Как ETF с кредитным плечом (отслеживание индекса) устанавливают внутридневную цену?

Меня особенно интересует механизм ценообразования ETF с кредитным плечом, а именно 3x — давайте возьмем SPXL в качестве примера (3x S&P500 бычий ETF). Я знаю, что этот фонд предназначен для отслеживания S&P, и, как и все ETF с кредитным плечом, он повторно балансирует в конце каждого торгового дня, чтобы поддерживать 3-кратное кредитное плечо относительно ежедневного движения индекса S&P. Вы часто видите массовые блочные сделки в конце дня, которые представляют это действие.

Но мне интересно, что управляет движением цены внутри дня на таком ETF?

Цена начинает день только на основе ребалансировки предыдущего дня, в то время как внутридневная цена регулируется исключительно покупкой/продажей/спредом акций самого ETF (это означает, что она может отклоняться от точного отслеживания базового индекса в течение дня). )?

Или само руководство фонда активно вмешивается через некоторые промежутки времени в течение дня, чтобы обеспечить более точное или строгое 3-кратное отслеживание внутридневных движений/моделей базового индекса?

Когда я смотрю на график фондов 3x, кажется, что они чертовски хорошо следуют дневной модели базового индекса, только в усиленном виде, как и ожидалось. Но как именно это происходит? Я полагаю, что спекулянты, покупающие/продающие фонд 3x, в конечном итоге толкают цену в разных направлениях или в относительных процентах, превышающих (или занижающих) каждое незначительное изменение базового индекса. Но тогда я также ничего не слышал о внутридневных интервенциях самого руководства фонда.

В качестве вторичного вопроса к этому вопросу я задаюсь вопросом, откуда берется источник внутридневной ликвидности в таком ETF. Это полностью от спекулянтов, покупающих/продающих, или некоторая ликвидность поступает от внутридневной ребалансировки фондов? Например, если я увижу, что ETF расходится с базовым индексом на каком-то конкретном движении, могу ли я ожидать, что вмешательство ETF исправит это? (И есть ли здесь арбитражная игра? Ну, не для мелкого трейдера, такого как я, а для больших мальчиков с быстрой торговлей по алгоритму, то есть.) Или любая внутридневная ребалансировка будет выполняться «вне рынка», то есть , через позиции внутренних опционов ETF, а не через цену акций?

На мой взгляд, этот вопрос слишком сложен для этого форума. Если вам нужен краткий обзор, попробуйте эту статью: investopedia.com/articles/exchangetradedfunds/07/…

Ответы (1)

Цена начинает день только на основе ребалансировки предыдущего дня?

Нет, трекер откроется по цене в соответствии с акциями, которые он отслеживает. Так, например, если ETF закрылся на уровне 10 долларов, но отслеживаемые акции продолжали торговаться и были оценены в 15 долларов, когда ETF снова открылся, ETF откроется на уровне 15 долларов.

(Пример для ETF без кредитного плеча.)

Этот ответ явно не отвечает на вопрос. Вопрос касается ETF с кредитным плечом, и ответ работает только для ETF без кредитного плеча, как указано в ответе.
То же самое относится и к ETF с кредитным плечом. ETF не начинается с цены предыдущего дня. Если базовая акция изменилась, когда рынок ETF закрыт, ETF откроется в соответствии с текущей ценой акций плюс, конечно, кредитное плечо. Таким образом, ETF может значительно подскочить или упасть при открытии рынка, чтобы догнать цену базовой акции с использованием заемных средств.