Я нахожусь на интересном этапе, когда у меня есть возможность использовать некоторые ISO в стартапе, и я несколько смущен несоответствием между двумя оценками.
В моем случае я могу реализовать свои опционы по цене X долларов за акцию, и мне сказали, что оценка 409A составляет X долларов + ~ 0,50 доллара за акцию. Однако финансовый директор нашей компании упомянул, что мы недавно привлекли капитал в размере X долларов + 10 долларов за акцию. Оценка 409A актуальна (они переделали ее после венчурного раунда).
Мне трудно понять, почему существует такое огромное несоответствие в оценке 409A и FMV. Может быть, мои варианты устарели?
Здесь играет роль несколько факторов. Во-первых, позвольте мне рассмотреть разницу между оценкой 409A и недавним раундом финансирования. Венчурные инвесторы обычно инвестируют в привилегированные акции компании, а не в обыкновенные акции, выпущенные для учредителей и сотрудников. Привилегированные акции могут включать особые права и средства защиты, такие как: (1) привилегия при ликвидации, (2) дивиденды, (3) функции конвертации, (4) права участия, (5) храповики, и (6) наборы доски и т. д. .
Целью оценки 409A является количественная оценка обыкновенных акций для целей налогообложения и финансовой отчетности (расходы на компенсацию акций). Когда недавно произошла рыночная сделка между независимыми сторонами (например, новый раунд финансирования), оценка 409A обычно основана на методе «обратного решения», в котором цена обыкновенных акций определяется с использованием цены привилегированных акций. , права/характеристики этих акций и другие допущения (включая ожидаемую волатильность капитала компании, срок до ликвидации, безрисковую ставку и скидки за отсутствие ликвидности). Таким образом, стоимость обыкновенных акций зачастую значительно ниже (20-50% стоимости привилегированных), чем оценка нового раунда.
Кроме того, разница между ценой исполнения вашего опциона (X) и ценой 409A (X + 0,50 долл. США) отражает рост стоимости компании с момента, когда вам впервые были предоставлены эти опционы. Как правило, опционы предоставляются по цене 409A (возникают проблемы с налогами, если гранты ниже этой цены), поэтому цена 409A во время вашего первоначального гранта, вероятно, была X.
will_k