Являются ли такие компании, как EquityZen, законными и полезными?

Полное раскрытие: я стажер в EquityZen , поэтому я знаком с этим пространством, но могу говорить о EquityZen с максимальной точностью. Наблюдения за другими игроками в космосе — мои собственные.

Ландшафт ликвидности сотрудников развивается. EquityZen и Equidate помогают акционерам (сотрудникам, бывшим сотрудникам и т. д.) частных компаний получить ликвидность для акций, которыми они уже владеют. ESOFund и 137 Ventures помогают с финансированием опционов и предоставляют ссуды (и экзотические структуры по ссудам) для покрытия расходов на реализацию опционов и любых связанных с этим налоговых вычетов.

EquityZen — это рынок частных компаний, который возглавил вторую волну вторичных рынков, поддерживаемых венчурными капиталистами, начиная с начала 2013 года. Миссия состоит в том, чтобы помочь обеспечить ликвидность для сотрудников и других акционеров частных компаний, но одобренным компанией способом. EquityZen занимается передачей акций, а также собственной производной структурой, которая передает экономические показатели акций компании без изменения прав голоса и информации. Эта структура обычно делает процесс перевода дешевле и быстрее, поскольку требуется меньше документов. Аккредитованные инвесторы находят этот процесс привлекательным, потому что они получают доступ к компаниям, которые обычно не могут получить с небольшими чеками.

Чтобы ответить на вопросы в посте Дзта: 1). EquityZen не использует подход «ростовщика», то есть они не выделяют деньги акционерам, чтобы они могли купить свои акции. С EquityZen вы либо продаете свои акции, либо продаете весь экономический риск — вверх и вниз — в обмен на сегодняшнюю стоимость.

2). EquityZen разрешает только одобренные компанией сделки на платформе. В результате компании более дружелюбно относятся к процессу и, как правило, позволяют заключать такие сделки. Сделки, не одобренные компанией, создают риски для покупателей и продавцов и в конечном итоге являются неустойчивыми. Как покупатель, без благословения компании, вы берете на себя значительный контрагентский риск со стороны продавца (выполнит ли он свое обещание поставить акции в будущем?) или риск того, что передача недопустима в соответствии с соответствующими ограничениями, и ваша покупка недействителен. Как продавец, вы рискуете нарушить свои соглашения о долевом участии, что может повлечь за собой суровые санкции, такие как конфискация ваших акций. Ваши акции также гораздо менее востребованы, когда вы хотите совершить сделку без ведома или одобрения компании.

3). Условия не меняются в зависимости от ситуации акционера. EquityZen — профессиональная компания, которая ценит всех акционеров, использующих платформу. Это рынок, поэтому рынок устанавливает цену. В других ситуациях вы можете оказаться во власти только одного крупного покупателя. Это может произойти, когда вы столкнулись с большим налоговым счетом за осуществление деятельности, но у вас нет наличных денег (потому что у вас есть акции).

4). EquityZen не предлагает кредиты, так что это не проблема.

5). Не ЭквитиДзен! EquityZen создает полный разрыв с экономикой. Структуры кредита нередко используют процентную составляющую, а также некоторые другие сложности, такие как долевое участие, а также предпочтение ликвидации. EquityZen стремится к простой структуре, в которой вы не зацикливаетесь на минусах, а также переносите все плюсы.

Вещи, которые я хотел бы знать, основываясь на следующем:

1. Получение работы в стартапе, предоставляющем поощрительные опционы на акции (ISO);

2. Досрочно исполнил часть моих опционов, когда справедливая рыночная стоимость была очень близка к моей цене исполнения, чтобы минимизировать AMT; сделал выбор в соответствии с разделом 83b) и оплатил AMT вперед за этот налоговый год. Все это (упражнение и АМТ) было сделано за свой счет. Я никогда не видел, чтобы EquityZen или Equidate упоминали что-либо о кредитах для ваших упражнений. Насколько я понимаю, они помогают вам продать ваши акции, когда вы действительно ими владеете.

3. Пробыл в указанном стартапе достаточно долго, чтобы моя реализованная часть этих ISO была передана и засчитана как долгосрочный прирост капитала;

4. Пытался продать их как на EquityZen, так и на Equidate, но безуспешно из-за несоблюдения минимальных транзакций.

   Первоначальный контакт с EquityZen был очень дружелюбным и полезным, и я даже получил уведомление о потенциальной продаже, но затем они наняли стажера, чтобы отвечать на электронные письма, и я помню, что его ответы были особенно пренебрежительными, как будто я тратил их время, пытаясь продать такой небольшой запас. Так что это никуда не делось.

   Equidate была немного более дружелюбной и была открыта для возможности объединения акций с другими сотрудниками, чтобы совершить продажу, чтобы уложиться в их минимум, но этого тоже никогда не происходило.

   Мой совет, если вы думаете об упражнении и беспокоитесь о ликвидности на вторичных рынках, прежде чем вкладывать деньги, узнайте, какие минимальные требования будут для вашей конкретной компании на этих платформах.

5. В конце концов мой запрос на ликвидность был возвращен компании, которая помогла мне связать меня с заинтересованным внешним покупателем, и таким образом мы завершили сделку.

   Что касается одобрения работодателя - на самом деле нет причин или оснований, по которым ваша компания не разрешила бы это (если вы заплатили за осуществление, то акции принадлежат вам для продажи, хотя компания может иметь право преимущественной покупки). На самом деле не в интересах компании, чтобы ее акции были неликвидными на вторичных рынках, поскольку это посылает плохой сигнал потенциальным инвесторам и будущим сотрудникам.

У Equityzen есть разумные сделки, но это хорошо работает только для компаний с четким планом IPO. Несколько известных ограничений (пожалуйста, уточните у продавца) -

1. НЕТ реального владения акциями, в основном мы владеем долей в Equityzen-series LLC, а это ООО владеет акциями. Это затрудняет продажу акций до IPO за пределами Equityzen.
2. У них есть экспресс-сделки на продажу, для этого требуется как минимум 2% владения.
3. Сборы высокие, 5% на покупку и 5% на продажу. По сути, чтобы получить 10% прибыли, оценка компании до IPO выросла на 20%.
4. Для IPO компаний - период ожидания 6 месяцев. Мы не можем ничего торговать в первые 6 месяцев IPO.
5. Очень маловероятно, чтобы сотрудники продавали акции перед IPO, если у этой компании действительно все хорошо (они/инсайдеры знают больше, чем мы/аутсайдеры).

Со всеми ограничениями, вероятно, имеет смысл рисковать компаниями, которые очень близки к циклу IPO, или компаниями в последней развивающейся области с низкой оценкой. Это всего лишь моя точка зрения, обязательно уточните эти правила у компании, прежде чем инвестировать.