Есть ли дополнительный риск при владении АДР по сравнению с базовыми акциями?

Один из моих любимых способов восстановления — это Mittal Steel (NYSE: MT).

Я покупаю там MT ADR (американскую депозитарную расписку), потому что живу в США.

Подвергаю ли я себя какому-либо дополнительному риску, владея АДР вместо базовой акции? Были ли когда-нибудь неприятные ситуации, когда АДР не работали точно так же, как базовые акции?

Я понимаю преимущества ADR, просто интересно, есть ли у них недостатки.

Ответы (1)

Да, ADR будут торговаться на отдельной бирже от базовой, и могут (и действительно) видеть колебания цены, которые не соответствуют (с поправкой на бирже) колебаниям, которые происходят на исходном рынке.

Вероятно, вы подвергаете себя дополнительному риску, связанному с:

  • Волатильность финансового рынка
  • Торговые модели на американском рынке
  • Налогообложение, торговля и другие вопросы, вытекающие из международных отношений (представьте себе ADR, когда отношения иностранного государства с США быстро ухудшаются; его стоимость в долларах США может упасть синхронно, упав ниже стоимости национальной валюты)
  • Потеря ликвидности (АДР часто сложнее продать)
Не представляют ли эти колебания на самом деле возможность для арбитража? В какой-то момент цена ADR должна совпасть с ценой ценной бумаги на внутреннем рынке.
Дополнительные сложности увеличивают возможности для арбитража (стимулируя спекулянтов) и усложняют расчеты стоимости (повышают вероятность того, что правильное несинхронное ценообразование будет ошибочно принято за возможность арбитража). Да, будут моменты, когда цена ADR будет коррелировать с базовой ценной бумагой, но они не являются надежно предсказуемыми точками.
@EricPetroelje Вы правы в отношении возможности арбитража ADR. Я делал это для бывшего работодателя. Но суммы, которые можно было заработать на арбитражных сделках ADR, обычно были небольшими, а сочетание проблем синхронизации, налогов и других расходов приводило к скудным сборам. Но это была хорошая простая стратегия, и ее было легко отследить на предмет случайных ошибок в оценке и возможностей для получения прибыли.
@EllieKesselman, Итак, вопрос в том, покупать ли ADR или не ADR? Во что лучше вложить деньги? Или вы покупаете 50/50?
Что произойдет, если банк-эмитент обанкротится? см. вопрос здесь? money.stackexchange.com/questions/137307/…
@Pacerier Это зависит от того, как вы оцениваете ADR и лежащие в их основе акции. Допустим, вы хотите быть длинными в одном и короткими в другом. Если у вас хороший доступ к отечественным акциям (т. е. вы торгуете на своей домашней бирже) хорошо, тогда открывайте короткую позицию там и открывайте длинную позицию по ADR в США. Было бы сложнее продать ADR (с точки зрения доступности и стоимости), чем акции. Существуют и другие способы арбитража с использованием опционов на местные акции на внутренних рынках по сравнению с ADR в США. Это также зависит от относительной ликвидности АДР по сравнению с базовыми отечественными акциями. Возможно, f/x волатильность тоже.
Есть ли дополнительный риск при владении АДР по сравнению с базовыми акциями?
СпросиСетьПолитика конфиденциальности1y, 0v