Я долгое время инвестировал в активный фонд австралийских облигаций (типа «установил и забыл»), но в последнее время я провел много исследований и понял, что управляющие облигациями используют множество деривативов для управления рисками, и я бы действительно люблю, чтобы лучше понять все это.
Может кто-нибудь, пожалуйста, скажите мне, как/почему менеджер будет использовать процентные свопы в портфеле? Я понимаю, что эти типы свопов в основном меняют фиксированную ставку на плавающую, но как это будет в смысле портфеля облигаций?
Я понимаю, что облигация с плавающей процентной ставкой будет иметь меньшую дюрацию, поэтому замена фиксированного платежа по облигации на плавающую облигацию будет означать сокращение дюрации портфеля — это правильно? Могут ли процентные свопы сделать что-нибудь еще для снижения подверженности процентным ставкам?
И, наконец, влияют ли процентные свопы на продолжительность кредита/кредитный риск портфеля?
Большое спасибо
Вы упоминаете две основные причины включения процентных свопов: управление сроком действия и управление процентным риском. Если в портфеле есть облигации как с фиксированными, так и с плавающими купонами, свопы могут использоваться для снижения процентного риска, связанного с плавающими купонами, или для обмена одного срока на другой для управления риском кривой доходности.
Валютные свопы также можно использовать для управления валютным риском, если в портфеле есть облигации в нескольких валютах (например, международный фонд облигаций).
Влияют ли процентные свопы на продолжительность кредита/кредитный риск портфеля?
Обратите внимание на тот же кредитный риск, что и, скажем, у корпоративных облигаций, но, поскольку процентные свопы не торгуются на бирже, они подвержены риску контрагента. Если контрагент, с которым вы торгуете, обанкротится, а обеспечение не будет размещено, своп может умереть (хотя, поскольку своп представляет собой обмен денежными потоками, риск невелик по сравнению с размером свопа).