Это упоминается на веб-странице SEC :
Ордер Fill-Or-Kill — это ордер на покупку или продажу акций, который должен быть немедленно полностью исполнен; в противном случае ордер будет отменен целиком (т.е. частичное исполнение ордера не допускается).
Таким образом, FOK по существу выполняется немедленно И полностью, в противном случае отменяется. Что меня смущает, так это то, может ли ордер FOK быть также лимитным ордером или рыночным ордером? Рыночный ордер всегда исполняется немедленно, поэтому, если не существует ситуации, когда рыночный ордер может быть частично выполнен (будет ли он частично выполнен?), рыночный ордер эквивалентен FOK. В случае лимитного ордера по определению он не должен быть немедленным, поэтому лимитный ордер FOK непостоянен (если только указанная лимитная цена точно не равна или лучше текущей цены). Есть ли вообще смысл смешивать FOK и рыночный/лимитный ордер, или они взаимоисключающие или несовместимые?
Пожалуйста, развейте мое недоразумение.
Справочный документ SEC (PDF) более подробно объясняет типы ордеров.
Ордер «исполни или аннулируй» не является ни рыночным, ни лимитным ордером; вместо этого это нечто среднее.
Рыночный ордер требует исполнения по наилучшей доступной цене, какой бы ни была эта цена, когда ордер попадает на биржу. Кроме того, если контрагентов недостаточно для исполнения ордера по наилучшей доступной цене, то часть ордера может быть исполнена по худшей цене. Все это происходит более или менее немедленно; нет возможности отменить его после того, как он был размещен.
Лимитный ордер просит исполнить его по определенной цене, и если ни один из контрагентов не хочет торговать по этой цене прямо сейчас, то ордер просто будет сидеть весь день, ожидая, пока кто-нибудь согласует цену; его можно отменить в любое время.
Ордер «исполни или аннулируй» требует исполнения по определенной цене (например, лимитный ордер), но если эта или лучшая цена в настоящее время недоступна, ордер немедленно отменяется. Он не принимает худшую цену (как это делает рыночный ордер) и не сидит в ожидании (как это делает лимитный ордер). Поскольку биржа вычисляет, следует ли «заполнить» или «убить» ордер, как только он поступает, также нет возможности отменить его (как рыночный ордер).
Вы можете делать FOK как по рыночным, так и по лимитным ордерам.
Обычные рыночные ордера будут частично исполнены, если вы хотите больше акций, чем предлагается, или если кто-то отозвал свой ордер до того, как вы туда доберетесь, и теперь акций меньше, чем вы разместили сделку.
С лимитным ордером FOK не в BBO вы стреляете в темноте на быстрый матч, большую часть времени он не исполняется. Это часто используемый тип ордера для арбитража UHFT. Некоторые биржи не будут пытаться пересечь его для совпадения, если его цена не соответствует или лучше рыночной цены.
Когда лимитный ордер FOK находится на BBO, это, по сути, рыночный ордер FOK.
К вашему сведению: иногда у вас есть опция минимального количества для выполнения, поэтому вы можете оставить заказ в книге до тех пор, пока он не будет выполнен или вы не отмените его.