Как рассчитать текущий риск, связанный с индексными фондами облигаций США?

Если бы вы владели 7-летней облигацией с номинальной стоимостью (т.е. стоимостью при погашении) 1000 долларов и ставкой 1,6%, то есть купоном 16 долларов в год, и ставкой до 5%, текущая стоимость упадет до 803 долларов.

Просто так работают облигации. Как новый покупатель, я подставляю номинальную стоимость, 16 долларов в год и 5% в качестве текущей ставки, которую я рассчитываю заработать. Результат — 803 доллара. Недавно выпущенные 7-летние облигации будут иметь купон на 50 долларов и продаваться по цене 1000 долларов.

Как показал Кирилл, приведенный Вами BND нетипичен, не отражает 7-10-летние облигации. Изменение ставок вызовет реакцию обычного набора облигаций, как я описал.

Редактировать: это обсуждение относится к одной ноте или облигации, тот факт, что фонд имеет средний срок погашения, но не имеет фактической даты погашения, означает, что мой анализ работает на пределе, но терпит неудачу из-за того, что нет возможности «удерживать до погашения». "

Для ясности — понятие «длительность» отвечает на вопрос о влиянии изменения курса на цену, оно немного короче, чем средний срок погашения. Но, в отличие от одиночной облигации, которую покупатель может держать до погашения, т. е. дюрация падает примерно на одну слезу за каждый проходящий год реального времени, фонд казначейских облигаций никогда не будет погашен, дюрация останется в некоторой степени постоянной, поскольку новые казначейские облигации покупаются, когда другие приходят зрелые или новые деньги. Пример, который я предлагаю, предполагает 7-летнюю продолжительность. Как я показываю, внезапный рост ставок повлияет на корзину казначейских облигаций. Но в долгосрочной перспективе стоимость не будет соответствовать отдельной облигации. Чтобы добавить путаницы, фонд, о котором спрашивал OP, имеет другие компоненты, которые, похоже, свели на нет падение цен, которое должно было произойти в период роста ставок.

Трудно сказать, каковы будут потери для BND, если доходность 10-летних казначейских облигаций США поднимется до 5%. Основная причина в том, что BND состоит не только из казначейских обязательств США. Кроме того, вложения в фонд BND могут меняться.

------------ What is the BND ------------

Фонд применяет инвестиционный подход к индексации, предназначенный для отслеживания показателей индекса Barclays US Aggregate Float Adjusted Bond Index. Этот индекс измеряет широкий спектр государственных, инвестиционных, налогооблагаемых ценных бумаг с фиксированным доходом в Соединенных Штатах, включая государственные, корпоративные и международные долларовые облигации, а также ценные бумаги, обеспеченные ипотекой и активами, со сроком погашения. более 1 года. Фонд инвестирует путем выборки индекса, что означает, что он владеет рядом ценных бумаг, которые в совокупности приближаются к полному индексу с точки зрения ключевых факторов риска и других характеристик...

Более подробную информацию можно найти здесь - Vanguard Total Bond Market ETF

По состоянию на 31.05.2012 69,7% BND находится в ценных бумагах Казначейства США, Агентства США и Агентства США, обеспеченных ипотекой. Они не указывают точную сумму в 10-летней казне. - Состав портфолио

------------ Attempting to gauge potential losses ------------

Мы можем попытаться оценить потенциальные потери, просто используя базовый анализ.

Для этого примера и для простоты мы представим, что 70% фонда находится в 10-летних казначейских обязательствах (ЭТО НЕ ТАК!)

Избавившись от всех других переменных и просто сосредоточившись на 10-летнем периоде, было бы логично предположить, что для каждой суммы X снижение цены за 10-летний период на 70% BND будет зависеть от той же суммы.

Однако 70% BND находятся не в 10-летних казначейских облигациях. Кроме того, если бы доходность должна была вырасти, мы должны были бы спросить: «Почему она растет?», «Как это повлияет на другие долги?», «Отреагирует ли управление фондами? И если да, то как?»

Еще один способ оценить, как на BND повлияет увеличение доходности 10-летних облигаций, — это просто взглянуть на предыдущие ситуации. Для этого мы можем использовать графики.

^ TNX против BND — Yahoo (важно отметить, что TNX — это значение доходности, поэтому, если цена равна 2,00, то доходность составляет 2%)

Это 5-летний график BND и доходность 10-летнего казначейства. Глядя на определенные периоды времени, мы можем увидеть, как BND реагирует на увеличение/уменьшение доходности.

Например, если вы посмотрите на период с 30 декабря 2008 г. по 11 июня 2009 г., доходность выросла с 2,08% до чуть менее 4%, в то время как BND практически не изменился.

Я предлагаю ознакомиться с проспектом и дополнительной информацией, чтобы понять связанные с этим риски.

Вот дистрибутивы для BND.

Наконец доделал этот вопрос. Узнал пару вещей.

1. Я неправильно рассчитал потерю капитала. JoeTaxpayer дал мне уравнение, которое я прогнал через свой калькулятор HP 10B, чтобы вычислить текущую стоимость облигации с изменением доходности.

2. Кирилл Фукс отметил, что, поскольку индекс облигаций отслеживает корзину инструментов с фиксированным доходом, я не могу разумно сравнивать его с конкретным казначейством, таким как 10-летние казначейские обязательства США.

3. Я действительно нашел ответ, размещенный на форуме Bogleheads. Они сослались на статью Morningstar: СТАТЬЯ

«Чтобы оценить, сколько инвестор может потерять в течение 12-месячного периода, если доходность казначейских облигаций увеличится на 1 процентный пункт в течение тех же 12 месяцев, вычтите доходность SEC фонда из его текущей продолжительности».