Как использовать путы, если вы являетесь нетто-покупателем акций?
Я читал статью об Уоррене Баффете, покупающем акции Burlington Northern, и о том, как он использовал опционы пут, чтобы снизить цену покупки акций. Пожалуйста, объясните мне, как я могу применить эту стратегию с моими собственными инвестициями?
Ответ корзины хорошо описывает один аспект путов: защитные путы ; что означает использование путов в качестве страховки от снижения цены акций, которыми вы владеете. Это популярное использование puts. Но я думаю, что формулировка вашего вопроса указывает на другую стратегию: написание путов.
Учтите: стратегия корзины относится к покупателю пут. Но на другой стороне сделки находится продавец опциона пут – и, в конце концов, кто-то создал или написал этот контракт пут! Этот первый продавец опциона пут, то есть продавец, который не просто продает тот, который они сами купили, является писателем опциона пут .
Когда вы продаете пут, вы берете на себя обязательство купить акции другой стороны по цене исполнения пут, если цена акции упадет ниже этой цены исполнения к дате истечения срока. За принятие обязательства вы получаете премию , подобно тому, как страховая компания взимает премию, чтобы застраховаться от убытков.
Пример. Представьте, что акции ABC Co. торгуются по цене 25 долларов. Вы заключаете контракт пут, соглашаясь купить 100 акций ABC по цене 20 долларов за акцию (цена исполнения) к определенной дате истечения срока действия. Скажем, вы получаете премию в размере $2,00 за акцию от покупателя пут. Теперь у вас есть обязательство приобрести акции у покупателя пут, если они будут ниже 20,00 долларов за акцию по истечении срока действия опциона или, технически, в любое время до этого, если покупатель решит воспользоваться опционом досрочно.
При условии отсутствия досрочной уступки в дату экспирации опциона произойдет одно из двух:
ABC торгуется по цене $20,00 за акцию или выше. В этом случае опцион пут истечет в руках покупателя пут. Вы прикарманите 200 долларов и будете освобождены от своих обязательств. Этот случай, когда ABC торгуется выше цены исполнения, является максимальной потенциальной прибылью.
ABC торгуется ниже $ 20,00 за акцию. В этом случае опцион пут будет назначен , и вам нужно будет раскошелиться на 2000 долларов покупателю пут в обмен на его 100 акций ABC. Если эти акции стоят на рынке менее 18,00 долларов, то вы понесли убыток в той мере, в какой они ниже этой цены (умноженной на 100), потому что помните — вы в первую очередь получили премию в 200 долларов. Если акции стоят от 18,00 до 20,00 долларов, вы все равно получаете прибыль, но не в полной мере полученной премии.
Вы видите, что, выставив пут , можно приобрести акции ABC по цене ниже рыночной , потому что вы получили некоторую премию в процессе выставления пут. Если вам не «удалось» приобрести акции при первой продаже (поскольку акции не опустились ниже цены исполнения), вы можете продолжать продавать путы и получать премию до тех пор, пока не получите назначение.
Я прочитал книгу «Деньги даром (и ваши акции БЕСПЛАТНО!)» канадского писателя Дерека Фостера. Несмотря на кричащее название, книга, по сути, описывает стратегию Дерека по выставлению пут-опционов на ценные акции, приносящие дивиденды, которыми он хотел бы владеть. Дерек выбирает качественные компании, которые платят дивиденды, и использует пут-опцион, чтобы получить их по ценам ниже рыночных. Money Smarts рассмотрел книгу и взял интервью у Дерека Фостера: Деньги ни за что: обзор книги и интервью с Дереком Фостером .
Написание путов влечет за собой риск . Если цена акций упадет до нуля, вы в конечном итоге заплатите цену исполнения пут, чтобы приобрести бесполезные акции! Таким образом, ваша обратная сторона может легко быть кратной собранной премии. Не делайте этого до тех пор, пока вы точно не поймете, как это работает. Это продвинуто.
Обратите также внимание на то, что ваш брокер вряд ли позволит вам продавать путы, если на вашем счете нет достаточного количества наличных средств или маржи, чтобы покрыть случай, когда вы вынуждены покупать акции. Вам лучше иметь наличные деньги для обеспечения ваших покупок пут, в противном случае вы можете быть вынуждены использовать кредитное плечо (заимствование) при назначении.
Руководство по вариантам Montreal Exchange (PDF) , с которым уже связана корзина, является отличным бесплатным ресурсом для изучения вариантов. Обратитесь к странице 39, «Написание обеспеченных опционов пут», для описанной выше стратегии.
Другие крупные биржи опционов и организации также предоставляют высококачественные бесплатные учебные материалы:
Если вы ищете простую формулу или ордер/стратегию на покупку, чтобы гарантировать более низкую цену покупки, к сожалению, ее не существует. В противном случае все инвесторы будут использовать эту стратегию, и финансовые рынки больше не будут иметь силы (т.н. арбитраж). Покупка любых инвестиций сопряжена с определенным уровнем риска (конечно, кроме казначейских облигаций США).
Сказав это, существует множество стратегий покупки опционов, которые можно использовать для увеличения вашего ROR или хеджирования существующей позиции. Большинство этих стратегий основано на предсказании будущего направления движения акций со стороны инвестора. Например, вы держите акции Ford и думаете, что на следующей неделе они опубликуют отчет о прибылях и убытках. Вы чувствуете, что они не оправдают ожиданий инвесторов. Вы не хотите продавать свои акции, но можете купить пут-опционы. Если акции действительно падают, вы зарабатываете на опционах пут.
Вот документ по опционам. Это умеренно техническое, но очень хорошее, если вы хотите хорошее введение в предмет. Стратегия, которую я описал выше, находится на стр. 33.
гюриск