Правда ли, что более 99% активных трейдеров не могут превзойти индекс?

Какое решение вы пытаетесь принять? Вы заинтересованы в дневной торговле акциями, чтобы разбогатеть? Или вы просматриваете варианты инвестирования и пытаетесь выбрать между активно управляемым взаимным фондом и ETF?

Если первое, то точную статистику получить сложно, но я считаю, что 99% дневных трейдеров добились бы большего успеха, инвестируя в ETF.

Если второе, то существует множество исследований, которые показывают, что наиболее активно управляемые фонды работают хуже, чем индексные фонды, поэтому с наиболее активно управляемыми фондами вы платите более высокую комиссию за худшую производительность. Вот цитата из Руководства Bogleheads по инвестированию :

Индексные фонды превосходят примерно 80 процентов всех активно управляемых фондов в течение длительных периодов времени. Они делают это по одной простой причине: минимальные затраты. На случайном рынке мы не знаем, какова будет будущая доходность. Однако мы знаем, что инвестор, который удерживает свои расходы на низком уровне, получит более высокую прибыль, чем тот, кто этого не делает. Это преимущество индексатора.

Многие люди считают, что лучшим вариантом для инвестирования является разнообразный портфель ETF, например этот . Это то, что я делаю.

Очевидно, что эти цифры никогда не могут быть абсолютными просто потому, что не вся информация является общедоступной. Любая статистика, скорее всего, будет необъективной.

Я могу рассказать вам следующее из своего собственного опыта, который может приблизить вас к вашему ответу:

• Принимая во внимание инвесторов, называющих себя профессиональными трейдерами, я редко встречал тех, кто постоянно превосходил свой собственный контрольный показатель. Если они это сделали, то они просто пошли на гораздо больший риск и им повезло. Безусловно, большинство из них сильно отстали.
• Некоторые активные управляющие фондами действительно превосходят свой эталонный показатель, т. е. индекс, но обычно они делают это, перевешивая определенные позиции, что в конечном итоге просто означает, что общий риск выше (даже если с относительно небольшим отрывом). Таким образом, действительно становится сомнительным, подходит ли эталонный тест.

Следовательно, хотя я не могу дать вам точных цифр, я полностью согласен с тем, что трейдеры не могут превзойти индекс в долгосрочной перспективе. Если вы добавите вложенное время и усилия, необходимые для следования активной стратегии, то уравнение выглядит еще хуже.

Имейте в виду, активная торговля и активное размещение активов (ААА) — две совершенно разные вещи. AAA может оказать значительное влияние на эффективность вашего портфеля.

Это настолько расплывчатое утверждение, что я настоятельно рекомендую полностью его игнорировать, так как невозможно понять, что они имели в виду. Их цель — убедить вас в том, что индексные фонды — это то, что нужно, но в зависимости от того, кого они считают «активным трейдером», они могут подтверждать свои заявления нерелевантными данными.

Их определение «активного трейдера» может означать одно или несколько из следующего: 1) розничный инвестор 2) внутридневной трейдер 3) взаимный фонд 4) профессиональный инвестор 5) фонд, постоянно меняющий свою позицию 6) хедж-фонд. Я пройду через все это.

1) Большинство розничных трейдеров теряют деньги. Существует много причин для этого. Некоторые полагаются на технические стратегии, которые в значительной степени не доказаны. Некоторые покупают слухи о грошовых акциях в надежде быстро заработать. Некоторые следят за мошенниками в Твиттере, которые продают информационные бюллетени, полные поддельных советов по акциям. Некоторые не могут обойти психологию трейдинга и поэтому поздно закрывают убыточные позиции, а прибыльные рано (или вообще никогда) [я сам так делаю!!]. Я уверен, что 99% розничных трейдеров не могут победить рынок, потому что большинство из них, если быть откровенным, прикладывают меньше усилий к тому, чтобы решить, чем торговать, чем к тому, чтобы решить, что съесть на обед. Даже если представление ваших пенсионных фондов верно по отношению к розничным трейдерам, оно в значительной степени не имеет значения, поскольку профессионалы, управляющие вашими деньгами, не должны попадать ни в одну из этих ловушек.

2) Я называю внутридневных трейдеров активными трейдерами, но, скорее всего, это не то, о чем говорил ваш пенсионный фонд. Дневная торговля — это совершенно другое животное, чем долгосрочное или среднесрочное инвестирование, и поэтому я также думаю, что типичная производительность не имеет значения, поскольку они в любом случае не собираются управлять вашими деньгами, как дневной трейдер.

3,4,5) Таким образом, возникает важный вопрос: проигрывают ли активные фонды в 99% случаев по сравнению с индексными фондами? НЕТ! Нет нет нет. По данным WSJ, активно управляемые фонды превзошли пассивные фонды в 2007, 2009, 2013, 2015 годах. 2010 год был в основном равным. Итак, 5 из 9 лет. У меня нет с собой калькулятора, но я думаю, что меньше 99%!

Что интересно, это ложное убеждение, что индексные фонды всегда лучше, стало настолько распространенным, что вы можете видеть, как активные фонды имеют огромные оттоки, а пассивные имеют огромные притоки. Торговля становится многолюдной. Я избавлю вас от поговорки о большой толпе и маленьких дверях.

Кроме того, индексные фонды настолько сильно привязаны к горстке акций, что вы в любом случае становитесь сборщиком акций. S&P почти неотличим от AAPL. Ранее в этом году только 6 акций обеспечили более 100% роста индекса NASDAQ. Не думаете, что у FB есть хорошая долгосрочная бизнес-модель или что Gilead и AMZN — дешевая покупка? Очень жаль, если вы купили QQQ, потому что эти 3 акции теперь ваши рабочие лошадки. Глянь сюда

6) Этот график относится к взаимным фондам, но ваш пенсионный фонд, возможно, также включал хедж-фонды в свою цифру 99%. В то время как многие не превышают свой собственный эталон, его менее 99%. И тому есть причины. У многих есть нетерпеливые инвесторы. Крепости только что пришлось закрыть один из своих фондов, чьи ставки могут окупиться через несколько лет, но слишком много людей хотели получить свои деньги. Некоторые хедж-фонды также имеют правила, например, только длинные позиции, которые могут реально ограничить вашу производительность. Хотя важно помнить об этом, размещение денег в хедж-фонде может не превзойти контрольный показатель, но это не означает автоматически, что вы должны использовать индексный фонд.

Итак, когда индексные фонды полезны? Когда не хочется думать. Когда совсем не хочется следить за новостями рынка. Тогда они уместны.