В этой статье: http://www.investopedia.com/university/futures/futures2.asp?header_alt=g В главе «Прибыль и убытки — расчет наличными» автор описывает, что прибыль и убыток регулируются изменениями на рынке. Цены.
Наверное, я не понимаю, почему на фьючерсном рынке могут быть прибыли и убытки. Судя по тому, как это было объяснено, я думал, что весь смысл фьючерсного контракта в том, чтобы гарантировать защиту от последствий волатильности. Другими словами, вы заключаете контракт на определенное количество товара по определенной цене до определенной фиксированной даты.
Так, например, производитель бананов соглашается продать 100 кг бананов по цене 5 долларов за кг через 3 месяца, а покупатель соглашается заплатить 500 долларов в этот день.
Если все эти факторы фиксированы, то почему участники получают и теряют деньги при изменении цены на рынке?
Является ли идея, что эти изменения отражают цену, которую вы получите, если захотите закрыть свой контракт, передав его кому-то другому? Но тогда почему бы вам не получить ту цену, за которую вы заплатили изначально?
Если бы вам пришлось ждать до даты поставки, получили бы вы цену, о которой вы договорились изначально, независимо от изменения цены?
Вы правы в том, что цена, зафиксированная при заключении контракта, устанавливается, и, возможно, есть несколько учреждений, которые на самом деле не утруждают себя отслеживанием будущего после того, как они инициируют контракт. Но большинство сторон, вероятно, довольно тщательно отслеживают контракты по ряду причин. Важно то, что, хотя цена контракта установлена, и если вы сделали идеальное хеджирование, возможно, стоимость контракта и вещи, которую вы хеджируете, тогда фиксирована, стоимость этого фьючерсного контракта сама по себе меняется , и это важно.
Основная причина заключается в том, как JB упоминает выше, что большинство фьючерсных контрактов рассчитываются ежедневно по мере изменения цены базового актива. Это происходит для ограничения потерь, когда при больших изменениях цены одна сторона должна кучу денег по фьючерсному контракту и (по этой или другой причине) становится банкротом. Если другая сторона использует контракт для хеджирования продажи или актива, возможно, этот риск минимален, но, возможно, ожидаемая продажа не состоится, или, возможно, сторона использует фьючерсы для спекуляций. В контракте нет встроенного способа узнать, действительно ли сторона хеджирует или нет, поэтому люди, естественно, хотят ограничить этот риск дефолта.
Есть много других причин для отслеживания прибыли и убытков:
Вероятно, есть еще больше причин, которые я упустил, но, надеюсь, это даст вам представление.
Ежедневная вариационная маржа выплачивается для снижения риска дефолта контрагента по PnL. Это не имеет ничего общего с волатильностью, которой вы можете или не можете подвергнуться, занимая спекулятивную или хеджирующую позицию по фьючерсным контрактам.
Во всяком случае, это снижает фактическую реальную волатильность потоков возвратов, поскольку случайные дефолты контрагентов гораздо менее вероятны.
Джей Би Кинг
ДжонТесто
ДжонТесто