Как часто меняются компоненты S&P 500?

Составляющие S&P 500 ребалансируются ежеквартально в третью пятницу марта, июня, сентября и декабря на основе их веса и других соответствующих факторов.

Внутриквартальные изменения также могут происходить, как правило, из-за того, что компания теряет право оставаться в индексе, например, поглощение / слияние, удаление с основных бирж из-за банкротства, разделение / выделение, изменение места жительства, изменение организационной структуры, тогда это может произойти. внутриквартальные. Такие удаления индекса обычно включают одновременное добавление к индексу на дату удаления или незадолго до нее. Другие компании могут быть добавлены в индекс перед ежеквартальным IPO по ускоренной схеме.

Биржевые фонды, которые стремятся отслеживать показатели индекса S&P 500, такие как SPY и VOO, используют различные методы (в основном) для отражения весов в индексе S&P 500, и эти активы изменяются в соответствии с собственными торговыми механизмами каждого эмитента. . Некоторые ETF могут также использовать деривативы, такие как фьючерсы и опционы, чтобы помочь/хеджировать этот процесс – это будет подробно описано в проспекте фонда. Кроме того, могут быть другие связанные с SEC ограничения на активы ETF, которые не позволяют ему владеть слишком большим количеством ценных бумаг данного типа (например, инвестиционные компании не могут владеть слишком большим количеством других инвестиционных компаний).

Поскольку S&P объявляет об изменениях индекса до того, как они произойдут, как правило, эти фонды уже имеют множество механизмов для увеличения/уменьшения своих активов вне рынка или в среде темного пула в точное время, когда происходят изменения в индексе. Например, компания, повышающаяся с S&P MidCap 400 до S&P (LargeCap) 500, а затем понижающаяся в должности, будет включать в себя множество фондов средней капитализации, желающих избавиться от своих вложений, поэтому фонды S&P 500 будут очевидным выбором для беспроблемного и своп без комиссии за транзакцию с обеих сторон.

Все поставщики ETF обязаны ежедневно отчитываться о своих активах. Обычно они сразу показывают изменения индекса, а иногда незначительные изменения старого компонента, вероятно, из-за административной ошибки или проблемы с ликвидностью.

По состоянию на октябрь 2019 года, с 1967 года, в индексе или в настоящее время в индексе в какой-то момент было в общей сложности почти 1800 ценных бумаг, что представляет собой средний оборот около 25 акций в год, но достигал 60. .

Источники:

• Методология S&P 500: https://us.spindices.com/documents/methodologies/methodology-sp-us-indices.pdf
• Базы данных Norgate Data: https://norgatedata.com/
• SPDR S&P 500 ETF (SPY) Holdings: https://www.ssga.com/resources/universal/index.html
• Анализ S&P 500 от S&P: https://www.indexologyblog.com/2013/07/09/inside-the-sp-500-selecting-stocks/
• Обзор ETF SPDR S&P 500: https://us.spdrs.com/en/etf/spdr-sp-500-etf-trust-SPY
• Проспект SPDR S&P 500 ETF: https://us.spdrs.com/public/SPDR_500%20TRUST_PROSPECTUS.pdf

Индекс ребалансируется ежеквартально. Различные поставщики средств имеют разные подходы к ребалансировке. Некоторые могут попытаться перебалансировать немного раньше индекса. Другие могут попытаться отследить как можно точнее.

Вышеупомянутое предназначено только для образовательных целей. Это не инвестиционный совет или рекомендация покупать или продавать ценные бумаги.

Вопрос касается изменений в компонентах, т. е. добавлений или исключений. Это реконструкция, а не ребалансировка, которая просто изменяет количество акций существующих компонентов в индексе. S&P 500 выводится из их общего рыночного индекса, который реконструируется один раз в год. Ребалансировка происходит ежеквартально, как указано.

Для индексов, взвешенных по рыночной капитализации, таких как типичный ETF S&P 500 (например, IVV, SPY), балансировка выполняется автоматически, и ребалансировка не требуется, кроме случаев, вызванных изменениями в составляющих. Например, если одна акция (например, ZZZ) удваивается в цене, ее рыночная капитализация удваивается, а счета, которые использует управляющий ETF, автоматически удваивают его запасы ZZZ за счет естественного движения цены. Таким образом, он остается идеально сбалансированным по определению. Это числитель. Знаменатель, представляющий сумму всех рыночных капитализаций, также изменяется в идеальной пропорции к общей сумме активов под управлением для счетов управляющего ETF. Только составляющие изменения вызывают потребность/мотивацию для перебалансировки. Составляющие могут меняться не только за счет «явного» периодического исключения и включения из ETF, но и в результате «неявных» изменений слияний,