Хеджирование инфляции

Я ликвидировал весь свой портфель. У меня теперь есть наличные деньги, зарабатывающие низкие проценты с налогом. Я хочу восстановить свою позицию, но жду подходящего момента на рынке, вероятно, более высоких процентных ставок. Я рад подождать несколько лет, если это необходимо.

Меня беспокоит только инфляция. Если рынки продолжат расти, я не хочу упустить шанс. Я пытаюсь собрать небольшой страховой портфель на случай, если рынки продолжат расти или инфляция станет слишком высокой, а мои наличные обесценятся слишком сильно.

Моя текущая мысль заключалась в том, чтобы выбрать некоторые акции, которые, вероятно, вырастут на рынке намного выше, чем другие, если экономика продолжит процветать, я думал о возможных банках или акциях с более высоким коэффициентом БЕТА, чем у других.

С этим портфелем, возможно, из примерно 5 акций, я бы затем купил долгосрочные колл-опционы, возможно, через 12 месяцев, и, чтобы сделать их не слишком дорогими, возможно, без денег, со страйком примерно на 15% выше рыночной цены. , или, может быть, даже комбинация на 10-30% выше страйк-цены.

Таким образом, если рынки резко вырастут в течение следующего года, мои деньги, хотя и не такие большие, будут компенсированы за счет увеличения стоимости деривативов.

Что вы думаете об этой технике? Есть ли у кого-нибудь еще какие-нибудь идеи, как защититься от такой инфляции?

Это очень продвинутая форма попытки определить время рынка (что обычно не рекомендуется, особенно на этом сайте, но также и вообще, особенно для инвесторов-любителей). Исходя из контекста вопроса, я предполагаю, что вы, возможно, ошиблись здесь, и вам следует серьезно подумать о том, чтобы сделать что-то, что требует менее активного участия на рынке.
Вы правы, ОП может быть выше его головы, но как он собирается подняться по пищевой цепочке и получить представление о различных подходах к своей проблеме, если он не спрашивает, а затем получает обратную связь?

Ответы (3)

Что меня озадачивает, так это то, что вы ликвидировали свой портфель, возможно, из-за завышенной рыночной стоимости (?), и вы готовы подождать несколько лет, чтобы выкупить его, но вы хотите восстановить его сейчас в некоторой степени из-за опасений инфляции. Это похоже на немного смешанное сообщение. Как бы то ни было...

Чтобы предотвратить инфляцию, вы можете продавать ценные бумаги, чувствительные к процентным ставкам, или покупать инверсные казначейские ETF. Я остановлюсь на этом, так как они предназначены для опытных инвесторов/трейдеров.

Принято считать, что товары, золото, недвижимость, нефть, облигации с индексом инфляции (TIPS), REIT, привилегированные акции с плавающей процентной ставкой и в некоторой степени акции являются защитой от инфляции. Но это упрощенно, потому что они не всегда коррелируют. Вместо того, чтобы идти в этом направлении, позвольте мне просто обратиться к производным, которые вы упомянули.

Ваше предложение купить колл LEAP 15% OTM на акциях с высоким коэффициентом бета не является ужасной идеей, но у него есть несколько проблем, которые мне не нравятся:

  1. По истечении срока акции должны подняться до цены исполнения (15%) плюс уплаченная премия, чтобы выйти на уровень безубыточности. Повышение цены акций до истечения срока действия может принести прибыль раньше, но то, какой может быть эта сумма, зависит от времени и цены и может быть оценено только с помощью программного обеспечения для моделирования опционов в Интернете или у вашего брокера.

  2. Покупка 30% OTM — это скорее лотерея, и вам нужно иметь действительно хорошие возможности выбора акций, чтобы преодолеть это.

  3. Акции с высоким коэффициентом бета, как правило, имеют гораздо более высокие премии, поэтому вы будете платить больше за опционы на них. Это не проблема, если ваши выборы срабатывают хорошо — просто вам нужно преодолеть более серьезное препятствие и большие потери, если они не сработают.

Обязательно учитывайте дивиденды в своих расчетах, потому что цена акций уменьшается на эту сумму на дату экс-дивидендов, и, хотя это снижает стоимость колл-опциона, оно увеличивает сумму, на которую базовый актив должен вырасти, чтобы достичь прибыли или безубыточности.

Еще одним соображением может быть использование LEAP с высокой дельтой колл (1-2 года) в качестве заменителя длинных акций. Стоимость колл LEAP намного меньше, чем акции, вы будете платить гораздо более скромную сумму надбавки за время (при условии, что они не имеют высокую бета/высокую IV), а тета-распад практически отсутствует на ранней стадии. В соотношении один к одному, если рынок падает, они имеют меньший риск, чем базовый актив. Вы можете найти в Google «Стратегия замены запасов» для получения дополнительной информации.

При желании вы также можете выписать против них короткие OTM-коллы, превратив LEAP с длинными коллами в диагональные спреды и снизив базовую стоимость. Это называется «Покрытый звонок бедняка», который вы также можете найти в Google.

Проблема со Стратегией замещения запасов и PMCC заключается в том, что у вас может быть больше рисков, чем вы хотите в настоящее время, учитывая, что вы все ликвидировали. Если вы хотите участвовать в повышении, вы должны быть в нем, чтобы выиграть, что я не уверен, что вы хотите сделать (ликвидация).

Еще одним способом получения некоторой доходности может быть продажа OTM-путов на акции, которыми вы были бы рады владеть, по более низким ценам. Посмотрите на 30-45 дней, чтобы максимизировать тета-распад и рентабельность инвестиций, хотя иногда рентабельность инвестиций в течение 2-3 месяцев почти эквивалентна. В этот период относительно низкой волатильности вы не получите большой премии, но если все будет работать хорошо, вы будете иметь стабильный доход, превышающий доходность ваших денег в банке. Если нет, вы приобретете качественные акции (или ETF), которыми вы готовы владеть, по более низким ценам.

Спасибо, Боб, если рынок рухнет, я согласен, что этот портфель можно списать. Это будет только часть моих денег, и это всего лишь страховой полис, чтобы я не «пропустил». На самом деле я делаю ставку на падение рынка или рост процентных ставок, если это произойдет, мои деньги станут более ценными. Поэтому я хотел бы инвестировать в растущую экономику с минимальным повышением ставок, и если этого не произойдет, потеря указанных инвестиций является приемлемой.
Гипотетический пример с округленными числами для простоты описания. AAPL составляет 187 долларов. 15% OTM-колл со страйком $215 через год стоит $4. Безубыточность по истечении срока действия составляет 219 долларов. 30% OTM-колл со страйком $245 через год стоит $1. Безубыточность по истечении срока действия составляет 246 долларов. Это ужасно много восходящего движения, необходимого для безубыточности, поэтому я бы не назвал такие позиции участием в восходящем движении или хеджированием против повышения процентных ставок. Вы просто делаете долгосрочную ставку, надеясь, что базовый актив сделает большое движение, позволяя кредитному плечу сработать.

Возможно, вы слишком усложняете это, поскольку я считаю, что ваш вопрос можно свести к простому:

У меня есть немного денег, чтобы инвестировать. Как я могу минимизировать риск, не отставая от инфляции, а также поддерживать достаточно ликвидность своих средств, чтобы в ближайшем будущем я мог переключиться на инвестиции с более высоким риском?

Чтобы свести к минимуму риск, ваша целевая доходность должна соответствовать установленному вами минимальному требованию, то есть текущему уровню инфляции. В большинстве случаев (хотя и зависит от страны) таргетирование уровня инфляции считается консервативной инвестицией, и его должно быть легко осуществить. Например, в США высокодоходные сберегательные счета, компакт-диски и облигации с высоким рейтингом должны приблизить или даже превзойти текущий уровень инфляции (около 2%). Другими словами, нет причин возиться с акциями или опционами, если ваша цель — только побить инфляцию.

Нет, я не хочу терять деньги, если процентные ставки вырастут, все эти активы упадут в цене. Я ищу более страховой полис, где, если что-то пойдет не так, я могу обналичить деньги, а если нет, то я могу списать полис.
@ Источник - вы не теряете ценность, если уровень инфляции не превышает вашу норму прибыли, независимо от того, куда идут ставки. Более того, когда ставки повышаются, вместе с ними увеличиваются ставки по вашим депозитным сертификатам и высокодоходным сберегательным счетам. В отличие от вашего страхового полиса, где вы определенно теряете деньги всякий раз, когда вам приходится списывать полис.
Базовая инфляция в настоящее время превышает высокодоходные сберегательные счета, а годовой депозитный депозит — это пустяк. Единственный способ получить более высокую доходность с ними — это более долгосрочный компакт-диск, и блокировка по мере роста ставок контрпродуктивна.
@BobBaerker - согласен. Поскольку инфляция является постепенной после повышения ставки, у вас должно быть достаточно времени, чтобы не отставать, даже с долгосрочными депозитными сертификатами, хотя вы также можете разбить сроки депозитных сертификатов, чтобы сбалансировать их еще больше. Но я думаю, что ключевым моментом является то, что желаемая стратегия OP состоит в том, чтобы просто не отставать от инфляции и не обязательно стремиться «доходность выше» ее (по крайней мере, пока не придет «время» для этого).
@Source - Если вам просто нужен страховой полис для конкретной цели хеджирования от роста процентных ставок, купите скромный долгосрочный опцион OTM на казначейский ETF. Выберите один с продолжительностью, которая вам нравится, которая предлагает разумные спреды B/A. Подразумеваемая волатильность у них низкая, поэтому они будут дешевыми относительно времени. Раскатайте его (и, возможно, вверх), когда до истечения срока действия останется 6 месяцев, чтобы свести к минимуму тета-распад.
@BobBaerker интересно, но я хотел наоборот, я хочу застраховаться от НЕ роста процентных ставок, я хочу застраховаться от улучшения экономики и роста инфляции. Могу ли я просто получить вызов OTM?
Возможно, лучше сформулировать это так: вы хотите участвовать (а не хеджировать) в улучшении экономики. Это означает владение длинными позициями. Что касается инфляции, если она поднимет голову, не думаете ли вы, что ФРС поднимет процентные ставки, чтобы замедлить ее? Если это так, то вы покупаете ценные бумаги, которые работают хорошо или идут в ногу с более высокими ставками, или вы продаете ценные бумаги, или покупаете опционы пут или инверсные ETF на те, которые от этого страдают.

Из какой ты страны? Здесь, в Индии, даже банковские срочные депозиты (7%) дают более высокую доходность, чем инфляция (4-5%).

Когда рынок идет вверх и я обналичиваю свою прибыль, я кладу деньги на срочные депозиты и жду следующего обвала рынка.

Может быть, вы найдете что-то подобное в своей стране.

Конечно, если вы знаете, что делаете, то можете попробовать и более сложные инструменты.

Хеджирование инфляции
СпросиСетьПолитика конфиденциальности1y, 0v