Акции против высокодоходных облигаций: риск-вознаграждение, налоги?

Если предположить, что кто-то ищет достаточно рискованные и высокодоходные инвестиции, каковы преимущества и недостатки диверсифицированного портфеля акций (например, индексного фонда S&P 500) по сравнению с диверсифицированным портфелем высокодоходных (мусорных) облигаций? Наиболее важные вопросы, которые меня интересуют:

  1. Исторически и теоретически, насколько более/менее рискованными и потенциально прибыльными являются бросовые облигации по сравнению с акциями? Качественно, чем отличаются риски? Например, один класс активов более уязвим к нечастым, но большим потерям, а другой более уязвим к более частым, но менее сильным колебаниям?

  2. Насколько сильно доходность рынка бросовых облигаций коррелирует с доходностью фондового рынка в среднесрочной и долгосрочной перспективе? Имеют ли акции и бросовые облигации большую ценность с точки зрения диверсификации рисков друг друга или они в основном подвержены одним и тем же рискам?

  3. Существуют ли какие-либо основные налоговые соображения, которые благоприятствуют одному из них по сравнению с другим?

Ответы (2)

  1. Исторически и теоретически мусорные облигации и акции с большой капитализацией (например, S&P 500) имеют примерно одинаковый риск и доходность, при этом акции, вероятно, будут показывать более высокие результаты на достаточно длительном горизонте. Хотя высокодоходный фонд всегда покупает новые облигации, теоретически отдельные облигации могут расти только до тех пор, пока в конце концов (в крайних случаях) их кредитоспособность не улучшится до такой степени, что они торгуются близко к государственным облигациям. Индивидуальная облигация также может «перейти к дефолту», когда значительная часть денег будет потеряна за один раз. Широко диверсифицированный портфель бросовых облигаций будет вести себя аналогично S&P 500.
  2. Очень сильно коррелирует. Ценность диверсификации невелика. Вы получите гораздо лучшую диверсификацию, смешивая акции с облигациями инвестиционного уровня.
  3. Проконсультируйтесь со своим налоговым бухгалтером о вашей личной ситуации, но в целом в полностью облагаемых налогом счетах бросовые облигации отбрасывают больше налогооблагаемых распределений. Согласно действующему законодательству, они облагаются налогом по вашей предельной ставке подоходного налога. Прирост капитала, однако, облагается налогом по более благоприятной ставке прироста капитала. Общая доходность мусорных облигаций, как правило, более склонна к распределению налогооблагаемого дохода, чем акции.

Когда кредит блокируется, цены на бросовые облигации быстро падают, и вы видите больше дефолтов. Возможность заработать на барахле состоит в том, чтобы купить их разнообразную коллекцию, когда рынок падает.

Посмотрите на графики некоторых взаимных фондов или ETF, таких как PIMCO High Yield Instl (PHIYX) или Northeast Investors (NTHEX). Очень летучий материал.

Имейте в виду, что бросовые облигации не являются репрезентативными для экономики в целом — они группируются в определенных отраслях. Розничная торговля и финансы — большие отраслевые сегменты для мусора.

Также имейте в виду, что рынок этих вещей не так ликвиден, как фондовый рынок. Если ваш инвестиционный выбор действительно является отраслевым вложением, вам может быть лучше инвестировать в отраслевые фонды с акциями, которые торгуются каждый день, а не с облигациями, рыночную цену которых может быть трудно определить.

Акции против высокодоходных облигаций: риск-вознаграждение, налоги?
СпросиСетьПолитика конфиденциальности1y, 0v