Допустим, есть акции ABC, которые в настоящее время стоят 8 долларов, и я продаю на них (чистый) колл-опцион с ценой исполнения 10 долларов и сроком погашения через два месяца. Предположим, мой брокер позволяет мне сделать это, если у меня есть 50% стоимости акций на моем маржинальном счете — в данном случае 4 доллара.
Что произойдет, если по какой-то причине цена акций начнет быстро (в течение нескольких часов) расти с 8 до, скажем, 30 долларов? Что может сделать мой брокер, чтобы предотвратить ответственность?
Это не может заставить меня купить акции, чтобы покрыть позицию, потому что у меня есть только 4 доллара на маржинальном счете, а цена акции теперь составляет 30 долларов.
Он не может выкупить контракт опциона колл, потому что теперь он стоит как минимум 30-10 долларов = 20 долларов, что все еще больше, чем 4 доллара, которые у меня есть.
Но если он не делает ничего из вышеперечисленного, то, в конце концов, кто будет платить держателю опциона колл, когда он попытается его реализовать?
Брокер даст вам маржин-колл и заставит вас внести больше средств на свой счет. Они не будут ждать, пока цена акций достигнет 30 долларов, а предпримут это действие намного раньше.
Более того, очень нереально, чтобы какая-либо акция выросла на 275% за несколько часов, и если бы акции были такими волатильными, брокер потребовал бы для начала более высокую маржу.
Что меня действительно беспокоит, так это то, что если бы возникла подобная ситуация, вы не подумали бы о том, что бы вы сделали в рамках своей стратегии управления рисками. Прежде чем продавать опцион, у вас уже должна быть точка выхода, в которой вы бы выкупили опцион, чтобы ограничить свои потери.
Если базовый актив в настоящее время движется так агрессивно, как указано, брокер немедленно принудительно закроет позиции, чтобы сохранить маржу. Какие ценные бумаги на самом деле закрыты, зависит от внутренних алгоритмов.
Если средства на счете остаются отрицательными после закрытия всех позиций, если это необходимо, владелец счета должен брокеру остаток. Брокер закроет счет и начнет сбор средств, если владелец счета не выплатит остаток в кратчайшие сроки.
Иногда брокеры устанавливают более высокие маржинальные требования, чем предусмотрено, чтобы предотвратить вышеуказанную возможность.
Брокеры часто закрывают позиции, которые нарушают внутренние или внешние маржинальные требования, как только они нарушаются.
Да, он может выкупить колл, но задолго до того, как акции достигнут отметки в 30 долларов.
Допустим, вы получили 1$ от продажи колла. Таким образом, общая сумма денег на вашем счету составляет 4$ + 1$ = 5$.
Когда акции достигают 10 долларов (ваш страйк), поддерживающая маржа составляет 5 долларов. Как только акции превышают 10, ваша поддерживающая маржа нарушается. Таким образом, брокер выкупит ваш колл (по крайней мере, так делает IB, он не ждет маржин-колл).
Теперь, если акции выросли с 8 до 30, то да, брокер выкупит их обратно по 30, поэтому на вашем счете будет отрицательный баланс. Предположим, что колл стоил 20$, когда акции достигли 30, ваш баланс: 5 - (30-10) = -15.
В зависимости от брокера, я полагаю, они попросят вас вернуть баланс вашего счета до положительного. Если они этого не сделают, то рискуют выйти из бизнеса.
Алекс Р