Преднамеренно ли компании взаимных фондов подвергают цензуре свои портфели/фонды?

В книге «Предвзятость выжившего » Дэвид Макрейни пишет:

В финансах это распространенная ловушка. Экономист Марк Клинединст объяснил мне, что взаимные фонды, компании, которые предлагают портфели акций, регулярно сокращают неэффективные инвестиции. «Когда взаимный фонд говорит вам: «Последние пять лет у нас была 10-процентная средняя доходность», что ж, компании, у которых не было высокой доходности, закрылись или были поглощены более удачливыми компаниями». По словам Клинединста, здоровье компаний, которые они предлагают, не является признаком умения взаимных фондов выбирать акции, потому что они исключили неудачи из своих предложений. Все, что вы когда-либо видели, это успехи.

Это правда? Редактируют ли взаимные фонды / подвергают цензуре неэффективные инвестиции, чтобы их доходность выглядела лучше, и если да, то есть ли способ выяснить, делают ли они это?

Ответы (3)

Редактируют ли взаимные фонды / подвергают цензуре неэффективные инвестиции, чтобы их доходность выглядела лучше, и если да, то есть ли способ выяснить, делают ли они это?

Нет, это не то, о чем говорится в цитате.

Цитата говорит о том, что фонды регулярно отказываются от инвестиций, которые не приносят ожидаемой отдачи, и это правда. Это их работа, это то, что называется " активным управлением ".

Очевидно, что если вы оцениваете фонд по его успеху/неудаче победить рынок, чтобы победить рынок, фонды должны последовательно выбирать лучших. Никто не утверждает, что они отбирают только сверхэффективных, но они отбирают достаточное их количество (или нет...), чтобы средняя доходность была привлекательной (или нет...) для инвесторов.

Я думаю, что цитата написана плохо; Я думаю, что на самом деле речь идет о компаниях взаимных фондов, которым не повезло, они вышли из бизнеса или были приобретены более удачливыми фондами. Отдельные компании, в которые инвестировал фонд, которые прекратили свою деятельность, были приобретены и т. д. активным менеджментом, действительно будут засчитываться в счет эффективности взаимного фонда, что не будет демонстрировать предвзятость выживания, о которой идет речь в рассматриваемой статье.

В индустрии взаимных фондов существует предвзятость выживания. Речь идет не об отдельных акциях, в которые инвестируют эти фонды. Скорее, это те фонды и компании/семьи фондов, которые все еще существуют. Неэффективные фонды закрываются или сливаются с другими фондами. Таким образом, о них больше не сообщают, поскольку они больше не существуют. Это заставляет взаимные фонды одной компании в среднем иметь лучшую историю, чем она была на самом деле.

Точно так же фонд компаний, которые не работают, выйдут из бизнеса. Из-за этого общая история индустрии взаимных фондов может показаться лучше, чем она была на самом деле.

Большинство компаний делают это не для того, чтобы намеренно играть на цифрах. Со стороны фондовых компаний рационально закрывать неэффективные фонды. Когда фонд имеет историю ниже среднего, инвесторы, скорее всего, не будут вкладывать в него средства и заберут свои существующие деньги. Фонд уменьшится, а накладные расходы останутся прежними, что сделает работу фонда невыгодной для компании.

Итак, вы думаете, что есть предвзятость выжившего, но не та, что описана в статье? Я заметил, что взаимные фонды, как правило, сообщают о смехотворно высоких доходах, что заставляет меня задаться вопросом, почему все не используют их. Но даже если взаимный фонд был закрыт, разве они не должны сообщать об этом как часть периода, когда он был открыт/активен?
@FaheemMitha Re: «сообщить об этом как часть ...» ... сообщить об этом, где? Если это маркетинговый материал, они могут выбирать и игнорировать то, что было раньше.
@ChrisW.Rea Ну, я точно не знаю, как работают эти системы. Но если какие-то фонды существовали в течение части периода, о котором сообщается, даже если эти фонды были закрыты позже, не следует ли также сообщать об этих фондах?
@FaheemMitha Все зависит от того, что вы подразумеваете под «сообщено». Прошлые нормативные документы будут содержать информацию о фондах, существовавших в то время. Что касается того , что сегодня рекламирует компания фонда , то они, как правило, упоминают только те фонды, которые они в настоящее время предлагают (или их подмножество), т.е. от выживших. Обычно фондовые компании рекламируют результаты конкретных фондов за определенные периоды времени, а не их средние результаты за все время. (В противном случае инвесторы быстро увидят, что большинство фондовых компаний, как правило, имеют средние результаты до уплаты комиссий и хуже среднего после комиссий.)
@ChrisW.Rea Понятно. Спасибо за разъяснения. Похоже, что потенциальные инвесторы должны изучить фонды, которые существовали раньше , а также фонды, которые существуют , по причинам, которые вы упомянули. Являются ли нормативные документы общедоступными? И «эффективность конкретных фондов за определенный период времени» может вводить в заблуждение, потому что они могут/выберут наиболее эффективный фонд задним числом. Правильный?

Если я инвестирую в отдельные акции, я буду время от времени продавать акции, которые не приносят хороших результатов. Если стоимость моего портфеля выросла на 10%, то стоимость моего портфеля выросла на 10%, независимо от того, помечена ли продажа этих акций как «удаление неудач». То же самое и с взаимными фондами: продажа неэффективных акций совершенно обычна, и называть это «удалением неудач» для того, чтобы намекнуть на своего рода нечестность, просто нечестно.

Спасибо за ваш ответ. Итак, вы считаете, что удаление неэффективных акций из портфеля взаимных фондов не является действительной демонстрацией предвзятости выживания?
Ни один фонд не претендует на идеальное определение победителей. Все фонды меняют свое конкретное содержание по мере необходимости. Решения могут приниматься человеком или компьютером, но, таким образом, управление является частью того, за что вы платите фонду. Заявленная доходность забавы — это фактическая прибыль фонда с учетом этих операций. Ничего вводящего в заблуждение не происходит; если фонд заявляет, что заработал 10% за определенный период времени, акционеры заработали 10% за вычетом документально подтвержденных сборов.
Преднамеренно ли компании взаимных фондов подвергают цензуре свои портфели/фонды?
СпросиСетьПолитика конфиденциальности1y, 0v