Если предположить, что я плачу долгосрочный налог на прирост капитала, какова точка безубыточности, когда более целесообразно переключиться с одного фонда на другой?
Для (гипотетического) примера, если у меня есть фонд с ожидаемой доходностью 3,5%, какова будет минимальная ожидаемая доходность другого фонда, чтобы было целесообразно платить налог на прирост капитала и переключаться на другой фонд?
(Я предполагаю, что ответ на этот вопрос представляет собой уравнение, включающее инвестиционный горизонт, ставку налога на прирост капитала и мою текущую налогооблагаемую прибыль)
Во-первых, можно дать несколько довольно конкретных частичных ответов. Как отмечает Боб Бэркер, начисление сложных процентов гарантирует, что попадание в фонд с более высокой доходностью будет лучше, если временной горизонт достаточно велик. На практике, если вы будете инвестировать десятилетиями, вам следует переключиться даже на очень небольшое увеличение прибыли.
Более того, независимо от горизонта, один из сценариев, в котором вы обязательно должны переключиться, — это если текущая доходность r, новая доходность R и ставка налога m удовлетворяют условию R > r/(1 — m). То есть вы должны переключиться, если это правда (иначе вы можете или не хотите). Например, если у вас есть стандартная долгосрочная налоговая ставка m = 15%, вы должны перейти от r = 3,5% в любом случае, когда R > 4,12%. Чтобы убедиться в этом, обратите внимание, что в худшем случае , если у вас есть нулевая налоговая база в текущем фонде, ваш капитал уменьшается на коэффициент (1 - m), когда вы продаете и платите налог. Если R > r/(1 - m), то вы сразу выходите вперед (например, в первый год), так как ваш доход в долларах сразу же увеличивается. А наложение только усугубит этот эффект с течением времени.
Общий критерий переключения для горизонта t, выраженный в терминах более простых величин до налогообложения через алгебраическую эквивалентность, имеет вид
P*e^(R*t) - m*G*(e^(R*t) - 1) > P*e^(r*t),
где P — первоначальный капитал, а G — первоначальная нереализованная прибыль (т. е. налоговая база равна P — G). Это имеет простую интерпретацию: правая часть (без переключения) — это будущее значение P при возврате r. Левая часть (переключение) представляет собой будущую стоимость P при доходе R за вычетом затрат на уплату налога m*G сейчас, а не позже.
Примечание. Я предполагаю, что ставка налога не меняется во времени. Кроме того, я отношусь к «ожидаемым» доходам так, как будто они гарантированы, и пренебрегаю волатильностью и устойчивостью к риску.
Ваше предположение верно. Существует ряд переменных, необходимых для построения уравнения, и просто указать ожидаемую доходность в размере 3,5% в текущем фонде недостаточно.
Вам нужно будет предоставить больше данных:
Боб Беркер