Я понимаю, что когда вы покупаете опцион, это контракт, который позволяет вам покупать или продавать ценные бумаги по указанной цене в определенное время или к определенному времени.
Если вы покупаете опцион колл, вы имеете право купить ценную бумагу по указанной цене исполнения. Означает ли это, что у вас должна быть маржа, чтобы фактически купить все, что вам разрешено купить, как указано в опционе, и немедленно продать это, чтобы получить прибыль? Существует ли рынок, на котором вы можете продать прибыльный опцион тем, кто хочет совершить фактическую сделку купли/продажи, чтобы получить прибыль от опциона?
Я просто пытаюсь разработать простой реальный пример работы с параметрами, который никогда не включался ни в какие руководства по работе с ними.
Не все опционы колл, имеющие стоимость по истечении срока действия, реализуются путем покупки ценной бумаги (или попытки сделать это за счет средств на вашем счете). На ETN они часто (всегда?) расплачиваются наличными. В качестве примера опциона, который я сейчас рассматриваю, AVSPY, он рассчитывается наличными (пожалуйста, подтвердите, прочитав документацию по этому набору опционов на http://www.nasdaqomxtrader.com/Micro.aspx?id=Alpha , но это пример). Там нет ничего, на чем он мог бы остановиться (поскольку вы не можете купить индекс AVSPY, только опционы на него). Вы можете быстро просмотреть (Википедия) разницу между параметрами «Американский стиль» и «Европейский стиль», чтобы лучше понять их здесь.
Интересно, что я только что говорил со своим брокером на эту тему для заключения сделки. Прежде чем я углублюсь в это, позвольте мне также быстро сослаться на ответ Джо: что вы покупаете, вы можете продать. Это одна из задач маркет-мейкера — обеспечивать ликвидность на рынке. Таким образом, когда вы покупаете акции, вы можете их продать. Когда вы покупаете опцион, вы можете его продать. Это в любое время до экспирации (хотя насколько близко вы это сделаете до закрытия звонка в пятницу/субботу, на ваше усмотрение). Когда маркет-мейкер указывает цену опциона, он указывает бид и аск. Если вы готовы продать по цене покупки, они должны ее купить (вообще говоря). Вот почему они устанавливают спред между ценой покупки и ценой продажи, но это уже другая тема, не связанная с вашим вопросом — просто обратите внимание на то, что они покупают по цене покупки,
Итак, одно из основных отличий опционов от акций заключается в том, что опционы — это контракты. Таким образом, мы можем так же легко заметить, что ВЫ можете продать опцион на что-то (особенно если вы владеете либо базовым активом, либо опционом, находящимся глубже в деньгах). Если вы владеете базовым инструментом/акцией и продаете на него опцион CALL, эту стратегию обычно называют покрытым коллом, которая считается стратегией «снижения риска». Вы лишаетесь (потенциальной) прибыли на стороне роста за деньги, которые получаете при продаже опциона.
Суть этого обсуждения проста: что можно купить, то можно и продать; то, что продается, можно купить — так должен работать «рынок». А также не думать, что заработок на опционах — это сначала покупка, а потом продажа. Это может быть продажа и либо обратный выкуп, либо, в идеале, этот опцион с истечением срока бесполезен.
--
Теперь последний пример. Скажем, вы покупаете колл-опцион на акции, торгующийся по 150 долларов, и вы владеете опционами колл-опциона на 100 долларов. По истечении срока их стоимость составляет 50 долларов. Но скажем, у вас нет денег на счете, чтобы стать владельцем базовой ценной бумаги (вам нужно добавить дополнительные 100 долларов за акцию, которых вам не хватает). В этом случае необходимо позвонить своему брокеру и узнать, как они справляются с этим, и это будет зависеть от типа вашей учетной записи (например, маржа или нет, IRA и т. д.). Однако, в целом, эти решения принимает «отдел маржи», и они просматривают людей, у которых есть опционы на ценные вещи, срок действия которых истекает, и есть ли у них средства на их счету, чтобы поглотить ценную бумагу, которая им понадобится. своя. На бирже исполняются опционы, имеющие стоимость по истечении срока действия.
Ну, в идеале в понедельник они купят все акции с имеющимися у вас опционами по текущей цене и немедленно ликвидируют ту сумму, которую вы не можете себе позволить, но они и не обязаны. Я упоминаю эту деталь, чтобы помочь вам увидеть, что происходит или должно происходить с биржами, брокерскими компаниями и отдельными лицами, чтобы у вас была более широкая картина.
Сегодня SPY (S&P ETF) торгуется на уровне 128 долларов.
Опцион на покупку по 140 долларов (это колл от 13 января) торгуется по 5 долларов.
Я покупаю колл за 500 долларов, так как они торгуются 100 лотами.
S&P взлетает до 1500, а SPY до 150 долларов. Колл торгуется за 11 долларов, так как до истечения срока его действия еще остается месяц или два, поэтому я продаю его и получаю 1100 долларов. S&P вырос на 17%, но я удвоил свои деньги. Если бы он вырос «всего лишь» на 9%, до менее чем 140 долларов, я потерял бы свои инвестиции.
Нет, мне не нужно покупать SPY, я могу продать колл в любое время до экспирации. На самом деле, большинство опционов не исполняются, они продаются между покупкой и датой экспирации.
Рэй К.
Боб Беркер