Стартап со средней продолжительностью предварительного раунда закрытия в 5 дней вскоре начнет свой четвертый и последний предварительный раунд с оценкой в 15 миллионов долларов по сравнению с нынешними 12 миллионами долларов. На второй квартал следующего года запланирован первый посевной раунд стоимостью 40 миллионов долларов. Их предложение в качестве 12-го сотрудника и ведущего инженера-программиста одной из двух команд:
80 000 долларов базы + 40 000 долларов неразбавленных акций с БЕЗОПАСНЫМ конверсионным разводнением 25% для каждого раунда. Повышение зарплаты на 10-20% после каждого раунда финансирования.
18-месячный обрыв; 5-летний график вестинга.
Обрыв и наделение правами кажутся очень суровыми, учитывая то, что кажется «мех» компенсационным пакетом по сравнению с моим текущим базовым окладом, но у меня нет опыта в этом отделе, и мне трудно определить измеримую стоимость капитала.
Достаточно ли у меня информации, чтобы получить такое понимание? Если текущая оценка составляет 12 миллионов долларов, и я присоединяюсь сейчас с предложенными акциями или опционами на 40 тысяч долларов на предстоящем предварительном отборе на 15 миллионов долларов, значит ли это, что я получу
$40K / $15M = 0.267%
собственный капитал в компании? Или из-за 25% БЕЗОПАСНОГО разбавления он становится
($40K * 75%) / $15M = .2%
Какие вопросы я должен задать в этот момент, чтобы понять ценность предлагаемого капитала?
Просто к вашему сведению, это суровый обрыв и длинный жилет. 1 год является стандартным (ежемесячно или ежеквартально сверх этого) и 4 года жилета (хотя это обсуждается, важно, сколько вы получаете в год). Что касается зарплаты — я регулярно получаю предложения по 160-200 тысяч от стартапов серии C, базирующихся в Нью-Йорке, в качестве старшего инженера (20 лет опыта). Очевидно, что в более ранних сериях платят меньше, и местоположение имеет значение, но это действительно большая зарплата, если только вы не находитесь в глуши. Процент компании, которую вам предлагают, также низок - см. https://www.holloway.com/g/equity-compensation/sections/typely-employee-equity-levels . до 0,5-1%. Я бы прошел или, по крайней мере, договорился бы.
Реальность такова, что вы не можете задавать вопросы, которые вам нужно знать. Даже для того, чтобы узнать текущую стоимость, если бы все закончилось сегодня, вам понадобилась бы полная таблица капитализации. Это означает не только количество принадлежащих вам акций, но и все условия (первое получение денег, мультипликаторы и все такое прочее) и все потенциальные акции (такие вещи, как конвертируемые облигации и вероятность их конвертации). Ваша ближайшая оценка будет заключаться в том, чтобы спросить, сколько акций есть и сколько вы получаете, и это даст вашу процентную долю владения. Затем умножьте это примерно на 0,2, чтобы учесть описанные выше махинации. Также остерегайтесь всего, что позволяет им вернуть ваши принадлежащие вам акции, если вы уйдете (я видел, как это вытягивали).
Точнее, вам нужно иметь возможность заглянуть в будущее и увидеть, что произойдет с точки зрения разбавления. Конечно, об этом невозможно даже догадаться.
Я рассматриваю акции перед IPO как лотерейные билеты. Они стоят 0, пока они не являются. Перевешивают ли другие преимущества работы в стартапе плюс крошечный шанс хорошо заработать дополнительные деньги, которые вы могли бы заработать в BigCorp? Это вопрос, который вы должны задать.
Когда вы получаете акции перед IPO, вы получаете лотерейные билеты. У них нет эффективной оценки.
В большинстве случаев акции никогда ни во что не превращаются — вам нужно провести IPO или другой выход, И они не должны вас ограбить при переходе (обычно это делается независимо от оговорок против разводнения).
Во-первых, убедитесь, что 40 000 долларов США соответствуют текущей оценке, а не ликвидации. В противном случае вы соглашаетесь, скажем, на 20 тысяч долларов в год, чтобы получить 40 тысяч за 5 лет.
Затем вы можете сказать, что если компания успешно выходит, и если это сделано таким образом, что вы действительно получаете деньги, а не новые опционы или другие деревянные пятицентовики, то это должно стоить кратно эквиваленту разницы между текущей оценкой и оценкой выхода. В семени это как минимум в 10 раз, но может быть и больше.
По моему опыту работы со стартапами (многими на разных стадиях), у вас есть 80% шансов ничего не получить, 18% шанс разбогатеть на новую машину и 2% шанс разбогатеть на новый дом. У основателей есть шанс разбогатеть в новой жизни, а у вас нет.
Грегори Карри