Почему облигации с более низкой купонной ставкой имеют более высокий процентный риск?

Согласно следующей статье :

Облигации с более низкой ставкой купона, как правило, будут иметь более высокий процентный риск, чем аналогичные облигации с более высокой ставкой купона.

И:

Например, представьте, что одна облигация имеет купонную ставку 2%, а другая облигация имеет купонную ставку 4%. Все остальные характеристики двух облигаций [...] одинаковы. Если рыночные процентные ставки вырастут, то цена облигации с купонной ставкой 2% упадет больше, чем цена облигации с купонной ставкой 4%.

Почему цена облигации №1 должна упасть сильнее?

Ответы (1)

Ключевое понятие здесь называется доходностью к погашению (YTM). Это доходность облигации, если она удерживается до даты погашения. Он рассчитывается на основе купона и цены, по которой облигация торгуется сегодня. (Что может быть не так.) Происходит то, что по мере того, как процентные ставки растут и падают, цена, по которой облигация будет покупаться или продаваться, корректируется таким образом, чтобы доходность до погашения соответствовала текущей доходности до погашения новых аналогичных облигаций.

Давайте рассмотрим пример с использованием простых чисел. Предположим, что у нас есть две казначейские облигации, по которым осталось 5 лет. (Они были выпущены в разное время и с разным сроком погашения.) Один платит 4%, другой платит 2%. Теперь предположим, что доходность вновь выпущенных 5-летних казначейских облигаций составляет 5%. Что случится? Цена двух облигаций будет снижаться до тех пор, пока эффективная доходность, основанная на цене, по которой торгуется облигация, не составит 5%. Цена 4-процентной облигации должна упасть примерно на 4,5% номинала, а цена 2-процентной облигации упадет примерно на 13% номинала.

Всегда полезно помнить, что цены на облигации и процентные ставки колеблются. Когда ставки растут, цена существующих облигаций падает, и наоборот.

Разве вам не нужно решать ставку и цены , прежде чем ставка изменится на 5%?
Будет +1, если исправите опечатки. Пожалуйста, перечитайте то, что вы написали о стоимости облигаций. 25%/60% не могут быть правильными.
@JoeTaxpayer Я пошел к калькулятору доходности до погашения и попробовал несколько разных входных данных. Для облигации номиналом 1000 долларов с ежеквартальной выплатой купона в размере 2% цена должна составлять 868 долларов, чтобы получить доходность до 5,00%. Вы правы, это не 60% от лица, поэтому я обновлю ответ, указав лучшее число.
Ты понял. Новые цифры хороши, и, надеюсь, OP понимает математику, стоящую за цифрами.
@JoeTaxpayer хороший (и одобренный) ответ! Однако «цена двух облигаций будет снижаться до тех пор, пока эффективная доходность, основанная на цене, по которой торгуется облигация, не составит 5%». - Не могли бы вы рассказать об этом немного подробнее?
Да, но я не тот член, который ответил. Я вернусь через день или два, чтобы увидеть обновления или комментарии @zeta-band.
@JoeTaxpayer, лол, ты прав, мне действительно нужно перестать пить вино, когда я добавляю комментарии.
Никто не пострадал! На следующий день я прочитал некоторые ответы и поклялся никогда больше не «выпивать и отвечать»... Я пересматриваю, и если Зета не обновил, я могу отредактировать. В любом случае, я уберу эти комментарии.
Почему облигации с более низкой купонной ставкой имеют более высокий процентный риск?
СпросиСетьПолитика конфиденциальности1y, 0v