Например, скажем, я инвестирую в 5-летний депозитный сертификат под 3% годовых. Предположим, что банк доставляет вовремя (без дефолтов). Однако через месяц после того, как я его купил, другой банк предложил 5-летнюю депозитную карту под 4%, и в течение 5 лет S&P 500 приносил 5% годовой доход.
Чтобы сузить круг, давайте также предположим, что инфляция составляла 2% в год, поэтому после инфляции она все еще была положительной.
Есть ли термин для риска такого сценария, когда актив получит положительную, но меньшую доходность?
Я бы спросил, действительно ли инструмент гарантированных сбережений, который отстает от фондового рынка, представляет собой риск или нет? Скорее, вы пожинаете то, что посеяли.
Есть компромисс, и каждый делает выбор. Если кто-то решит инвестировать в очень консервативный класс активов с низким уровнем риска, то следует ожидать от него более низкой доходности. Это не обязательно означает, что доходность будет ниже — фондовые рынки могут упасть, а компакт-диск может выглядеть блестяще задним числом, — но следует ожидать более низкой доходности. Это то, что мы узнаем из спектра риска и доходности и современной теории портфеля .
Вы уже упоминали и дисконтировали инфляционный риск, и я бы упомянул об этом в отношении гарантированных сбережений. Тем не менее, при выборе 3% CD риск инфляции все же принимается , потому что инфляция заранее неизвестна. Если инфляция постфактум оказалась на уровне 2%, это просто означает, что риск не материализовался. Но инфляция могла быть, скажем, 4%.
Тем не менее, я попытаюсь описать явление значительного отставания портфеля с активами с более высоким риском. Я бы предложил один из:
Возможно, мы можем суммировать их так: риск «инвестиционной неграмотности»?
В качестве альтернативы, если бы кто-то действительно полностью осознавал спектр риска и вознаграждения и MPT и все же выбирал чрезмерное количество инвестиций с низким уровнем риска (такие, что невозможно было бы достичь разумных целей инвестирования), то я, вероятно, подал бы заявление. риск под психологическим риском , например, чрезмерная осторожность / чрезмерное неприятие риска. Тем не менее, термин «психологический риск» применительно к инвестированию охватывает и другие ситуации (например, погоню за высокими доходами).
FWIW, риск недостаточной эффективности также пришел на ум, но я думаю, что это в основном используется для описания риска выбора, скажем, активно управляемого фонда (или отдельных акций) вместо пассивных инвестиций в эталонный индекс, который с большей вероятностью будет соответствовать рыночной доходности.
На мой взгляд, риск связан с упущенной выгодой. В сети можно найти много статей об этом.
В большом ярлыке альтернативные издержки имеют место каждый раз, когда вам приходится выбирать между двумя или более вариантами, и эффект компромисса имеет свою цену. Он определяется как значение наилучшего альтернативного решения. Довольно хорошее определение из википедии звучит так:
В микроэкономической теории альтернативная стоимость выбора — это стоимость упущенной наилучшей альтернативы в ситуации, когда необходимо сделать выбор между несколькими взаимоисключающими альтернативами при ограниченных ресурсах. Предполагая, что сделан лучший выбор, это «затраты», понесенные из-за того, что вы не воспользуетесь выгодой, которую можно было бы получить, выбрав второй лучший доступный выбор.
Обратите внимание, что альтернативные издержки — это не сумма доступных альтернатив, когда эти альтернативы, в свою очередь, исключают друг друга, — это ценность следующего наилучшего использования.
Как вы, вероятно, думаете, такая ситуация часто происходит в финансовом мире, где инвесторы всегда ищут лучший с их точки зрения способ вложения капитала.
Альтернативная стоимость — это термин, который вы ищете.
То есть (цитирую по ссылке)
Определение «альтернативной стоимости» 1. Стоимость альтернативы, от которой необходимо отказаться, чтобы совершить определенное действие. Иными словами, преимущества, которые вы могли бы получить, предприняв альтернативное действие.
Прошу прощения за добавление еще одного ответа @MatthewFlaschen, но он слишком длинный для комментария.
Это зависит от ситуации. Скажем, вы покупаете акции Apple Inc. и хотите знать, какова стоимость упущенной возможности. Вам нужно узнать, какие есть другие возможности. Другими словами, какие другие возможные виды инвестиций вы рассматриваете. Например, в теории можно попробовать инвестировать в любую компанию из S&P 500, но реально ли это (я не имею в виду инвестирование непосредственно в индекс). Вы действительно способны исследовать каждую компанию. Таким образом, в вашем случае вы бы рассматривали только несколько компаний в качестве альтернативных решений. Кроме того, после разного периода времени каждый выбор может быть вашей упущенной альтернативной стоимостью.
Для измерения риска необходимо:
В заключение хочу сказать, что моей целью было в общих чертах представить, как выглядит процесс. Кроме того, это просто примерный ответ. Все дело в том, в какой сфере финансов вы заинтересованы. Например, в одном поле вы используете внутреннюю норму доходности, а в другом значение под риском . Альтернативная стоимость слишком расплывчата, чтобы точно сказать, как измерить риск ошибочного ожидания. Он связан с каждой финансовой областью, и в каждой области у вас есть разные способы справиться с этим. Если вы уточните свой вопрос подробнее, возможно, кто-то даст лучший ответ.
Для облигаций - да. Допустим, вы тратите 100 долларов на облигацию с процентной ставкой 4%. Завтра предлагается новая облигация с таким же кредитным риском, но по ставке 5%. Никто не заплатит вам 100 долларов, если вы захотите продать свою облигацию. С другой стороны, если новые облигации обычно выпускаются под 3%, кто-то может быть готов заплатить более 100 долларов, чтобы купить вашу облигацию.
Величина разницы зависит от дюрации облигации . Разница между тем, сколько человек заплатит за 10-летнюю 5%-ную облигацию и 4% 10-летнюю облигацию, больше, чем разница между 1-летней 5%-ной облигацией и 1-летней 4%-ной облигацией. По 10-летним облигациям есть больше времени, чтобы заработать высокую ставку, чем по 1-летним облигациям.
Джей Би Кинг