Опционные контракты (этот вопрос относится и к фьючерсам) на биржах по закону требуют, чтобы опционная маржа составляла не менее 50% для покрытия некоторого обеспечения. Однако, если для покупателя контракта все идет так, как ожидалось, и он выполняет сделку по контракту, как продавец обязан выплатить оставшуюся часть залога?
Например, если я покупаю колл-опцион на 100 акций N со страйком 20,00 долларов, где N в настоящее время стоит 10 долларов, и исполняю его, когда N составляет 30 долларов, как я могу быть уверен, что человек на другом конце контракта действительно сможет продать меня? эта ценная бумага по первоначальной цене? Насколько я понимаю, их первоначальная маржа составляла 50 акций N по 10 долларов. Можно ли использовать базовые акции в качестве залога?
Что на самом деле происходит, если держатель контракта отказывается выполнять свои обязательства?
Я предполагаю, что та же самая концепция может быть применена к фьючерсному контракту, хотя ситуация преувеличена, поскольку могут быть наложены величины кредитного плеча.
По их договоренности с центральным контрагентом — в США биржей или Опционной клиринговой корпорацией , которая встает между контрагентами по каждой сделке и гарантирует их расчет.
Из статьи КПК:
Информационная палата находится между двумя клиринговыми фирмами (также известными как фирмы-члены или участники). Его цель состоит в том, чтобы снизить риск того, что фирма-член не выполнит свои обязательства по торговым расчетам. ЦКА снижает расчетные риски путем взаимозачета взаимозачетных операций между несколькими контрагентами, требуя депозитов обеспечения (также называемых «маржинальными депозитами»), предоставляя независимую оценку сделок и обеспечения, отслеживая кредитоспособность фирм-членов и во многих случаях , предоставляя гарантийный фонд, который может быть использован для покрытия убытков, превышающих размер залога члена, нарушившего обязательства, по депозиту.
Исполнители по большинству контрактов сопоставляются со случайными авторами в процессе назначения, и если автор не доставляет/не покупает акции, OCC делает это, используя свои средства, и преследует неплатежеспособную сторону.
Контрагентом по каждой сделке с биржевым опционом является Центральный контрагент. Это клиринговая палата, которая формируется из капитала, предоставленного каждым из участников клиринга биржи. Каждый член клиринга обычно вносит депозит в клиринговую палату для покрытия клиринговых операций. Если один из участников клиринга обанкротится и клиринговая палата не сможет выполнить свои обязательства, другие участники клиринга могут быть привлечены к внесению залога для покрытия дефицита. Это гарантирует, что все транзакции будут очищены. В результате Центральный контрагент часто имеет чрезвычайно высокий кредитный рейтинг.
Клиринговый участник будет предоставлять клиринговые услуги для неклиринговых членов биржи (за плату) и будет устанавливать правила относительно того, сколько обеспечения неклиринговый участник должен разместить для своего типа счета. Если этот член, не участвующий в клиринге, является брокером и имеет клиентов, он, в свою очередь, может установить правила относительно того, какой залог должны внести его клиенты, чтобы открыть позицию. Как минимум, все стороны должны следовать залоговым правилам клиринговой палаты.
Обычно эти обязательства выполняются тем, что клиент требует от своего брокера внесения достаточного залога до начала торговли. Таким образом, брокер может просто заблокировать клиента от вывода средств со своего счета или продать свои позиции, чтобы компенсировать нехватку капитала (этот процесс называется «маржин-колл»).
Даниил Би
дсолимано