Мои инвестиции разделены между 4 ETF (США, международные, REIT и облигации). До недавнего времени облигации составляли относительно небольшую часть портфеля, поэтому я не особо задумывался об этом и выбрал популярный ETF облигаций iShares (AGG).
Теперь облигации являются крупнейшими из 4 ETF, на которые приходится около 40% активов. Кроме того, мне нужно держать облигации на налогооблагаемых счетах, потому что у меня закончилось место на счетах с налоговыми льготами.
Цель облигаций — уменьшить волатильность, но теперь у меня есть налоговые соображения, и, поскольку они становятся большей частью моего портфеля, кажется, я должен, по крайней мере, учитывать доходность.
Какие критерии я должен учитывать при выборе одного или нескольких ETF облигаций для этой самой большой части моего портфеля?
Например, я мог бы рассмотреть iShares LQD (корпоративные облигации) для увеличения доходности или iShares MUB (муни) для избежания налогов. Кроме того, Fidelity продвигает активно управляемый фонд облигаций, утверждая, что активное управление более успешно с облигациями, чем с акциями.
Несмотря на то, что существует множество рекомендаций по выбору фондовых ETF, трудно найти хорошую информацию об облигационных ETF.
Я обращаюсь с облигациями так же, как с акциями, то есть я предполагаю, что остальная часть рынка знает больше меня, поэтому я выбираю самые дешевые и самые общие доступные индексные фонды. Точно так же, как я не преувеличиваю акции малых, средних или крупных компаний, я не преувеличиваю казначейские облигации, муниципальные облигации или корпоративные облигации. Так что AGG — отличный выбор для меня, как и BND в Vanguard. Хотя я пользуюсь ими и люблю их, Fidelity кровно заинтересована в том, чтобы вы верили в то, что активно управляемые фонды облигаций будут более успешными, чем активно управляемые фонды акций, поэтому я не стал бы верить им на слово.
Единственным исключением из этого правила может быть ситуация, когда вы держите облигации на налогооблагаемом счете. В этом случае я бы рассчитал эквивалентную налогообложению доходность AGG по сравнению с не облагаемым налогом фондом муниципальных облигаций, таким как MUB, и посмотрел бы, что имеет смысл.
Я провел некоторое исследование по этому вопросу и нашел отличный ответ на форуме Bogleheads :
Я думаю, что ценность диверсификации облигаций часто переоценивается простой (и ошибочной) аналогией с акциями.
Облигации определенно не являются акциями. Во-первых, в фиксированном доходе у нас есть несколько активов, которые для всех намерений и целей безопасны на 100%: казначейские обязательства, банковские продукты, застрахованные FDIC, и сберегательные облигации. Для кого-то было бы вполне разумно иметь 100% своего фиксированного дохода в одном казначейском фонде или полностью в компакт-дисках. В то время как держать весь свой портфель акций в Apple или даже в Berkshire Hathaway было бы очень плохой идеей.
Даже несколько более рискованные облигации, такие как корпоративные или муниципальные облигации инвестиционного уровня, на порядок безопаснее, чем их аналогичные акции (например, акции эмитента или недвижимость, обеспечивающая доходы муниципальных образований). Контракт, в котором говорится: «Выплатите эту сумму в этот день или предстанете перед судом по делам о банкротстве», вместе с датой истечения срока действия, которая освобождает вас от долгосрочных перспектив эмитента, создает фундаментальное различие в природе актива.
Второе отличие связано с ролью облигаций в портфеле: их роль/способность заключается в том, чтобы быть стабильными, а не давать высокую доходность. Если в вашем портфеле акций вы пропустите, например, солнечную энергетику и технологии, вы можете обнаружить, что пропущенные вами сектора просто зашкаливают; что еще хуже, они могут лишить вас хлеба с маслом акций, которыми вы владеете. В то время как лучшее, что может случиться с солнечными облигациями, это то, что ни одна из них не обанкротится — экспоненциальный рост невозможен, даже если их эмитенты станут доминировать в производстве энергии или что-то в этом роде.
Так что не переусердствуйте. Получите достаточно безопасный фонд и покончите с этим. Общий рынок облигаций достаточно хорош; то же самое относится и к среднесрочному казначейству, и к банковским депозитным сертификатам. Получите munis, если ваша налоговая ситуация требует этого. Но в противном случае время, потраченное на диверсификацию облигаций, в основном потрачено впустую.