Почему в Канаде индексные фонды облигаций с защитой от инфляции уступают краткосрочным ETF облигаций федерального правительства?

Есть некоторые проблемы со сравнением. Основное отличие заключается в том, что реальный облигационный фонд содержит долгосрочные облигации со средневзвешенным сроком 19-20 лет, тогда как другой имеет срок 3 года.

Было бы лучше, если бы вы сравнили с фондом облигаций с аналогичным сроком, таким как BMO Long Federal Bond Index ETF.

Если бы вы это сделали, вы бы увидели, что обычный облигационный фонд значительно превосходит по доходности эквивалент с защитой от инфляции, и это несоответствие в основном сводится к инфляционным ожиданиям.

Массовое падение цен на нефть в 2015 г. привело к быстрому снижению инфляционных ожиданий, что сделало защиту от инфляции менее ценной, поэтому вариант с защитой от инфляции показал себя хуже.

Грубое эмпирическое правило заключается в том, что если процентные ставки или инфляционные ожидания повышаются на 0,01%, то цена снижается примерно на 0,01%*срок.

Глядя на самые последние данные с начала года в марте 2016 года, общая доходность фонда с защитой от инфляции составила 0,04%, тогда как доходность ETF Long Federal Bond составляет 3,01%. Фактически это означает, что инфляционные ожидания снизились примерно на 3%/19=0,15%. Средний инвестор счел бы это небольшим изменением, но вы должны помнить, что это среднее значение за 19 лет.

Таким образом, ключевой вывод заключается в том, что если вы инвестируете в долгосрочные облигации, изменения доходности увеличивают или уменьшают вашу прибыль. Если вы инвестируете в долгосрочные облигации , защищенные от инфляции , изменения доходности ИЛИ инфляционных ожиданий увеличат вашу прибыль вверх или вниз.