Меня особенно интересует механизм ценообразования ETF с кредитным плечом, а именно 3x — давайте возьмем SPXL в качестве примера (3x S&P500 бычий ETF). Я знаю, что этот фонд предназначен для отслеживания S&P, и, как и все ETF с кредитным плечом, он повторно балансирует в конце каждого торгового дня, чтобы поддерживать 3-кратное кредитное плечо относительно ежедневного движения индекса S&P. Вы часто видите массовые блочные сделки в конце дня, которые представляют это действие.
Но мне интересно, что управляет движением цены внутри дня на таком ETF?
Цена начинает день только на основе ребалансировки предыдущего дня, в то время как внутридневная цена регулируется исключительно покупкой/продажей/спредом акций самого ETF (это означает, что она может отклоняться от точного отслеживания базового индекса в течение дня). )?
Или само руководство фонда активно вмешивается через некоторые промежутки времени в течение дня, чтобы обеспечить более точное или строгое 3-кратное отслеживание внутридневных движений/моделей базового индекса?
Когда я смотрю на график фондов 3x, кажется, что они чертовски хорошо следуют дневной модели базового индекса, только в усиленном виде, как и ожидалось. Но как именно это происходит? Я полагаю, что спекулянты, покупающие/продающие фонд 3x, в конечном итоге толкают цену в разных направлениях или в относительных процентах, превышающих (или занижающих) каждое незначительное изменение базового индекса. Но тогда я также ничего не слышал о внутридневных интервенциях самого руководства фонда.
В качестве вторичного вопроса к этому вопросу я задаюсь вопросом, откуда берется источник внутридневной ликвидности в таком ETF. Это полностью от спекулянтов, покупающих/продающих, или некоторая ликвидность поступает от внутридневной ребалансировки фондов? Например, если я увижу, что ETF расходится с базовым индексом на каком-то конкретном движении, могу ли я ожидать, что вмешательство ETF исправит это? (И есть ли здесь арбитражная игра? Ну, не для мелкого трейдера, такого как я, а для больших мальчиков с быстрой торговлей по алгоритму, то есть.) Или любая внутридневная ребалансировка будет выполняться «вне рынка», то есть , через позиции внутренних опционов ETF, а не через цену акций?
Цена начинает день только на основе ребалансировки предыдущего дня?
Нет, трекер откроется по цене в соответствии с акциями, которые он отслеживает. Так, например, если ETF закрылся на уровне 10 долларов, но отслеживаемые акции продолжали торговаться и были оценены в 15 долларов, когда ETF снова открылся, ETF откроется на уровне 15 долларов.
(Пример для ETF без кредитного плеча.)
пользователь32479