Немного о вариантах. Может ли кто-нибудь объяснить мне, почему это плохая идея или не будет работать?
Возьмем пример акции XYX с текущей ценой 5,10 доллара, колл-опцион продается по 0,50 доллара при цене исполнения 5 долларов.
Покупка акций для покрытия будет стоить 510 долларов. Премия за звонок составит 50 долларов. Исполнение колла будет означать продажу акций за 500 долларов с потерей 10 долларов от первоначальной покупки. С учетом премии это оставит прибыль в размере 40 долларов.
Я уверен, что мне здесь что-то не хватает. Спасибо!
Исполнение колла будет означать продажу акций за 500 долларов.
Это происходит только в том случае, если акция оказывается выше страйка.
Если акции вместо этого упадут до 4 долларов, то срок действия вашего колла истекает бесполезно, но ваши акции имеют бумажный убыток в размере 110 долларов. С другой стороны, ваша прибыль ограничена полученной премией, поэтому, если акции подскочат до 6 долларов, ваша прибыль составит всего 50 долларов.
Продажа покрытого колла по сути является продажей пут. Вы получаете прибыль, если акция закрывается выше (или немного ниже) цены исполнения. Точка «безубыточности» — это цена, которую вы платите за акцию за вычетом полученной премии — в этом случае вы получаете прибыль, если акции превышают 4,60 доллара по истечении срока действия, тогда как, если вы просто владеете акцией, ваша безубыточность составляет 5,10 доллара. С покрытым коллом вы отказываетесь от потенциальной прибыли в обмен на более низкую точку безубыточности.
Я делаю это, и хотя вы не разбогатеете, пока компания достаточно стабильна, это один из самых безопасных способов инвестирования. Я бы посмотрел на что-то с опционом колл больше, чем 0,50, потому что комиссии заберут часть, и это будет краткосрочная прибыль для налогов.
Это неплохая идея сама по себе. Но это может быть не лучшая идея.
Покрытый колл имеет асимметричное соотношение риска и вознаграждения. Вы получаете небольшую премию, ограничивая потенциал роста и сохраняя все риски снижения. Кроме того, вы можете получить портфель в результате неблагоприятного отбора (ваши качественные акции будут отобраны без вашего участия в больших движениях вверх, и вы в конечном итоге будете держать упавших собак).
Теперь, если вы готовы принять и игнорировать риск, связанный с владением акциями (купить и удержать цену), то продажа покрытого опциона колл по более высокой целевой цене продажи будет возможной. Это не меняет плохое соотношение R/R. Это просто облегчает некоторый доход при выполнении B&H.
Есть несколько устаревших рыночных выражений о продаже покрытых звонков: это выражение:
Иногда собираешь копейки перед катком
Большую часть времени ты ешь как птица, а иногда гадишь как слон
AFAIC, если вы хотите получить доход, если это возможно (подразумеваемая волатильность и ширина B/A), продавайте вертикальные спреды, чтобы у вас была встроенная защита от катастроф.
Боб Беркер
Накопление