792000) - (16951000 - 1881000). надеюсь, это поможет
Спасибо за попытку уточнить, хотя ваш расчет FCF неверен. Вы полностью игнорируете формулу FCF в посте, который можно найти здесь: en.wikipedia.org/wiki/Free_cash_flow , и вместо этого придумываете свою собственную.
Не существует единственно правильного способа расчета FCF.
«Это должно быть хорошим показателем для FCF». это предположение без указания источника используемой формулы - я ищу более конкретный ответ, спасибо;)
По моему профессиональному мнению (как держателю сертификата CFA, который зарабатывает этим на жизнь и ежедневно использует расчеты FCF), вам лучше рассчитывать здесь на основе отчета о движении денежных средств, а не на основе дохода stmt + балансовый отчет. Однако расчет, который вы используете, в порядке (жалоба на исключенный процентный доход незначительна, особенно для FB). Комментарий выше с математикой исправляет вашу основную ошибку в выбранной вами формуле (т.е. вы используете активы - пассивы вместо изменений в оборотном капитале). Удачи!
Расчет свободного денежного потока (FCF)
СпросиСетьПолитика конфиденциальности1y, 0v