Диверсификация на практике: выбор пары индексных фондов (Великобритания)

Неамериканские инвесторы должны быть немного осторожны, интерпретируя материалы, написанные для американских инвесторов, для их собственных рынков. Рынок США составляет примерно 54% ​​мировой рыночной капитализации (в таких индексах, как MSCI World или FTSE World), в то время как рынок Великобритании составляет всего 6%, поэтому инвестор в США, который инвестирует 84% во внутренние рынки и 16% за границу, фактически имеет совершенно иной риск для британского инвестора, который вкладывает 84% в Великобританию и 16% за границу (в этом случае американский инвестор в конечном итоге окажется гораздо более диверсифицированным в глобальном масштабе, чем британский инвестор).

Во-первых, я бы спросил, нужны ли вам даже два фонда. Покупка трекера MSCI All World или FTSE World (фонда или ETF) дает вам фантастическую глобальную диверсификацию акций. Если вы затем добавляете больше акций в определенных секторах или регионах, все, что вы на самом деле делаете, это выбираете «перевешивание» чего-то, а не дальнейшую диверсификацию. В настоящее время моим любимым глобальным индексным фондом является индексный фонд FTSE Global All Cap Index от Vanguard, поскольку индекс FTSE Global All Cap Index охватывает рынки со средней/малой капитализацией дальше, чем другие глобальные индексы (поэтому больше диверсификации).

Для двух инвестиций, позволяющих вам настроить относительный баланс внутреннего и международного воздействия (что, по-видимому, то, что описывает книга, которую вы упомянули), хорошей парой может быть FTSE UK All Share Index Unit Trust компании Vanguard вместе с их FTSE Developed World ex-UK. Индексный фонд акций. (Однако на самом деле это не даст вам доступа к развивающимся рынкам, поэтому, если вашей целью является диверсификация, вы, вероятно, также захотите добавить трекер EM). Другой вариант может заключаться в том, чтобы держать глобальный трекер, который будет включать в себя некоторую экспозицию в Великобритании, а затем просто добавить больше FTSE UK All Share, чтобы довести свой «домашний уклон» до того, что вы хотите.

(Конечно, даже более широкая диверсификация может быть достигнута за счет добавления таких вещей, как фиксированный процент и «альтернативы», такие как недвижимость и товары, но пример, который вы упомянули, был акциями, поэтому я предполагаю, что вы сосредоточились на этом.)

Кажется, здесь возникает два вопроса: во-первых, как выбрать желаемое процентное распределение, а во-вторых, как реализовать это в Великобритании. Отвечая на второе первое:

В Великобритании это будет сильно зависеть от платформы, через которую вы инвестируете. Если вы инвестируете через SIPP или ISA, вы, как правило, будете ограничены теми средствами, с которыми провайдер имеет дело, чтобы предоставить их по разумной цене. Сборы в целом привлекательны по сравнению с США, поэтому будет разумно ограничить себя теми поставщиками средств, которые имеют преимущество в этом смысле. Все, что я знаю, будут предлагать индексные фонды от какого-то провайдера, ищите либо «индекс», либо «трекер» в названии фонда.

Если вы говорите об обычном, облагаемом налогом, брокерском счете, вы можете иметь прямой доступ к ETF США (хотя вы можете взять на себя бремя оформления документов, поскольку вам придется подавать налоги США, чтобы вернуть налоги, удержанные в США). Это было верно на момент написания, но с начала 2020 года все известные мне брокерские компании прекратили предлагать американские ETF клиентам из ЕС/Великобритании, возможно, из-за отсутствия KIID.

Возможно, было бы разумно сначала выбрать предполагаемую географическую/отраслевую/любую разбивку, используя инструменты где-нибудь вроде ETFdb или Morningstar, а затем найти соответствующие средства на вашей платформе...

Но если ваш вопрос на самом деле заключается в том, как выбрать процентные веса желаемого распределения, это совет, для которого вам было бы разумно обратиться к финансовому консультанту. Просто имейте в виду, что большинство фондовых рынков большую часть времени имеют достаточно высокую корреляцию, поэтому небольшие различия в весах распределения не будут иметь огромных различий в ожидаемом риске или доходности. В зависимости от того, подписываетесь ли вы на современную теорию портфеля или нет, вы (читай: «ваш советник») можете получить исторические данные о доходах для ваших различных ETF, а затем построить ковариационную матрицу, используя ее, чтобы затем найти «эффективный портфель» в некотором смысле. , затем решите, хотите ли вы делать активные ставки, исходя из этого эффективного сочетания активов. Вы, вероятно, обнаружите, если будете заниматься этим, что, если вы не используете какие-то относительно сложные статистические методы (поиск «уменьшение ковариации»), ваши ответы будут сильно различаться в зависимости от того, где именно вы обрезаете свои исторические данные ... Станет ли все это чем-то вроде дурацкой затеи, в конечном счете зависит от ты. Возможно, вы сочтете более продуктивным вычислить относительно простые глобальные веса, а затем не слишком беспокоиться об этом!

Чего вы не должны делать, так это распределять на основе вашей уверенности в экономике страны или стран. Нобелевские лауреаты, которые этим зарабатывают на жизнь, демонстрируют плохой послужной список экономик-замеров, вы вряд ли добьетесь большего успеха, чем они. Покупка на основе вашей уверенности — это именно то, почему люди покупают дорого и продают дешево. И в любом случае, даже если бы у вас был хрустальный шар и идеальная дисциплина, экономика и фондовые рынки коррелируют только в очень долгосрочной перспективе.

Вы можете найти такие статьи, как http://www.crainswealth.com/article/20161021/WEALTH/161029985/5-top-wall-street-investors-weigh-in-on-the-best-ways-to-invest , полезные для сформулируйте свое собственное мышление, но опять же: формулирование желаемого распределения портфеля будет другим вопросом, чем то, как его реализовать, особенно в Великобритании. И я уже говорил это раньше, но стоит повторить: следите за комиссиями!

Ничто из этого не является финансовым советом, и я не являюсь вашим финансовым консультантом... и я не решаюсь рекомендовать какой-либо конкретный продукт или платформу, но поскольку вы упоминаете о пристрастии к индексным фондам, вы можете знать или не знать историю Джека Богла и Vanguard. , которые достаточно известны тем, что отстаивают недорогие индексные фонды (потому что задолго до того, как это было «круто»). Возможно, вам будет интересно узнать, что у Vanguard есть платформа в Великобритании, и вы, очевидно, можете открыть с ними ISA.

Различные виды диверсификации

Не существует «оптимальной» диверсификации, которую можно выбрать — диверсификация защищает от конкретных видов рисков и, следовательно, зависит от вашей оценки рисков.

Вы можете диверсифицировать, владея различными акциями в одном и том же секторе. Вы защищены от риска, скажем, скандала с выбросами Volkswagen, покупая других автопроизводителей.

Но что, если автомобильная промышленность в целом придет в упадок? Вы можете инвестировать в более широкий спектр акций, например, покупая акции индекса S&P 500, чтобы защититься от снижения в одном секторе.

Но S&P 500 — это группа американских акций — есть риск, что американская экономика пойдет на спад. Вы можете снизить этот риск, инвестируя в компании других стран.

Но экономика США является одной из самых быстрорастущих экономик в мире, и вы защищены от рисков, связанных с инвестированием в потенциально нестабильные развивающиеся экономики. Таким образом, баланс, который вы выбираете в портфеле «всего мира», на самом деле является вашей оценкой того, в каких странах, по вашему мнению, будет лучше всего расти их экономика за период времени, в который вы инвестируете. По этому ответу нет единого мнения, потому что никто не знает!

Практичность

Две основные вещи, на которые вы должны обратить внимание: сборы и налоги.

В США комиссия в размере ~ 1% является высокой для индексного фонда, а комиссия в размере ~ 0,15%, вероятно, является разумной. Сборы могут различаться в зависимости от того, сколько вы инвестируете, какая работа идет на создание индекса и т. д.

Вы также можете столкнуться с дополнительными налогами или сборами за инвестирование в иностранные акции. Это будет сильно зависеть от местоположения.

Что-то более конкретное зависит от вас

Трудно дать хороший совет по диверсификации, специфичный для вашей позиции. В основном это вопрос вашей терпимости к риску и оценки риска.

Если вы уверены в экономике Великобритании, найдите британский эквивалент S&P 500 и не беспокойтесь об этом.

Если вы беспокоитесь об экономике Великобритании — скажем, из-за того, что Брексит вас нервирует, — тогда ищите больше международных фондов. Опять же, то, в какие страны вы решите инвестировать и в каком соотношении, во многом зависит от того, как, по вашему мнению, эти экономики будут работать с течением времени.

Я ходил по разным брокерским сайтам. Они предоставят разбивку активов для каждого фонда - x% крупных компаний, y% малых компаний, p% местных, q% международных и т. д. Найдите комбинацию фондов, которая заставит вас чувствовать себя уверенно и имеет низкие комиссии.