Как вы шортите казначейские обязательства США?

Поскольку правительство США продолжает выпускать долговые обязательства рекордного уровня, я не думаю, что оно сможет продолжать продавать эти долговые обязательства под 2-3% годовых. Он столкнется с простым экономическим законом спроса и предложения: чем больше предложение предмета, тем менее ценным является каждый предмет, и, таким образом, цена предмета падает. Или, другими словами, правительству США придется поднять процентные ставки по долгу, чтобы привлечь новых клиентов.

Доходность по UST может немного снизиться, но не намного. В кризис они упали до 2,08% и сейчас находятся на уровне 2,5% (на 10 лет). Поэтому я думаю, что шортить UST где-то в следующем году — это довольно безопасная ставка.

Я предполагаю, что в апреле-мае ставки по UST начнут расти, так как правительство должно найти новых клиентов, а ФРС, надеюсь, прекратит покупать государственный долг, что замедлит печатание денег (это не точно, Однако).

Итак, я исследовал ETF, который закоротил UST и нашел PST. Предполагается, что он будет возвращать в 2 раза больше, чем 10-летние цены UST. Я начал его анализировать и увидел что-то странное. Взгляните на диаграмму ниже:

График доходности PST и UST

PST снижается, когда доходность падает, но не возвращается пропорционально, когда доходность снова растет. Странный.

Затем я посмотрел на ETF, который отслеживал цены 10-летних UST (бычий ETF, а не короткий). Я посмотрел на IEF — ETF, который отслеживает цены на 10-летние UST. См. диаграмму ниже:

График доходности IEF и UST

IEF намного лучше отслеживает цены 10-летних UST. Я до сих пор не понимаю, почему PST так плохо справляется с замыканием UST. Похоже, мне лучше закоротить IEF, чем покупать PST.

Есть ли лучший способ шортить казначейские обязательства? Кто-нибудь знает, почему короткие ETF так плохо работают?

ОП, что ты в итоге сделал? Как это сработало для вас? Я вижу, что доходность выросла вскоре после того, как вы опубликовали это, но затем быстро опустилась ниже предыдущих уровней.
«Я не думаю, что он может продолжать продавать этот долг под 2–3% годовых». Девять лет спустя он продает облигации с еще меньшей доходностью, чем девять лет назад.

Ответы (3)

ETF с кредитным плечом подвержены снижению волатильности, также известному как снижение кредитного плеча: http://blog.quantumfading.com/2009/07/12/measuring-leveraged-etf-decay/

Вы можете увеличить свои шансы, используя короткие ETF без кредитного плеча, такие как TBF, или просто продавая длинные ETF. Остерегайтесь: короткие ETF по облигациям приведут к выплате дивидендов, которые могут быть значительными.

Редактировать: SBND недавно появился на рынке. Кредитное плечо используется 3 раза в месяц. Теоретически ежемесячное кредитное плечо должно быть менее разрушительным, чем дневное кредитное плечо.

Спасибо за ссылку. Хорошее объяснение распада. Я должен проверить TBF. Я никогда не шортил ценные бумаги и не осознавал, что мне придется покрывать дивиденды. Это потому, что я одолжил ценную бумагу, а ссудодатель ценной бумаги, а также лицо, которому я продал одолженную ценную бумагу, ожидали бы выплаты дивидендов?
Да, дивиденды будут автоматически вычтены из баланса вашего счета.
Ссылка не работает и теперь достигает сквоттера домена :(

Эта статья ehow дает некоторые ответы на вопрос «Как открывать короткие позиции по казначейским облигациям США?»:

Откройте фьючерсный счет и зашортите контракт на 10-летние казначейские облигации. Начисленные проценты не выплачиваются. Маржа по фьючерсам на облигации составляет менее 10 процентов от рыночной стоимости. Кроме того, не будет необходимости покрывать короткий счет конкретной облигацией. Просто выкупите контракт на открытом рынке фьючерсов.

PST или любой из ультракоротких/длинных фондов на самом деле не владеют никакими традиционными ценными бумагами — только свопы, которые делают ставку на базовый актив. Они также не отслеживают стоимость базовой ценной бумаги с течением времени — только в течение одного дня. (И они даже не гарантируют это!)

IEF — это настоящий фонд казначейских облигаций, в котором хранятся реальные казначейские ценные бумаги, а не свопы. Одним из вариантов является открытие коротких позиций в таких фондах, как IEF, другим является покупка опционов в таких фондах, как IEF.

Будьте очень осторожны, инвестируя в ETF, и не покупайте их, пока полностью не прочитаете и не поймете проспект. Я обжегся на Ultra Long ETF, потому что не сделал домашнее задание.

ETF с кредитным плечом в целом доставляют дополнительные проблемы.
Как вы шортите казначейские обязательства США?
СпросиСетьПолитика конфиденциальности1y, 0v