Вот что я понимаю о том, как ETS работает по отношению к взаимным фондам: если я покупаю ETF (SPY), то трастовый фонд ETF не берет мои деньги, а идет и покупает базовые акции. Я покупаю одну акцию SPY у кого-то, у кого уже есть эта акция. Но если я буду продолжать делать это снова и снова, это окажет давление на покупку ETF, тем самым подняв его цену и выбив его из равновесия по сравнению с базовым активом (который не изменился из-за этой активности).
Теперь, чтобы исправить эту разницу, арбитражер ETF (кто эти парни в любом случае, они крупные фирмы, такие как Goldman) продает некоторые акции ETF, использует деньги для покупки базовой корзины акций, что поднимет цену базовых акций. , так что теперь SPY и базовый актив отражают друг друга в цене.
Затем арбитражер будет использовать эти акции для создания новых акций ETF и покрытия их короткой позиции.
Эта постоянная покупка и продажа арбитражерами уменьшает количество управляющих фондом, которые должны выполнять повторную балансировку, тем самым экономя на транзакционных комиссиях, поэтому ETF имеют низкие транзакционные сборы.
Паевые инвестиционные фонды, с другой стороны, не имеют этого арбитражного механизма, поэтому управляющий фондом несет ответственность за эту непрерывную покупку/продажу/ребалансировку, отсюда и огромные комиссии за транзакции.
Теперь вопрос: почему взаимные фонды не делают того, что делает фонд ETF? Что именно он получает, взяв на себя работу арбитражера (т.е. постоянную ребалансировку)
Взаимные фонды не делают того, что делают ETF, потому что, согласно тому, как фонд был построен в их контракте, они не могут этого сделать. Они построены не так, и люди, которые вложили в них средства, ожидают, что они будут действовать определенным образом.
Впрочем, это нормально. Многие люди до сих пор инвестируют в взаимные фонды частично из-за их истории, но у взаимных фондов есть некоторые преимущества перед etfs . В основном взаимные фонды должны переоценивать рыночную стоимость в конце дня, в то время как значения etf могут отклоняться от стоимости активов, особенно в кризис. Пока люди инвестируют в взаимные фонды достаточно долго, фонды зарабатывают достаточно денег на своих комиссиях, которые им не нужно менять. Возможно, взаимные фонды вымрут, поскольку у etfs есть значительные преимущества, но, вероятно, это произойдет не скоро.
Дилип Сарвате