В рамках моего пакета предложений мне предлагаются опционы на акции частной компании, которая была самодостаточной в течение 8 лет и почти не брала никакого финансирования. В течение последних 3-4 лет доходы удваиваются каждый год. Приблизительные цифры: выручка в прошлом году составила $50 млн при марже прибыли 20%, в компании работает около 130 сотрудников (100 инженеров). Компания привлекла финансирование в размере 10 миллионов долларов 5 лет назад, и нет никаких планов по раундам финансирования. Компания планирует стать публичной в течение 2-3 лет.
Какую приблизительную оценку можно дать компании, чтобы приблизить текущую стоимость опционов на акции? Очевидно, что оценка может быть снижена в 10 раз, но какова общая общая стоимость, которую можно дать компании сейчас, учитывая предоставленные цифры? У меня есть другие предложения от нескольких крупных компаний (google, fb и т. д.), и моя цель — сравнить стоимость опционов на акции в частном стартапе с носковыми бонусами в публичной компании (например, я хочу сравнить яблоки с апельсинами).
Эта ситуация звучит лучше, чем большинство, компания, похоже, будет прибыльной в будущем. Таким образом, это хороший кандидат на успешное IPO.
При этом ваши опционы на акции, вероятно, будут чего-то стоить. Ваша доля, скорее всего, очень мала. Рабочие, которые были их с самого начала, венчурный капиталист и учредители получат большую часть прибыли от IPO или продажи. Поскольку вы и другие люди, нанятые в то же время, что и вы, почти не рискуете, вполне справедливо, что ваша доля дохода невелика.
Несмотря на то, что 1/130 сотрудников ожидают, что ваша доля прибыли будет намного меньше, чем 0,77%. Как насчет того, чтобы пойти с 0,01%?
Давайте также предположим, что через 2,5 года они станут публичными и что доходы за это время продолжат увеличиваться примерно на 25 млн в год. Размер прибыли остается прежним. Итак, выручка до 112 млн, прибыль до 22,5 млн.
Обычно целью бизнеса является выплата не более чем 5-кратной прибыли, которая может быть вытеснена другими факторами, но давайте предположим эту цифру. Итак про 112М от IPO. Таким образом, 0,01% от этого составляет около 11 тысяч. Это кажется правильным.
Имейте в виду, что будут взиматься сборы за андеррайтинг, а также я бы исключил эту цифру из-за того, что что-то может пойти не так. Я был бы около 5к.
Это будет моя цифра ожидаемой стоимости, 5K. Я также понимаю, что вероятность того, что я получу эту сумму, очень мала. Полученная стоимость, скорее всего, будет нулевой или достаточной для покупки Ферарри.
Знакомство с этими людьми также может иметь некоторую ценность. Если это не удастся, их следующее предприятие будет успешным.
В своей жизни я пошел работать в компанию, которая отлично выглядела на бумаге, но на самом деле оказалась банкротом. Отличная концепция, ужасный менеджмент, и через пару лет после того, как нас наняли, компания разорилась. Я работал как собака зря.
Также нужно помнить, что опционы на акции обычно обесцениваются, если ими не воспользоваться, пока вы являетесь сотрудником компании. Поэтому, если есть шанс, что вы покинете компанию до IPO, эффективная стоимость опционов на акции равна нулю. Это самая безопасная и наименее рискованная оценка опционов на акции.
С помощью Google или Facebook опционы на акции могут быть исполнены и немедленно проданы, поскольку они торгуются публично. На самом деле, они могут предоставить субсидии на акции, если вы продаете часть субсидии для уплаты налога у источника. Затем вы можете продать оставшуюся часть гранта за деньги в любое время, даже после того, как покинете компанию. Вам нужно только опцион / грант, чтобы воспользоваться им. Оценка их по номинальной стоимости (текущая цена акций) имеет смысл. Это, по крайней мере, разумное предположение о будущей стоимости.
Если вы абсолютно уверены, что останетесь в компании до IPO, то оценка акций на основе прибыли может иметь смысл. Прибыль в десять миллионов долларов может легко оправдать рыночную капитализацию IPO в сто миллионов долларов. Разделите это на количество акций в обращении и умножьте на то, сколько вы получите. Во всяком случае, это дает вам консервативную оценку.
Я бы все же предпочел предложения крупных компаний. Как я уже сказал, они могут быть проданы немедленно, в то время как это предложение фактически зависит от IPO. Если вы уйдете раньше, вы ничего не получите. Если они задержат IPO, вы застряли. Вы не можете уйти из компании до тех пор, не пожертвовав этой частью своего вознаграждения. Это кажется большим обязательством.
Хильмар